聊聊 B 站的那些事儿～

大家好，我是石头 Stone，很久没聊中概股了。不是不想聊，而是没法聊，噪音太多。

2020 年，我开始决定记录自己想法的时候犹豫了很久，不知道去哪个地方开始，选择实在太多了：YTB、B 站、小红书、公众号……等等，这些都是不错的平台，我当时本着懒并专一的原则；在一个地方发表，有没有人看得无所谓，主要是能说话，能记录，能让我定期回看我自己的想法。

B 站

$Bilibili(BILI.US) ,$BILIBILI-W(09626.HK) （Bilibili）是一家以年轻用户为主的中国在线视频分享平台，成立于 2009 年。它以动画、漫画、游戏（ACG）为主要内容，并一直致力于为用户提供全新的互动社区体验。近年来，B 站在中国成为受欢迎的视频分享平台之一，也成为了国内最具代表性的年轻文化平台之一。

做了一些调研后，我对 B 站下手了，不是下手当 Up 主去发视频，而是准备加仓买入 B 站股票。虽然很早以前我一直持有 B 站股票，数量不多，没怎么管过，买入扔在账户里差点忘记了，买入的理念很简单，看好未来二次元市场，放个几年再说。

后来自己重新做了调研，把 B 站上市后的财报几乎都翻了一遍。被亮眼的月活以及不断增长用户数吸引，从 2020 年下半年开始一路买入 B 站股票，40 美元左右开始买入，48 美元停止买入。

我这人有个毛病，容易多想。B 站股票买多了睡不着觉，没事就翻看财报还有公司动态，专门做了个文件夹把这些文件都打印出来收起来了。但是越看越觉得奇怪，她扩张实在太快了！

我开始忧虑 B 站的激励机制，根据 B 站的财报显示，整体公司处于亏损状态，运营占了支出的大部分。投稿也是鱼龙混杂，有真正质量上乘作品，也有搬运外网视频的搬运工，你搞不清为什么一个沙雕视频就能有几百万的粉，当搞怪能吸引到流量大家都在搞怪，不是翻白眼就是吐口水，要么就是两个一起来。

B 站非常注重自己的月活，什么都想分一杯羹，无论是直播、短视频、长视频、综艺、游戏、教育、电影等等……视频上的风格迥异，什么都能找到，总会有适合你的。

结果就是不少创作者到处投稿，一份视频又是 B 站又是 DY 又是小红书又是 YTB，这里面有很大隐患——没有自己特色，而且留不住人。要我说要么别补贴靠爱发电，要么补贴大一点搞​独占。

后来，B 站的战略就让人看不懂了，吸引了站外的流量 up 主，对自己原有的 up 主爱答不理，这就资源集中在了挖来的 up 主上，因为这些人可以从站外带来更多的流量，本身在 B 站本分的 up 主受到了冷落，毕竟本分 up 主的流量大多都成为了 B 站流量，B 站需要的是新鲜的血液，需要在财报上打鸡血，公布自己这个季度的月活又超越了多少，是此前的百分之几百。

国内平台卷来卷去，为了流量挖角，其实挖来挖去付出还没有回报多，根本不值得。攘外必先安内，内部都没控制好，新鲜的血液也没办法改变整体管理情况，后来我注意到 B 站集中资源给这些挖来的 Up 主，导致了有些百万粉丝的 Up 主点击率下降很厉害，几百万粉丝视频点击变成了十几万。

B 站的收益主要来自于广告、会员、游戏和电商等多个方面。然而，对于许多 up 主来说，收益主要来自于广告和会员，而这两个方面的收益都存在不稳定性。广告收益取决于广告主的投放情况和广告费用，而会员收益则取决于用户的订阅情况和平台的政策。近来，B 站不断升级其会员制度，使得一些 up 主的收益受到了一定的影响，这也让他们感到不适和压力。

可是这种一边放水，一边注水的管理效益真的可以好吗？以我的经验来看，这种做法像极了放手一搏，是一种想要破圈的想法，是着急未来发展的一种表现。

我想了半天最后能想到的就是看看哪个平台先妥协，先妥协的平台一定会先缩减激励，B 站不在视频里插入广告，那么 Up 主们获取利益的途径就变成了激励费、商单、以及流量变现（开店之类），这样造成了一个非常不稳定因素。导致的结果就是很难让人全职长期的从事视频工作，依靠激励的 Up 主转型是早晚的事。

这些无关财报，是一个公司的管理以及发展的决策，无论什么步子迈得太大了，都容易出事。B 站也是如此，学了 YTB 学 IQ，学了 IQ 又学 DY，这样最终结果就是四不像。管理层听不进建议，盲目发展。我有时候也在想为什么古代皇帝有些就不太行，如果让一群捧臭脚的人围着你转，天天说你好，用不了多久，你真可能觉得自己天下无敌，可能换做谁都会晕。三人成虎是真的害人啊。

B 站总亏钱怎么办？融资发新股、找新的投资……我聊了一些在 B 站投稿的 up 主，回放了之前电话会议，重新阅读了几次财报。问题真的挺大的，减少激励费用是早晚的事。

我们都知道术业有专攻，只要做好二次元，B 站的前途无限。每年的年度财报 B 站都给大家绘制了一幅美好的蓝图，如果你多多回放电话会议就会发现这些蓝图大多都没能实现。

我并非是 B 站的管理层，能做的就是看好的买入，也不是风投在一级市场中找一些潜力无限，数据惊人的公司做天使轮然后 A、B、C……上市后大快朵颐。

那么对于我的选择只有一个了——

2021 年 2 月下旬我开始着手卖出 B 站股票，小单试探，大单后面直接跑了。

令我没有想到的是，B 站股价再也没有回到 122-130 美元之间了。

Up 主停更潮？

原本我以为与 B 站的情缘就此了结，近来网传不少 up 主宣布停更上了热搜，让我重新思考为什么那么多 up 主宣布停更？

首先，曾经的视频红海如今进入了淘汰制，视频制作难度成本都在增加。其次，收益下降引起了一些人制作影片入不敷出，随着 B 站用户数量的不断增加，竞争也日益激烈。为了吸引更多的用户，up 主们必须不断提高自身的制作水平，以保持自己在 B 站平台上的受欢迎程度。然而，视频制作水平的提高也意味着视频制作难度的增加，在制作过程中需要更多的时间和精力，这也让许多 up 主感到压力倍增。

虽然 B 站是一个相对开放的视频分享平台，但是它仍然有着一些限制，比如政治敏感的话题、恶意攻击和违法内容等都是禁止上传的。对于一些 up 主来说，他们想表达的内容可能会被 B 站限制，这也是他们选择离开 B 站的原因之一。但是，在国内的其他视频分享平台如优酷、爱奇艺等，也存在着类似的限制和问题，因此对于 up 主来说，没有更好的选择。

B 站作为一个以年轻用户为主的在线视频分享平台，一直致力于为用户提供全新的互动社区体验，而这也是它在国内市场上的独特竞争优势。然而，在不断扩张的同时，B 站也面临着多方面的挑战。特别是在内容审核和 up 主收益方面，B 站需要进一步优化自身的政策和机制，以保证既符合国家法律法规，又能够吸引更多的 up 主和用户。

对于 up 主来说，选择停更或离开 B 站，也是一种合理的选择。毕竟，up 主们需要花费大量的时间和精力在视频制作上，如果收益和成效无法得到保证，他们也需要考虑自身的利益和生计问题。因此，B 站需要更加关注 up 主的需求和利益，为他们提供更好的服务和政策保障，以吸引更多优秀的 up 主和内容创作者加入到 B 站的生态系统中来。

未来可能会有更多的 UP 主放弃更新视频，或者考虑转业。也会有更多的新人 Up 主在未来变成大 V，企业的发展是这样的。对于我们投资者来说，我个人认为 B 站目前的股价仍然存在下跌空间。

​个人想法

如果 B 站仍然延续目前到处开花做引流，长期而言我是不敢买的，如果 B 站就此重新改革重新回归二次元，把自己手里的资源好好整合调整改革一下，或许月活会短暂下降，但是最少未来专精的状态可以让他在业界中保持老大的角色，或许财报公布后会出现股价急速下跌，但是对于公司未来的发展会更加明朗，到那时候我愿意重新参与买入 B 站并长期持有。

想到一句话，“专精一事，方成大匠。为爱发电，难以长久。”