拼多多 2Q23 電話會紀要

以下為拼多多 2Q23 的電話會紀要，財報點評請見《打臉質疑，拼多多 “無情的” 賺錢機器》

一、管理層發言

1. 高質量發展戰略：自 2023 年開始，高質量發展是我們的重點，我們的投資正在為持續的高質量增長打下基礎。我們加大對消費者的回饋，促銷活動覆蓋電子產品、化妝品、新鮮農產品、服裝等各個類別，刺激全品類的消費需求。為增強消費者對平台的信任，我們升級了物流和售後服務，包括價格保護、十倍賠償防偽和送貨上門，與保險公司合作來提供產品保證。

2. 研發投入： 在過去的 12 個月，我們的研發支出超過 100 億元人民幣，二季度的研發支出達到新高，並將繼續增加在研發方面的投入。

3. 農業技術：希望通過技術來提高農業生產的質量和效率，加速研究成果向產品的轉化，並優化需求與供應的匹配。我們通過支持基礎研究來推動農業發展，今年五月向中國農業大學捐贈了 1 億元人民幣，作為 100 億元農業計劃的一部分。我們任命 Richard Yvonne 教授為拼多多董事會的獨立董事，並設立一個法律與合規委員會，從而加強全球影響力和營運能力。

4. 製造業數字化轉型：利用我們的消費者洞察力和技術能力，將幫助製造商理解不斷變化的消費者需求，提高生產效率。上個季度團隊進入了工業帶，組織一系列直播活動，向消費者展示各種本地產品。

5. 產品設計和營銷：加強與商家深度合作，例如最近與一家知名白酒品牌合作，共同嘗試線上與線下結合的方式，開設了線下臨時店鋪。

二、Q&A 分析師問答

Q: 關於 “高質量發展戰略” 未來的執行方向？

A: 從今年上半年開始我們轉入新的高質量發展階段，作為成長性公司，我們在服務消費者和構建良好平台生態上仍有很多提升之處。關於高質量消費，我們會繼續強化平台 “多實惠＋好服務” 的能力，滿足消費者的多元需求。對於高質量供給，我們在深入供應鏈，推進製造業和農業的技術普惠，希望將優質產品直連全國、全球市場。就高質量生態，我們通過打造百億生態，提升整體平台的治理能力。

Q: 農業戰略和高質量發展核心戰略之間如何進行側重和協同？會如何影響公司的運營？對於未來的投資規模和節奏，是否會帶來變化？

A: 農產的流通效率還存在很大的提升空間，在未來，農業將一直是我們發展的重心之一。過去一段時間，我們加強產學研的深度融合。我們期待在 Ivonne Rietjens 教授的加入後，為推動農業現代化的轉型做出更大的貢獻。

Q: 總營收的增速背後的原因是什麼？ 這樣的趨勢是否會延續到下半年？

A: 一方面是宏觀環境向好，另一方面是高質量發展戰略初期的良好反饋。我們將低價高質的商品覆蓋到更多的商品選擇，比如在 618 活動中，加大了補貼力度，先後投入超百億的消費券讓利消費者，同時還貫徹了 “天天都是 618” 的理念。提升平台用户消費熱情的同時，讓商家看到更多的銷售機會。

我們認為營收是平台創造價值的一個自然的結果，我們並不會刻意地追求三季度的增速，盈利並非首要目標。在執行高質量發展戰略的過程中，我們加大瞭如回饋消費者、支持中小企業商家、投資農業和供應鏈以及百億生態系統計劃。隨着競爭加劇，我們將通過節省成本和提供更好的服務作為核心競爭力來應對。

Q: 關於競爭，我們在同行的數據中看到了強勁的活躍買家和商家數據，此現象對公司運營的影響？是否感受到競爭的壓力？

A: 我們注意到了行業的變化，看到競爭對手加大補貼力度並不意外，我們認為以消費者為中心的目標的健康競爭可以使整個行業收益。對我們而言，適應快速變化的關鍵，並不是關注競爭對手在做什麼，而是專注於消費者的需求、提升自身能力，勇敢面對競爭。

我們將競爭壓力轉化為更多的動力，並專注執行高質量發展戰略，我們將專注研發，提高消費者體驗，不僅侷限於價格，同時瞭解並適應消費者不斷變化的需求。

高質量的供應對於高性價比產品至關重要，我們在努力升級物流和售後服務，推動農業和製造業的數字化轉型。我們的團隊也在幫助農民和中小企業製造商進行標準化和改進生產、設計、物流。

Q: 關於 TEMU 的最新進展？整體的戰略？

A: 當前的重點使運用專業知識來創造獨特價值，我們並不關注當前階段的市場份額或其他財務指標。希望能夠利用我們的技術背景和供應鏈專業知識，為各個市場的消費者提供優質且價格合理的商品。

我們的團隊在努力瞭解和適應不同市場的文化偏好、社會環境和消費者需求，我們將仔細評估投資機會的回報率，從而負責地做出資本配置決策。

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