转一个：游戏葡萄对黄一孟的访问。$XD INC(02400.HK)

7 月 12 日，心动向 200 多名员工发放了 30 多万份期权，同时公布了一项叫做 XDSOP（心动补充期权计划）的新制度：效仿 Netflix，允许员工按照行权价 40% 的成本，用工资包的一定比例，来获取对应数量的期权——有效期为 10 年，离职不会回收，不设锁定期。这也解释了上面这些期权的来历。

这项制度听起来有点儿复杂……我们不妨随便举个例子：

老王是一名年薪 50 万的程序，由于看好心动的发展，他决定拿出工资包总额的 20%，也就是 10 万元来获取期权。

在这个瞬间，老王一定会看看公司的股价

假设这一轮的行权价为 50 元，那他将以 20 元/份（即行权价 40%）的成本，获得 5000 份期权——在未来 10 年里，他都随时拥有「以 50 元的价格购买心动股票」的权利，购买上限为 5000 股。

直到有一天，准备凑钱交首付的老王想起了自己手里的期权。这个时候，心动的股价将决定他人生的走向：

1. 如果时间已经过了 10 年，他一直没有行权，而且届时心动的股价

2. 如果股价的涨幅在 40% 以内，那他能在亏损的情况下找回一部分本金。例如在股价为 60 元的情况下，他将获得 (60-50) x 5000=50000 元的收入，而这笔投资的净亏损为 100000-50000=50000 元。

3. 如果股价的涨幅超过 40%，他将看到自己投资的回报。例如在股价为 100 元的情况下，他将获得 (100-50) x5000=250000 元的收入，这笔投资的净收益为 250000-100000=150000 元。

我猜你应该有点儿看懂了。不过在这里，我们还要注意两个细节：

第一，由于加了 2.5 倍的杠杆，老王能实际结算的股票数量要比那些直接买股票的人更多。如果股价涨幅超过 67%，那获取期权的回报就将大于购买股票。而且涨幅越高，回报差距的绝对值就越大；

第二，老王可以在不额外购买公司股票的情况下，直接获得股价上涨的红利——因为在行权的时候，收益可以直接结算。

在过去，不少公司会用免费发放期权或者股票的方式留住优秀员工；「多发期权，少发工资」的案例不是没有，但这样做的公司一般都处在需要节约成本的创业阶段。心动为什么会选择这样的制度？

为此葡萄君询问了心动 CEO 黄一孟，以下是他的书面答复。

葡萄君：之前心动的期权和股权授予制度大概是怎么样的？一般员工会在什么情况下获得期权或股权？

黄一孟：之前公司没有期权计划。新三板上市时，对于当时团队授予过一些股权，但并非正式的期权计划。

葡萄君：这项制度的讨论过程和思考逻辑是怎么样的？

黄一孟：过程还是挺纠结的，因为这个计划的确比较复杂。但有个意识很强烈：就是希望让全体员工清楚地认知到，无论是期权也好，还是任何市面上的激励制度也好，它们都是有成本的，而不是公司「白送」给员工的。

这跟我们受到巴菲特股东信的启发有关系。他在信里反复强调，期权的成本很容易被大家所忽视，造成股东利益的受损，所以期权应该以真实价值定价。而「白送」的期权，相当于是「免费的彩票」，没有人不想要，但实际价值会被接受者所忽视。这对于公司来说是浪费，也不符合股东利益。

所以制订心动员工期权计划，一个重点就是参与者需要理解获取期权的成本，这个成本按照员工意愿，从工资总包中，按照员工自己选择的比例来分配。

这也是体现公司成年人文化的一种方式，就是体现「自由和责任」。在理解期权有成本的前提下，参不参加期权计划、把工资总包多大比例拿出来参加，都是员工自己选择。反之，我们认为某些公司授予员工固定的期权份额是一种强行摊派——逼着员工用原本可以获得的薪酬换成期权。并且这类期权通常还是有锁定的，离职后也可能会收回。

然后也是希望员工可以聚焦于「长期价值」，而不受股票短期波动的影响。因为对于持有 XDSOP 期权的员工来说，短期 10%、20%、30% 的涨跌都是没意义的，因为对于我们的期权成本来说都是不赚钱的。希望大家都能着眼于更长期的，更大的增长。期权本身 10 年的行权期也能给大家更多的时间和耐心。

而且对于每个季度都要被授予期权的同事来说，股票短期暴涨也没那么符合大家的利益，暴涨代表着下个季度期权的成本增加，对于一个未来每个季度都可能要持续获取的东西，你是希望他的价格越来越便宜还是越来越贵呢？同理暴跌也没那么可怕，毕竟只要公司实际业务层面健康良好，下个季度就可以用更便宜的价格换取公司期权了。

葡萄君：在这套制度的基础上，是否还会向优秀员工授予股票和期权？

黄一孟：我们希望把期权的隐性成本以更显性的方式体现出来，综合在一起，提升我们的薪资竞争力。

越优秀的员工，工资包总额肯定是高的，那么他们也有更大的空间去选择参与期权计划的工资包比例。

既然已经用市场上最高薪酬标准招人，我们还是希望可以把参与期权计划的权利，完全下放给员工，自由选择。同时反对跟风和道德绑架。

葡萄君：为什么心动没有采用「免费发放期权或股权」的制度？

黄一孟：出发点还是希望让员工真正意识到期权是有成本的。

薪酬、股权、期权其实都应该是反映员工个人在市场上的公允价值。假设公司开个员工一个基础工资，再承诺赠送一部分期权，其实很多员工会误认为期权就是公司白给的，不要白不要。实际上应该了解到，这部分看起来白给的期权，也是衡量员工在市场公允价值的一部分。

所以与其说是工资包，不如看成是反映员工个人职业价值的一个总额。在这个基础上，员工是选择 100% 拿工资也好，还是一部分比例拿出来获得期权也好，都应该是自己的选择。而我们应该提供这个选项。

我们也相信，通过这个股权计划，员工也会认识到期权的真实价值。

葡萄君：你认为期权的本质是什么？对于公司来说，它最主要的优势和风险是什么？

黄一孟：资本市场意义上的期权种类蛮多的。心动的员工期权，我觉得本质就是给了员工可以自由选择的更高期望收益率，当然也有相应的风险。因为即便没有这个股权计划，员工自己也能直接买公司股票，而期权给了员工相比于交易公司股票来说，最高 2.5 倍的超额收益。

所以我们在内部宣讲期权计划的时候，也会强调期权的风险和收益，讲清楚它的运作方式。同时，我们的期权计划没有设置锁定期，员工获得期权，在十年的有效期内，可以自己选择什么时候行权，自担风险和收益。

对于公司来说，期权计划的优势还是在于能让员工拥有额外的工资总包分配选项，分享公司发展收益。风险其实还好，相反我觉得「白送」的期权反而对于上市公司股东，是有潜在风险的。

葡萄君：你认为这项制度会对公司产生多大的影响？

黄一孟：这个期权计划其实理解起来还是需要一定的知识储备和能力的，所以今年 1 月启动草案后，我们花了一些精力在员工宣讲上。第一期期权计划吸引了公司员工总数 10% 的人参与，我觉得还是在预期内。

未来一年、两年甚至更久，员工会逐渐根据公司发展情况，更具体彻底地了解期权计划是如何实际运作的。当然我们也希望参与的员工可以获得正向反馈。

葡萄君：你认为类似的制度适合其他游戏公司吗？原因是什么？

黄一孟：这个要看公司的发展阶段和对于人才的渴求情况，肯定不能抄作业或者拍脑袋，并且也需要成为上市公司才能有公允的期权成本。如果有个原则的话，那就是，员工期权计划还是要根据公司的文化、业务潜力等等综合考虑。

葡萄君：你自己拿出了多少比例的工资来兑换期权？

黄一孟：按照公司期权计划，最高可以拿出 80% 的工资比例来换为期权。我是按照 80% 的最高比例来参加的。因为我还是看好自己公司的长远发展。

实际上前段时间我也公开表示过，自己在其它领域的投资都陆续收回来了，也都通过增持心动股票，以及这次期权计划，都投到公司上了。对我来说日常的正常开销都够用了，剩余的都希望投到公司里，把心动视为自己唯一的资产。