新能源汽車：新勢力崛起背後的大國謀略

最近海豚君專門看了看新能源汽車的政府補貼數據，截止到 2020 年 12 月 31 日，僅購車補貼一項，中國政府已經累計補貼上千億元，還沒有統計免購置税、企業税收優惠等措施。政府下了如此大的血本，換來的結果是 2020 年新能源汽車在新車銷量中 5% 的滲透，似乎有點扶不上牆的感覺。

但是政府並沒有放棄新能源汽車，十四五規劃中剛剛提出 2025 年新能源汽車目標滲透率 20%，2030 年目標滲透率 40%。

面對如此堅定的支持，我們仍舊站在資本的角度去看待新能源汽車是遠遠不夠的，會被侷限在技術、市場、利潤這些指標上，所以今天我們把視野打開一點，來聊一聊新能源汽車背後的大國謀略。

同樣是先上觀點，海豚君認為，新能源汽車背後的大考量，一是能源安全，二是彎道超車，這就是新能源汽車行業放在宏觀大背景下最大的確定性。

一、推廣新能源汽車就是推動能源安全戰略

中國在能源結構上的典型特徵是富煤貧油少氣，而煤最主要就兩個用途，發電和鍊鋼，但最貧乏的石油卻是大名鼎鼎的工業血液。

除了我們開車加油感知到的成品油汽油和柴油，石油還是塑料、橡膠、化纖布料等化工產品的上游材料，甚至各種護膚品、牙膏、口香糖的原材料追根溯源都來自石油製品，基本上衣食住行全部都和石油掛鈎。

沒有石油，我們日常用的 80% 的生活用品可能都要消失了。這樣，在中國國內能源結構與需求錯位的情況下，要用石油就只能花錢外採了。

下圖是我國原油產量及進口數據圖，可以看到進口量逐年上升，產量有減無增，經濟快速發展帶來的原油需求主要由進口來滿足，原油自給率逐年下降，到 2020 年中國原油自給率僅為 29%。

對比美國 2019 年原油自給率 89%，我國工業血液石油對外的依賴性太高了，大國體量讓中國穩穩地站在原油進口第一大國的位置！歐盟的原油自給率同樣很低，2019 年僅為 12%，所以在高喊新能源車的路上，歐盟和中國喊得最響。

數據來源：wind，海豚投研

數據來源：Wind，海豚投研

全球石油出口國主要是中東、俄羅斯、西非等，2019 年中東各國合計出口佔比高達 41.2%。同時美國也位列原油出口前十大國家，2019 年原油出口 138 萬噸，佔世界原油總出口的 6.15%。在中美關係如此緊張的背景下去向美國主導的原油定價體系來進口原油不是長久之計。

數據來源：wind，海豚投研

一方面原油價格不穩定，最便宜的時候一桶大概 10 美元，最貴的時候一桶要 140 美元，價格的波動對國內企業的製造成本影響巨大，沒有品牌溢價的生意，大部分都要依靠成本優勢來參與市場競爭；

另一方面我們看到，原油與美元掛鈎，石油以美元計價並結算，這就迫使每個國家都儲存美元，從而人為製造了市場對美元的需求，像中國這樣的大國在央行中積累了大量的美元，這些儲備美元用來購來安全性和流動性較高的美國債券，從而間接幫助美國政府、企業及家庭以較低的成本借到錢。通過石油和美元的掛鈎，成功地薅全世界的羊毛。

數據來源：wind、海豚投研

總之，長期依賴石油進口，可能是比芯片卡脖子更危險的事情，降低石油的進口依賴度是推動中國能源安全的重中之重。

降低石油的進口依賴度，一方面是需求端改變能源的消費結構，比如推廣新能源汽車，另一方面是供給端改變最原始的能源形式，比如支持光伏、風能發電等除了煤炭和原油之外的替代能源。

下圖是成品油的下游需求結構，公路交通是最大的需求來源，佔比超 40%。並且燃油車的保有量每年仍呈現繼續增長的態勢，如果不積極推廣新能源汽車，可預見的未來公路交通產生的石油需求仍會逐年增長。

所以如果能減少公路交通對石油的需求，就能一定程度上降低對原油進口的依賴，對能源安全戰略是很好的促進，因此中國在推動新能源汽車發展上從來不曾動搖過。

數據來源：wind，海豚投研

數據來源：wind，海豚投研

未來還有一種美好的想象，電動汽車可能成為儲能裝置，用電低谷時電力系統給電動車充電，用電高峰期讓電動汽車給電力系統放電，不過這個大家且作為飯後甜點品一品吧。

小結一下，經濟快速發展和能源稟賦特徵導致國內的原油進口依賴度過高，而依賴哪個石油出口國都不是長久之計，汽車又是石油需求的頭號行業，因此有必要積極推廣新能源汽車以降低原油進口依賴，促進國家能源安全戰略。

二、“車技” 上要彎道超車

現在的汽車強國無非是德美日，德國人發明了汽車，美國和日本發展了汽車。

19 世紀德國人就發明了發動機，戴姆勒奔馳公司誕生，德國是名副其實的汽車製造最悠久的國家。

20 世紀美國和日本的汽車產業陸續起勢。福特公司引入汽車生產流水線，極大地提升了汽車製造效率，美國成為汽車強國。

日本因為資源匱乏主推低能耗的經濟實惠型汽車，在石油危機的壓力下，成就了豐田、本田、馬自達等大型整車廠和電裝、愛信精機等零部件公司。

燃油車時代，中國在汽車工業發展上落後了一大截。20 世紀末中國才決定大力振興汽車製造業，以市場換技術，引入各種合資廠，但始終在發動機、變速箱這些核心技術上無法實現趕超，接近百年甚至超越百年的差距想要在短時間內追上太難了！

不過追趕過程中出現了吉利、長城等優秀的中國車企，但這些企業目前也被卡在品牌上，品牌力不強，企業活得就不滋潤。品牌力不強主要就是汽車起源於海外國家，起源決定了其舶來品的特徵，不能埋怨國內車企做不出品牌，也不能埋怨國人在汽車消費時更喜歡外資和合資車，歷史和人性使然。

但眼下電動車時代到來，中國一向很弱的發動機和變速箱這些核心零部件被電池電機電控取代了，新技術面前，我們一下子與歐美日站在了同一起跑線上，中國在汽車產業上彎道超車的機會來了。

目前中國大力扶持的三電技術已經處於世界一線地位，尤其是動力電池領域的寧德時代，連續 4 年穩居全球首位，2020 年全球動力電池市佔率 25%。

雖然不保證未來能一直位居像 LG 化學這樣的企業之上，但至少證明中國在電動車的核心技術領域是不落後的，並且目前還有一些領先優勢。

數據來源：SNE Research，海豚投研

有了這樣的產業鏈支撐，中國汽車有底氣做出具備全球競爭力的品牌，2020 年蔚來總市值超越寶馬就是很好的一個信號，就連馬斯克都曾表示，特斯拉最大的競爭對手可能來自中國。也許相比德美日等傳統汽車強國，中國更像是造車新勢力吧，歷史包袱相對小一些，向前衝的動力更大一些。

小結一下，汽車百年發展史成就了歐美日汽車強國的地位，與其在燃油車上費力的追趕，不如借電動車和智能車實現彎道超車。

在電動車和智能車上各國起跑線相差不大，並且中國在某些方面已經佔據上風，未來完全有機會成為下一個汽車強國，彼時汽車產業鏈對國內經濟的帶動不可限量。

三、關於環保和碳排放

最後補充一點關於環保和碳排放的內容，併為後期光伏等新能源話題做一下鋪墊。

説電動車環保的其實是隻看到了豬跑的畫面，沒有看到豬飼料的環節。電動車是否環保依賴於更上游的能源結構，2020 年我國發電結構中火電佔比 57%，火電其實主要就通過煤燃燒進行發電的，煤炭在開採、運輸及燃燒過程都會產生污染的問題，因此提升水電、風電、太陽能發電的佔比是從根本上提倡環保、推進碳達峯和碳排放政策。

電動車電池的生產和回收也會產生較大污染。所以現階段的電動車對環保政策的貢獻相對較小，但可理解為是打基礎階段，新能源車和碳中和在政策目標上兩路並行，未來隨着上游能源結構的改變，電動車長期優勢巨大。

數據來源：中電聯，海豚投研

最後站在消費者的角度看產品本身，燃油車畢竟有一百年的發展歷史，在穩定性和安全性方面都有優勢，但面對能源安全的國家戰略，面對彎道超車的機會，以及面對未來更加清潔的社會，電動車尚存的弊端短期可以用包容的眼光來看待，而長期可以逐步通過技術解決。