我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。中国金茂发布 2025 年年报，销售金额重回千亿，全年营收 593 亿元，同比增 0.5%，归母净利润 12.5 亿元，同比增 18%。董事长陶天海表示已实现 “活下来” 的阶段性任务，正向 “活得好” 目标迈进。2025 年新增 21 幅土地，销售额 1135 亿元，同比上涨 15%。尽管销售增长，经营活动现金流净额为-81.22 亿元，回款压力较大。预计 2026 年销售规模稳中有升。
近期，中国金茂发布了 2025 年年报，这是金茂 “换帅” 后的首份年报。
整体来看，销售金额重回千亿，经营保持稳定，全年营收 593 亿元，同比增 0.5%，归母净利润 12.5 亿元，同比增 18%。
业绩发布会上，中国金茂董事长陶天海表示，公司已实现 “活下来” 的阶段性任务，正向着 “活得好” 的目标迈进。
我们注意到，2025 年中国金茂土储布局变阵，全年新增 21 幅土地，全部落子一二线城市，北京、上海占了近七成。
2025 年中国金茂实现全口径销售额 1135 亿元，同比上涨 15%，重回千亿水平，行业排名提升至第 8 位。值得注意的是，尽管销售涨了，但是全年经营活动现金流净额为-81.22 亿元，回款压力较大。
全年住宅平均签约单价达到 2.7 万元/平米，同比提升 24%，产品结构持续升级。
另外，销售区域结构持续向核心城市集中。2025 年一二线城市销售贡献持续提升，占比达到 96%，较去年同期提升 6 个百分点，其中一线城市贡献 43%。
华东仍是金茂的战略重心，销售额占比达到 35%，其中上海贡献 218.2 亿；华北贡献率较去年提升了 10 个百分点至 38%，北京贡献 237.7 亿，成为销售贡献最大的城市。西南、华南和华中销售额贡献 17%、4% 和 5%，其中西安市场贡献 100.3 亿，为企业销售贡献前三的城市之一。
根据管理层于业绩会上披露，2026 年金茂预计总推货值达 2200 亿，按平均去化率 55% 左右估计，预计销售规模总体保持稳中有升。
中国金茂 2025 年新增土地 21 幅，全部位于一二线城市，新增土储计容总建面 197 万平方米，项目总土地款 577 亿元，拿地销售金额比达到 0.5，远高于百强房企的平均水平。
其中，北京、上海两地投资 379 亿元，占比达到 66%，是企业战略深耕城市。
截止 2025 年底，中国金茂未售面积 247.6 万平方米，根据业绩会，未售货值一二线城市占比达到 89%，一线城市占比提高 8 个百分点到 29%，存货结构进一步优化。
2025 年中国金茂实现营收 593.7 亿元，其中房地产开发收入 494.8 亿元，与 2024 年同期相比基本持平。
第二增长曲线中的金茂服务实现收入 36.7 亿元，对整体营收的贡献只有 6% 左右，物业投资收入 16.72 亿元，同比下降 1%，占收入总额的 3%；酒店收入 16.20 亿元，同比下降 5%，占收入总额的 3%。
盈利能力方面，2025 年金茂实现整体毛利润 92.21 亿元，整体毛利率 15.5%，其中房地产开发板块毛利率 13%，较去年同期提升 2 个百分点。全年净利润 22 亿元，净利率 3.7%，与去年同期基本持平，保持正收益。
在业绩会上，中国金茂管理层判断，市场调整已处于底部区域，2026 年行业仍将处于筑底和修复过程，呈现出 “行业筑底、结构分化、企业突围” 的特点，随着市场逐渐止跌回稳，一线及二线核心城市积压的潜在需求有望释放，而在三、四线城市，满足 “好地段、好产品” 条件的项目仍然存在机会。
对中国金茂而言，2025 年交出了一张 “活下来” 的合格答卷，但 “活得好” 的命题才刚刚开始，2026 年还需加速存量出清、力促经营现金流回正，以及真正把第二曲线立起来。