《庆余年 2》“杀疯了” 的背后，阅文集团做对了什么？
此前，国内剧集开播前视频平台无一例预约破千万，可如今不但有剧破了预约量纪录，还直接翻番来到 1800 万；
此前，腾讯视频热度值 3 万是爆剧的 “敲门砖”，现在不但有剧开播 57 分钟热度就直破 30000，其 34389 的热度峰值还创了腾讯视频电视剧集之最；
此前，豆瓣上美剧平均分高于国产剧，现在我国剧集不仅成了迪士尼串流平台 Disney+ 的常客，还打破了 Disney+ 所播中国大陆剧的热度新纪录。
这部 “神剧” 正是$CHINA LIT(00772.HK) IP 大作《庆余年 2》！《庆余年 2》“杀疯了” 的背后阅文集团做对了什么？阅文集团是否有能力量产《庆余年 2》级别的爆剧？值得投资者深思。
一、积善之家必有余庆！IP 精品化让《庆余年 2》厚积薄发！
《庆余年》IP 时隔五年上演 “王者归来”，出品方阅文集团至少做对了以下三点：
（一）演员阵容完整保留。
张若昀、陈道明、吴刚、李沁、宋轶、李小冉组成的演员阵容，换了别的剧可以组几套男女主角。王启年、范思辙、“大国雅量” 辛其物、“世间良将” 郭保坤等经典角色也为《庆余年 2》增添了搞笑元素。
《庆余年 2》之所以热度这么高，一是因为第一季足够精彩，二是《庆余年 2》几乎保留了前一部的所有原班人马，核心主角、经典配角一个没变，还是原来的味！称得上是国内剧集续作中演员阵容保留最完整的。
（二）制作精良让 IP 生命周期长。
美国经典剧集中，《绝命毒师》有 5 季，《权力的游戏》8 季，《行尸走肉》更是多达 11 季···国产剧中，连播 10 季以上的电视剧我只能想到《乡村爱情》！
国产剧多是独立剧集，对原著无厘头的改动是 “自毁长城” 的重要原因。《庆余年 2》相比于原著没有大的修改，恰到好处的改编获得了原著粉的认可，让《庆余年》IP“厚度” 增加，生命周期延长。
（三）核心主题引发观众共鸣。
《庆余年》从范闲母亲叶轻眉对待陈萍萍的态度、成立鉴察院，再到本季中对史家镇、抱月楼、春闱的描写，传递的是 “人人平等” 的理念。
而范闲的 “诗仙” 人设，北齐皇帝催更的《红楼》，是中华五千年传统文化的经典浓缩，能够引发全国观众的共鸣。
正如日本拍了六十年的大河剧，虽然主题各不相同，但主要还是弘扬忠义。文化无界限，全球受众对正确人生观的认知大抵相同，阅文集团精品 IP 的精神内核使其能够在全球广为流传。
二、阅文集团与腾讯相互成就，《庆余年 2》已成为国内 IP 工业化标杆之作。
《庆余年 2》的成功是腾讯系上下通力合作的结果，阅文集团与$TENCENT(00700.HK) 已进入相互成就阶段。
2022 年腾讯视频热度榜单 TOP 10 中，有 60% 电视剧改编自阅文集团的付费网文；腾讯视频 2023 年动漫片单中，有 57% 是由网文漫改而来，其中的 70% 内容出自阅文。腾讯利用优势渠道给到阅文 IP 作品充足的展示空间，阅文也没有辜负腾讯的期待，打造出了《庆余年 2》等顶流作品。
《庆余年 2》在腾讯视频开播仅 57 分钟，热度值就突破了 30000，开播首日当晚峰值达到 32906，创下了腾讯视频首个开播日进入爆款俱乐部的纪录，开播 25 小时热度值破 33000，创腾讯视频站内开播热度值最快破 33000 纪录。5 月 21 日，《庆余年 2》腾讯视频热度值突破了 34000。《庆余年 2》酷云实时收视率峰值突破 2.6627%，居同时段全频道电视收视率第一；云合数据 “正片有效播放市场占有率” 高达 53.6%。
《庆余年 2》腾讯站内单日互动量超 500 万（年内第一），投票参与人数 1000 万（年内第一）···
腾讯视频刚刚被阅文出品《与凤行》刷新的剧集纪录，又有多项被《庆余年 2》改写。因优质 IP 内容助力，在三大长视频平台的竞争中，腾讯视频已悄然领先。
腾讯对于阅文的帮助则更为明显。去年 12 月，阅文集团与腾讯重新修订云服务交易的上限。阅文可利用腾讯庞大的算力资源，让阅文妙笔的模型能力保持领先。
今年 1 月，腾讯发布了 “微短剧综合解决方案”，亦可为阅文微短剧制作、分发和管理提供全面技术支持。
三、书影游衍联动的 IP 开发生态是投资阅文集团的 “长期主义”。
（一）“书影游衍生联动 IP 体系化开发生态” 有助于交叉引流，再度反哺巩固阅文孵化产出精品内容的核心优势。
最近听说一些投资人在《庆余年 2》开播前跃跃欲试，期待这部爆剧给他们的投资带来超额收益。但从阅文集团近期股价走势来看，他们的愿望显然是落空了。但站在长期视角，阅文多模态 IP 运营的模式让公司极具竞争优势。
近期，阅文 CEO 侯晓楠在原有多模态的基础上，又提出 “书影游衍生联动 IP 开发” 新模式，阅文 IP 孵化、粉丝共创、社区玩法能力有所增强。
其实游戏行业早就有 PUGC 的共创模式。海外剧集有些是边制作边播出，制片方会在论坛、社区等处征求观众对于后续剧情线的意见，从而迎合大多观众的期待。今年 5 月 15 日，起点读书 “书粉节” 中首推 “龙套楼” 玩法，即读者参与网文人物名称、小传的创作，热度排名前列的角色将会被邀约作者写入作品。如《庆余年 2》粉丝票选第一的 “叶轻眉”，作者猫腻监制推出的《叶轻眉日记》在剧播期间于起点读书同步更新，填补了庆余年世界的留白。社区玩法的多样化极大地丰富了读者的参与感，带动 “自来水” 流量发酵、裂变。
同时，这也推动了《庆余年 2》热播期间，《庆余年》“老家” 起点读书原著阅读量环比增长 38 倍，日活跃用户数（DAU）创年度新高。
（二）阅文集团已迎来 IP 爆发年。
阅文集团的 IP 授权业务种类繁多，当下对公司营收贡献最大的还是影视剧。
（统计局数据）
2023 年，受互联网公司控费 + 剧集精品化影响，全年国产电视剧发行量滑坡，阅文几款 IP 大作未能如期定档，公司 IP 运营收入小幅下滑。
今年阅文集团《热辣滚烫》、《与凤行》、《庆余年 2》陆续播出。《热辣滚烫》以 34.6 亿元的票房成绩成为 2024 年春节档票房冠军。《与凤行》、《庆余年 2》两款爆剧付费点击量未知，分账无从计算。但以其 “S 级剧集” 的质地，以及两部剧集累计几十亿的有效播放量粗略估算，两部爆剧出品方或有望分得相当可观的流水。
游戏 IP 授权方面，仅授权$CMGE(00302.HK) 的斗罗大陆、斗破苍穹两大 IP，就有《斗罗大陆·史莱克学院》、《斗罗大陆·逆转时空》、《斗破苍穹·巅峰对决》三款游戏年内上线。其中，《斗破苍穹：巅峰对决》全平台预约数已突破 600 万！星辉娱乐公告已获得《庆余年》授权，将于年内推出《庆余年》相关游戏作品。今年阅文 IP 运营业务反转，迫近历史最好水平的话我并不惊讶。
关于短剧，以往只有长篇网文才能被改编成影视作品，中短篇作品在订阅和后端 IP 改编环节不占优，长此以往会影响阅文网文内容丰富度。阅文的破局方式也很清晰，即收购腾讯动漫，扩大 IP 来源，协同自有的阅文有声、阅文短剧等平台，把短、中篇网文商业化盘子做大，满足作者最朴素的变现需求。年内，阅文集团已有多部短剧流水过千万。
（《2021 年全球最有价值 IP 报告》）
WikiMili 汇总的《2021 年全球最有价值 IP 报告》显示，在吸金能力最强的全球顶级 IP 中，衍生品收入占比均较大。
（奥特曼 IP 演化史）
IP 需要时间的沉淀。万代南梦宫的奥特曼 IP 距今已近 60 年，但奥特曼的新故事仍不断被续写。
（公开数据整理）
近两年因衍生品大卖，奥特曼为万代南梦宫带来的收益水涨船高。2023 年，奥特曼 IP 为万代南梦宫贡献 195 亿日元，历史最高。受奥特曼、高达衍生品收入带动，万代南梦宫 2023 财年取得营收 10502.1 亿日元，同创历史最好水平。
去年 3 月 16 日，天猫新生活研究所发布的《2023 年度 IP 成交势力榜》显示，国产 IP 受青睐程度显著提高，阅文集团的衍生品资源投入明显增加。
今年起，阅文好物增加自研卡牌业务。阅文好物、腾讯视频、HITCARD 联合推出的官方正版授权《庆余年第二季》收藏卡，在剧集开播前就已收到 2000 万元的订单，销量也是目前国内影视剧正版授权卡牌销量历史第一。
此外，阅文还同步推出了《庆余年》Q 版盲盒、汽车支架等轻周边。
《庆余年 2》播出当晚，阅文盲盒、卡牌等周边产品搜索激增 700%。
目前《庆余年 2》、《与凤行》、《全职高手》卡牌已发行，《斗破苍穹》、《狐妖小红娘》、《一人之下》、《诡秘之主》等大 IP 卡牌在开发中。
除阅文好物小程序、阅文好物京东旗舰店线上渠道外，阅文也完成了线下渠道的铺设。现已覆盖 TOPTOY 全国 200 家门店和三福百货全国 1000 家门店。
《庆余年 2》还带火了取景地襄阳唐城。剧集开播前四天，唐城门票预定量环比提升了 125%。年内另一部爆剧《与凤行》获得央视、恩施文旅、宁夏文旅、浙江文旅等官媒下场推广，其极具国风的唢呐 BGM 响彻大江南北。《与凤行》取景地丽水缙云仙都景区客流量暴增，行云小院成为热门打卡地。
据了解，此次《庆余年》的单 IP 授权金额也创年度新高，主要集中在文具玩具及周边、3C 数码、虚拟产品、线下实体娱乐、饮品、酒等品类。
因为《庆余年 2》的热播，授权品牌反响非常好。伊利优酸乳相关负责人表示，《庆余年》是一个国民度很高的 IP，粉丝遍及不同圈层，合作之前团队专门研究过《庆余年》IP 相关内容，预判其将成为今年热点。经过事实检验，《庆余年》热度确如大家料想，通过与阅文集团的联动为优酸乳带来了很不错的曝光量，通过首创消费者互动共创定制包装，并联动线下大区派饮事件，赋能了生意增长。
3 月份，阅文集团相继与黄山旅游、江西上饶三清山管委会签署合作协议，共同开发文旅品牌，成为国内屈指可数的在文旅领域亦有影响力的 IP 公司。阅文集团未来 50 年，甚至是 100 年的商业化故事正娓娓道来！
四、出海将成为阅文 IP 运营确定增量。
今年，阅文集团将出海战略升级，《热辣滚烫》、《与凤行》、《庆余年 2》均采取全球化发行。其中《热辣滚烫》海外已有数百万美元进账，《与凤行》拿下了全球 16 个国家同时段收视率冠军！
《庆余年 2》在 PCCW 电讯盈科旗下新媒体平台 Viu（新加坡）开播至今，上周实时收视率全站第三；在 Rakuten 旗下新媒体平台 Viki 播出至今，全站跟播剧位居前五；《庆余年 2》在美洲、澳洲、欧洲等地通过 Youtube、Viki 等渠道播放，播放量是其他 S 级大陆剧的 2-3 倍。《庆余年 2》国内收官之际，马来西亚、北美、日本等多个电视台将迎来开播。
阅文集团的野心并不止于主流语种，《庆余年 2》正被翻译成 12 种语言（包括德语、意大利语以及希伯来语、波兰语、希腊语、保加利亚语等小语种），实现真正意义上的全球播出！
《庆余年 2》也引发了拥有共同文化传承的中国台湾观众的热烈讨论。中央广播电视总台华语环球节目中心记者孙雨彤对台湾剧迷进行了采访时发现，在中国台湾青年经常使用的某社交媒体上，庆余年讨论区中有近 5000 名剧迷参与剧情发帖和讨论。
2023 年，阅文集团压缩第三方平台低 ROI 收入，叠加几部爆剧未能如期定档，在线阅读、IP 授权业务均有所下滑。在阅文回归 “付费为主” 的战略后，阅文去年自有平台 + 自营渠道 MPU（平均月付费用户数）同比增长 10.1% 至 870 万，起点读书网收入同比增长 40%。而第三方平台压降低效收入的工作也已进入尾声，今年阅文在线阅读业务将进入 “蓄势整固期”。
IP 运营业务中，去年阅文虽未发行任何电影，但按节奏仍产生了电影制作支出，今年支出和收入将更加匹配。下半年，由谢霆锋、张学友、林嘉欣主演的《海关战线》国内定档 7 月 5 日（北美定档 7 月 19 日），观众期待度较高的古装探案大剧《大奉打更人》也有望年内上线，同样是原班人马回归的《赘婿 2》进入开机倒计时。不难预料，阅文 2024 年 IP 运营收入将有高增表现，预计带动净利润大双位数的增长。
中长期来看，阅文集团 2023 年末存货金额与上年末相差不多，AIGC 对多模态内容制作效率的提升暂未显现。但在去年组织架构改革后，新丽团队制作效率有望提升。加之衍生品、IP 出海将为阅文集团带来确定收益，阅文毛利率或有小幅增长，整体营收或也将重回增长区间！
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