我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。Coupang，韩国领先的电子商务提供商，预计将超越市场表现，原因在于其强大的客户基础和创新的物流。尽管交易价格比首次公开募股（IPO）价格低 23%，但 Coupang 年初至今已上涨 24%。该公司已建立超过 100 个履约中心，确保快速交付，并扩展了包括类似 Prime 的订阅服务在内的服务。收入增长已趋于正常，但仍保持积极，分析师预测将继续增长。Coupang 在用户参与和扩展方面的投资，包括收购 Farfetch，使其在未来成功的道路上具备良好位置
有时候，你需要收集护照印章来寻找独特的投资机会。Coupang（CPNG -0.51%）是韩国领先的电子商务提供商。它拥有 2360 万活跃客户，市场地位相当强势。这看起来可能不算很多，但这大约是该国成年人口的一半。
尽管 Coupang 在过去两年几乎持续实现了两位数的收入增长并且已经盈利，但它仍然是一只破碎的 IPO。其股价比四年前的首次公开募股价格 35 美元低 23%，比 50 个月前上市当天创下的历史最高 intraday 高点低超过 60%。
尽管整体回报令人失望，但现在的势头在它这边。Coupang 以 24% 的年初至今涨幅超越市场，并且有明确的路径可以继续上涨。我预测 Coupang 在未来一年及更长时间内都能超越市场。让我们仔细看看。
被投票认为最有可能成功的护城河
最好的公司拥有护城河，使其不易被竞争对手和颠覆性新兴企业击垮。Coupang 拥有一个天才般的护城河。它不仅仅是一个应用程序和网站。它在韩国最密集的地区建立了超过 100 个履行中心，使其距离 70% 的人口仅有七英里的车程。它拥有一支夜间工作的司机队伍，确保大多数在午夜之前下的订单要么当天送达，要么在第二天早晨日出之前送达。如果这听起来很像 亚马逊，你就接近了，但 Coupang 可能会变得更加火热。
像亚马逊一样，Coupang 拥有一个类似于 Prime 的高级订阅平台，提供免费送货和访问其他数字产品的权限，如流媒体内容和在线杂货店。如果你想退货，只需把它放在门外，Coupang 会来取走。
如果你在想一个在线平台是如何迅速发展到已经拥有一个科技敏感国家一半市场的地步，这一切都开始结合在一起。Coupang 建立了一个电子商务帝国，目前很难被复制。
图片来源：Getty Images。
寻找增长
Coupang 现在是一家比四年前上市时更好的公司。收入已经翻了一番。现在它已经盈利。它在首次扩展到日本时遇到了一些挫折，但在台湾作为第二市场的表现更好。去年早些时候，它以低价收购了欧洲奢侈品服装电商 Farfetch，获得了一些全球声誉。
Coupang 的增长速度是否与它在 IPO 时连续两个季度超过 70% 的收入增长时一样快？不。现在的增长速度已经正常化，较低。除了 2022 年底的一个季度外，收入增长一直保持在两位数。
| 期间 | 收入增长（同比） |
|---|---|
| 2021 年第一季度 | 74% |
| 2021 年第二季度 | 71% |
| 2021 年第三季度 | 48% |
| 2021 年第四季度 | 34% |
| 2022 年第一季度 | 22% |
| 2022 年第二季度 | 13% |
| 2022 年第三季度 | 10% |
| 2022 年第四季度 | 5% |
| 2023 年第一季度 | 13% |
| 2023 年第二季度 | 16% |
| 2023 年第三季度 | 21% |
| 2023 年第四季度 | 23% |
| 2024 年第一季度 | 23% |
| 2024 年第二季度 | 25% |
| 2024 年第三季度 | 27% |
| 2024 年第四季度 | 21% |
| 2025 年第一季度 | 11% |
数据来源：Coupang。同比 = 年同比。
收入增长在 2023 年有机加速。2024 年的主题略有不同，1 月完成的 Farfetch 交易使季度销售额提升了多达 7%。情况应该会再次正常化，但分析师们感到鼓舞。他们预计 Coupang 的净收入今年将增长 13%，到 2026 年将加速至 15%。底线预计将大幅增长。
扩展产品线、进入新市场以及将 Farfetch 从破产边缘救回并不便宜。盈利能力已经到来，但仍然较为温和。即使展望明年，Coupang 的股票交易价格也为预计调整后收益的 40 倍。然而，当前阻碍 Coupang 底线的所有因素都是持有 Coupang 的最佳理由。投资于用户参与和粘性只会增强电子商务中最好的护城河之一。进入新市场可能会增加风险，但也提高了上限。Farfetch 交易在当时并不受欢迎，但它是在其本土市场之外的一次尝试。
Coupang 知道自己在做什么。这似乎是投资者开始得出相同结论的一年。