香飘飘用 “古方五红” 押注药食同源，这步棋走对了吗？

一个奶茶公司开始联合中医药大学做研究院，这件事本身就值得琢磨。

6 月 2 日，香飘飘食品股份有限公司（603711.SH）宣布启动 2026 年股东回馈活动，向截至 5 月 15 日登记在册的全体持股股东免费派发旗下新品 “古方五红” 暖乳茶一箱（6 杯装），申领截止日期为 6 月 12 日。

这不仅是一次股东回报活动，也是一次借助投资者群体完成的新品推介与用户洞察。被派出去的这款产品，承载的是香飘飘对 “药食同源” 赛道的系统性押注，也是这家国民奶茶品牌，在茶饮行业集体迈向功能化、健康化转型的大背景下，给自己标注的一个清晰方向。

行业拐点：从 “解渴” 到 “解决方案”

要理解香飘飘这步棋的逻辑，需要先看清整个饮料行业正在发生什么。

过去几年，中国茶饮市场经历了一场深刻的范式转移。新式茶饮以喜茶、奈雪为代表完成了一轮高速扩张，但随着门店密度趋于饱和，行业已从增量博弈切换至存量竞争。数据显示，2024 年中国新式茶饮市场规模达 3547 亿元，增速放缓，行业内卷程度加剧。

与此同时，一个结构性机遇正在悄然打开——消费者对饮品的需求，正在从 “解渴” 升级为 “解决方案”。功能性饮料、养生饮品、药食同源产品，成为整个大快消行业增速最快的细分方向之一。

药食同源赛道的各类行业数据最为直观。2024 年，中国药食同源市场规模已突破 2650 亿元，其中，即食型产品增速高达 23.8％。2025 年，这一数字进一步扩张至超过 3700 亿元，主流电商平台药食同源品类线上销售额同比增长 28.9%，远高于大快消行业平均增速。预计 2031 年有望突破万亿元，年均复合增长率约 20%。

驱动这一赛道的，不只是中老年人的健康焦虑。更值得关注的变化是消费主力的代际迁移——Z 世代正在成为养生消费的新增长引擎。他们的养生逻辑和父辈截然不同：不是慢火熬煮的药材汤，而是要 “好吃、便捷、有颜值”，推动产品向即饮、零食化、场景化方向渗透。数据显示，2024 年 9 月-2025 年 8 月，药食同源相关社交媒体话题发帖量达 88.3 万篇，同比增长 71.9%，年轻人是讨论的主力军，他们尤其倾向于将药食同源成分融入茶饮、奶茶等日常消费品。

这为预包装饮品企业提供了一个从未有过的窗口：把传统养生智慧，装进一杯便捷的奶茶里。

行业玩家也嗅到了这个方向。元气森林 2026 年一口气推出 19 款新品，其中既有对中式养生文化的现代转译，也有瞄准细分场景的功能性产品；沪上阿姨发布膳食营养升级白皮书，将 “健康” 概念系统性植入品牌叙事；多个传统茶饮品牌相继推出添加中草药原料的 “养生茶饮” 系列。

功能化转型，已成为整个茶饮行业 2025 年以来最密集的共识。在这场集体转身中，最早系统性布局、且以上市公司完整研发体系作为支撑的，香飘飘是为数不多的玩家之一。

以药食同源为锚点，重构功能性奶茶的产品逻辑

“古方五红” 暖乳茶并非跟风推出的概念产品。从产品研发逻辑到上市路径，这款产品背后有一套相对完整的方法论。

产品的研发起点是一个已被充分验证的消费场景。中国约有 3 亿女性存在不同程度的经期不适，“那几天喝点热的暖暖” 是刻在几代女性记忆中的习惯。市面上现有的解决方案，要么是传统汤药，要么是保健品，两者均存在明显的便捷性短板。

香飘飘的切入角度，是用奶茶的形态完成对这一习惯的 “现代化替代”——既保留了温热饮品的情感属性，又通过功能性成分的科学配比，将其升级为具备真实养生价值的产品。

配方层面，“古方五红” 脱胎于民间流传的五红汤与当归补血汤，选取道地药食同源食材，经 8 道非遗熬膏工艺制成膏方，最终以 “膏方 + 茶包 + 牛乳锁鲜杯” 三合一形态呈现。这一产品形态的设计逻辑是：膏方承载功效，茶包提供风味，锁鲜杯保障奶源品质与便携性——三者各司其职，在一杯奶茶的体积内完成了功能性饮品与日常茶饮的整合。

科研背书是这款产品区别于众多 “养生饮品” 的关键支撑。2025 年 10 月，香飘飘联合浙江中医药大学正式成立 “健康养生饮品研究院”，以高校学术力量为配方科学性提供背书。这一合作模式在快消品行业并不多见——传统快消企业的新品研发通常依赖内部团队或第三方代研，而引入专业中医药院校作为联合研发机构，意味着配方来源、有效成分、功效验证均能获得相对规范的学术支撑。这种投入也反应在财报层面，香飘飘 2025 年研发投入同比提升 47.50%，这一增幅在快消行业属于较高水平。

市场端的反馈，提供了最直接的验证。“古方五红” 于 2025 年 9 月上市，以抖音、小红书为主要传播阵地，通过 “经期呵护”“姨妈奶茶” 等精准场景标签快速起量。截至目前，线上 GMV 已超 5000 万元，积累约 90 万线上用户。

值得注意的是，据公司规划，后续将进一步推出主打助眠场景的 “古方八舒” 功能性奶茶，药食同源产品矩阵将持续向不同功效、不同使用场景延伸。这意味着 “古方五红” 不只是一款独立新品，而是香飘飘系统性切入药食同源赛道的第一个品类锚点。

2026 年一季度，香飘飘冲泡业务销售收入 5.65 亿元，同比增长 85.31%；整体营业收入 8.78 亿元、归母净利润 9338.93 万元，同比分别增长 51.41% 和 597.41%，创历史单季双高。这组数字的背后，是渠道修复完成后积蓄动能的集中释放，也是包括 “古方五红” 在内的新品系列贡献增量的初步体现。

挤进了万亿赛道，“变异” 是唯一出路

不过，药食同源和功能性饮品赛道，远谈不上蓝海。

同仁堂、东阿阿胶、华润江中等传统医药企业，早已在 “健康食品” 领域构筑了深厚的品牌资产和原料供应链壁垒；以沪上阿姨、茶百道为代表的现制茶饮品牌，近年来密集推出各类 “养生茶饮”，从红枣到陈皮、枸杞，几乎覆盖了所有主流药食同源食材的现制化场景；元气森林等新兴快消品牌，也开始在产品线中引入中式养生元素，红豆薏米水已成企业的另一个爆品。

在这样的竞争格局中，香飘飘的 “古方五红” 需要回答一个关键问题：凭什么是你？

从现有信息来看，香飘飘的差异化至少体现在三个维度。

第一是场景的精准度。不是泛泛主打 “养生”，而是精准切入 “女性经期健康” 这个有 3 亿潜在人群、有清晰消费习惯、但市场上尚无成规模预包装产品的细分场景。场景越精准，用户的需求感知就越强，购买决策链路也越短。

第二是产品形态的创新性。“膏方 + 茶包 + 牛乳锁鲜杯” 三合一形态，在预包装饮品领域属于较为罕见的产品设计。这种形态的差异化，既提升了产品的感知价值，也为竞品的快速模仿设置了一定的工艺门槛。

第三是学术背书的深度。联合浙江中医药大学成立研究院，而非简单地将中药材加入配料表，意味着香飘飘在试图构建一套从原料、配方到功效的完整科学叙事。这在信息越来越透明、消费者对 “伪养生” 越来越警惕的市场环境下，是建立产品可信度的关键路径。

当然，挑战同样真实存在。功能性饮品的用户培育需要时间和持续的内容投入。如何平衡好喝与有效的产品体验，如何在线上种草之外打通线下渠道，如何将前期线上用户沉淀为稳定的复购群体——这些都是 “古方五红” 走向更大规模增长必须解决的问题。

结尾

从 “杯子连起来绕地球一圈” 到联合中医药大学做功能性养生饮品，这家企业走过的路，其实是整个预包装茶饮行业转型的缩影。

香飘飘的规模优势在于，近 20 年积累的渠道网络和品牌认知，新进入者短期内难以复制；而 “古方五红” 所代表的方向，恰好卡在了传统饮料品牌普遍不擅长的 “功能化” 维度，和传统医药企业普遍不擅长的 “快消化” 维度之间的交叉地带。

这次向股东派送一箱 “古方五红”，是香飘飘用最具象的方式告诉市场：这个赛道，我们认真的。

至于这步棋最终走得对不对，还需要时间给出答案。但可以确定的是，在饮料行业从 “解渴” 走向 “解决方案” 的这一轮转型中，先迈出这一步，就有了先发优势。