大家好，我是海豚君！$迪士尼(DIS.US) 又一次在财报前的谨慎预期下，实际抗住了压力。而当管理层重申 2026、2027 财年的业绩指引不变，同时增加 10 亿的回购预算下，有望缓解资金的近期担忧。和上季度一样，由于地缘摩擦、AI 影响，迪士尼所处的线下游行、影视行业目前都偏逆风。与此同时，在逆风下行业内的 “抱团行为” 也在增多，虽然行业集中度提升，但这无形中会提升龙头之间的竞争对抗...

三季度各分部合计经营利润同比增长 21%、体验板块收入 100 亿美元创财年同期纪录，回购指引由约 70 亿上调至至少 90 亿美元，但上海与香港乐园的消费疲弱已延续至四季度、流媒体广告受供给增加压价，同时 Disney+ 的生态化改造要到 2027 年春季起才陆续落地。

以下为海豚君整理的$迪士尼(DIS.US) FY26Q2 的财报电话会纪要，财报解读请移步《迪士尼：新官首秀不俗，来自百年老牌的韧性》一、财报核心信息回顾 1. 股东回报与 EPS 指引：公司维持 FY26 调整后 EPS 增长 12%、FY27 调整后 EPS 双位数增长的指引（均剔除第 53 周影响）。2. 整体业绩表现：Q2 收入同比增长 7%，总分部经营利润同比增长 4%，均超出此前指引...

大家好，我是海豚君！$迪士尼(DIS.US) 2Q26FY 财季是 3 月刚接管公司的新 CEO 首秀，实际交卷表现还不赖，展现经营韧性的同时，还增加了一点回购诚意。这让市场原先因宏观波动、AI 对行业变化以及新领导班子上任而紧绷的担忧情绪有所缓解。1、指引超预期：2Q26 对应自然年的 Q1，碰到了中东摩擦、体育版权成本上升等短期不利因素。前者会因为高油价而影响旅游消费需求，进而影响主题公园收入...

以下为海豚君整理的 Disney FY26Q1 的财报电话会纪要，财报解读请移步《迪士尼：整合期波动难免，等待新成长被激活》一、管理层汇报 1、当期表现（1）娱乐业务：2025 年度我们的电影制片厂在全球票房中创造了超过 65 亿美元的收入。这使我们成为有史以来第三大盈利年度。同时，在过去十年中我们第九次成为全球票房冠军。《阿凡达：火与烬》成为我们最新一部票房突破 10 亿美元的影片...

大家好，我是海豚君！$迪士尼(DIS.US) 美东时间 2 月 2 日美股盘前发布了 2026 财年第一季度（CY25Q4）业绩。尽管当期以及和指引没有明显大雷，但在关键的流媒体用户不再披露后，当下资金对迪士尼未来收入增长的不确定性会持续成为短期估值压制。而管理层对另一估值支柱——公园业务的预期并不积极，可能使得担忧加剧。具体来看：1. 整体看符合预期，利润略超：Q1 迪士尼总营收 260 亿，同比增长 5%...

以下为海豚君整理的关于$迪士尼(DIS.US) 4Q25FY 业绩电话会纪要，财报点评可回顾《迪士尼：短期承压但指引不变，Iger 离任前能否力挽狂澜？》一、财报核心信息回顾 1. DTC 净增用户反弹超预期：四季度流媒体用户增长继续反弹，其中 Disney+ 净增 400 万人（捆绑套餐），Hulu 增加 860 万（Charter 合作恢复、品牌全球化等驱动），均超出市场预期。增长拉动主要受益优质内容...

大家好，我是海豚君！$迪士尼(DIS.US) 美东时间 11 月 12 日美股盘前发布了 2025 财年第四季度（CY25Q3）业绩。三季度业绩表现整体看小幅不及预期，收入承压，尤其是业绩贡献最大的主题公园，滞后的竞争影响还是显现了。虽然公司盈利略优，并坚持此前相对积极的 2026 年指引不做调整，但市场似乎信心不足。具体来看：1. DTC 净增用户反弹超预期：四季度流媒体用户增长继续反弹...

以下为海豚投研整理的$迪士尼(DIS.US) FY25Q3 的财报电话会纪要，财报解读请移步《保持耐心，迪士尼的春天已近》一、财报核心信息回顾 1. DTC 继续 “有质量” 增长：三季度流媒体用户净增 170 万人，基本符合市场预期，主要受《海洋奇缘 2》、《Andor》等之前的热片上线平台。将不同资源整合后，显然能够提高变现效率，DTC 板块已经连续四个季度利润率持续提高，三季度经营利润率为 5.6% 指引上...

大家好，我是海豚君！$迪士尼(DIS.US) 美东时间 8 月 6 日美股盘前发布了 2025 财年第三季度（CY25Q2）业绩。三季度业绩整体在公司预设的向好趋势上，但和预期相比，好坏参半。绩后市场的负面反馈，主要是对指引上调幅度不满带来。具体来看：1. DTC 继续 “有质量” 增长：三季度流媒体用户净增 170 万人，基本符合市场预期，主要受《海洋奇缘 2》、《Andor》等之前的热片上线平台。将不同资源整合后...