以下为海豚君整理的 SoFi（SoFi Technologies）2026 年第二季度（Q2 FY26）的财报电话会纪要。一、财报核心信息回顾 1. 业绩指引（上调收入）：上调 2026 全年调整后净收入指引至 47.5 亿–48.5 亿美元，对应同比增长约 32%–35%（此前指引约 30%）...

上篇我们拆了 SoFi 的业务骨架，知道它当下的增长引擎，主要是贷款平台业务（LPB）的扩张，外加学生贷款的修复回归；中篇我们顺着浑水的做空逻辑，把 SoFi 身上的几处 “暗伤” 一一摊开坏账率的表内外腾挪、公允价值计法带来的利润虚高、以及股权稀释。两篇分析下来，一个略显拧巴的表象却浮现：SoFi 明明带着一身被市场反复审视的 “原生瑕疵”，但在 2025 年下半年仍然一度上冲到了 420 亿美金...

上篇通过梳理$SoFi Tech(SOFI.US) 基本业务，我们知道当下公司的业绩驱动，大部分在贷款平台业务（LPB）的扩张，小部分在学生贷款的进一步回归修复。而 3 月 23 日浑水的看空报告，恰是围绕关键业务做了精准打击。在浑水的眼中，SoFi 的行为恶劣度堪比当初的 GE 和安然，不过似乎最终市场反馈一般，尤其是在 CEO 光速下场增持力挺之后，第二天仅仅跌了 2.6%。甚至相比于做空报告...

$SoFi Tech(SOFI.US) 上市至今 5 年，曾经被资金视为下一个 Lending Club、成长中的数字银行，以及高波动的金融 Meme 股。21 年上市至今，股价多次大翻车，2022 年至暗时刻一度跌至 IPO 估值的 60%。但好不容易爬出泥坑，SoFi 仍是风波不断，就在 3 月，SoFi 又被大名鼎鼎的浑水做空。由于做空并非毫无依据，下篇海豚君详细解读。但无论浑水如何指责，在公司高管眼中...