“开户即享，免费使用” Nasdaq Basic 行情介绍（下）

通过上篇的介绍，桥友们了解了 Nasdaq Basic 行情特点以及各交易所买卖价差对比，那么下篇为大家介绍一下 Nasdaq 交易所在市场交易量占有率方面的特点。

市场占有率

交易所股票交易量的市场占有率对交易所数据质量来说尤为关键。Nasdaq 和 FINRA Trade Reporting Facility® (TRF®) (由 FINRA/NasdaqTRF® 合作运营的场外交易申报系统) 每日的成交量占据全美市场成交量的 50% 以上，这也使得用户接收到的数据信息更加全面、精准。

1994 年，美国证券交易委员会（SEC）修订了《证券交易法》，并根据《非上市交易特权法》引入非上市交易特权（UTP）。非上市交易特权允许各交易所争夺订单流，这意味着无论一个公司在哪个交易所上市，都可在任何一个其他交易所进行股票交易。

在这 16 个活跃的交易所中，纳斯达克拥有并经营其中三个交易所： 纳斯达克、波士顿股票交易所（BSX）和费城证券交易所。纽交所（NYSE）拥有五个交易场所：NYSE, ARCA, National, American and Chicago。芝加哥期权交易所拥有四个交易场所：BZX、BYX、EDGX 及 EDGA。此外，还有四个成交量占总数份额低于 5% 的交易所，包括：IEX, MEMX, LTSE and MIAX。在所有上市的美国股票中，通过上述 16 个交易所完成交易的约占成交量的 57%。

因为在不同的资本市场参与的生态系统中，交易所并非唯一可以进行交易匹配的场所。券商也可利用另类交易系统（Alternative Trading System，简称 “ATS”，如暗池）配对场外交易，或直接与客户撮合交易，而这通常是为了盈利。这类场外交易所遵循的条例和报告准则与交易所的交易基本相同。对投资者来说，这意味着交易无论在何地执行，都会受到保护。这也表示必须对所有场外执行的交易（但并非买单与卖单）进行报告以保护所有市场参与者的利益。这就引出了美股市场一个重要的概念，TRF（Trade Reporting Facility）也就是交易申报系统，美股约有 43% 的场外交易报告是通过交易申报系统 TRF 达成的。在三个 TRF 中，纳斯达克运营其中两个：FINRA/Nasdaq TRF Carteret 和 FINRA/Nasdaq Chicago。这两个系统负责报告绝大部分场外交易的数据。

如下图所示，美股股票在纳斯达克的成交量居所有美国证券交易所之首。例如，在纽交所上市的股票，他们的交易有 44.8% 其实是在纳斯达克交易所完成，而这个比例是高于在纽交所的成交份额 36.2% 的。同样，在纳斯达克上市的股票，有 61.0% 是在纳斯达克完成交易的，高于纽交所的 20.3%。（*2021 年 3 月的成交量）

信息来源：纳斯达克

免责声明：本内容并非及不应被视为任何证券、金融产品或工具邀约、要约、招揽、邀请、或任何投资决策的建议，亦不应被视为专业意见。

过往表现并不可视作未来表现之指标或保证，长桥证券亦概不会对未来表现作出任何明示或暗示之声明或保证。