美国拟征高达 200% 关税 印度药企被迫准备转产

简述

特朗普政府宣布对进口仿制药实施阶梯式关税计划：2026 年 8 月起设两年零关税缓冲期，2028 年起对未回流美国的生产商征收 100% 关税，2029 年升至 200%智通财经+ 2。此举旨在强迫制药业回流美国，对利润率仅 4%-6% 且高度依赖美国市场的印度药企构成致命打击，同时威胁到上游中国原料药的出口需求。

影响分析

特朗普这是在给印度仿制药下 “最后通牒”。表面看有两年豁免期，实则是逼着药企立刻做决策：要么现在就砸重金去美国建厂，要么两年后彻底丢掉美国市场。印度药企那点 4%-6% 的净利，面对 200% 的关税基本就是死路一条。

大家别只盯着印度，这火迟早烧到中国原料药（API）头上。印度虽是 “世界药房”，但上游 6-7 成原料靠中国。如果印度成品药出口受阻，中国 API 出口必将迎来剧烈萎缩。

现在的逻辑很清晰：市场还没完全定价这种 “结构性毁灭”。短期看，Aurobindo、Lupin 这些对美敞口大的印度票得躲远点 LSEG。长线看，如果政策真落地，美国本土有产能的药企或 CDMO 才是赢家，但代价是美国医保成本和通胀压力会爆表。