<p>作者：Craig Torres</p>
<p>美联储主席本周在国会作证。立法者应该询问他关于透明度的问题。</p>
<p>美联储主席 Kevin Warsh 表示，当你有话要说时，新闻发布会是有用的。</p>
<p>投资者预计美联储在 7 月底的下次政策会议上加息的概率约为四分之一。他们无法预测的是，Fed 主席 Kevin Warsh 是否会召开新闻发布会来解释加息的原因。</p>
<p>在 6 月与记者的首次会议上，当被问及未来的新闻发布会时，Warsh 表示，当你有话要说时，它们是有用的。</p>
<p>“我认为我们会提出一些新的、有趣的事情，” 他说。“其中一些可能确实值得召开新闻发布会。”</p>
<p>这种表述似乎将新闻发布会保留给重大公告——这与过去几位美联储主席在货币政策决定后每年与记者交谈四次和八次的做法有所不同。</p>
<p>有几个原因说明这将是一个倒退。</p>
<p>公众问责</p>
<p>首先，美联储的政策委员会在 6 月的声明中加入了这一新措辞：“委员会将实现价格稳定。”</p>
<p>这一承诺是不同寻常的，因为它突然将通胀风险提升到美联储其他任务（最大就业）的之上，此前五年的价格上涨超过了中央银行 2% 的目标。人们不太理解的是，美联储将如何实现这一目标。到目前为止，面对通胀冲击（如关税和能源成本急剧上升）采取的观望态度并未奏效。最近的一项纽约联储调查显示，未来一年和三年的通胀预期上升。</p>
<p>当中央银行宣布目标而没有实现这些目标的策略时，信誉会受到侵蚀。现在，关于利率的任何决定，包括不变，都值得召开新闻发布会。</p>
<p>新闻发布会的作用不仅限于当天的决定。它是美联储参与的少数公众问责机制之一，主要关注货币政策。通过新闻发布会，美联储向更广泛的公众以及全球的其他中央银行传达关于全球储备货币基准利率的信息。还有什么比这更重要的呢？</p>
<p>在所有形式的美联储沟通中，80% 的私营部门受访者和 88% 的学术或智库受访者认为新闻发布会是有用或非常有用的——比证词、政策声明或大多数其他沟通形式更有价值，这根据 2026 年哈钦斯财政与货币政策中心的调查。</p>
<p>历史上，国会负责通过法律规定的半年度听证会监督货币政策。美联储法案规定，听证会将集中于 “货币政策的实施” 以及 “经济发展和未来前景”。每次听证会都需要提交书面的货币政策报告，通常在 2 月和 7 月举行。Warsh 正在准备于 7 月 14 日向众议院金融服务委员会发言。</p>
<p>但本应成为强有力的货币政策问责工具的听证会却演变成了由立法者的特定利益或利益集团的影响引导的问答环节。在 2025 年 6 月，Jerome Powell 在众议院的证词中，虽然有关于货币政策的问题，但也有一些关于住房、数字资产和网络安全的问题。这些话题对于美联储主席来说是合理的，但它们突显了会后新闻发布会对货币政策的单一关注。</p>
<p>工作组</p>
<p>Powell 在 2019 年 1 月将新闻发布会的频率提高到每次会议一次——这与他之前的两位继任者每年举行四次的做法不同。在做出这一改变时，他表示希望 “促进公众对美联储如何支持强大和有韧性的经济的讨论。” 将新闻发布会的次数翻倍 “将为我们提供更多机会来解释我们的行动并回答你们的问题。”</p>
<p>这一举措使美联储与欧洲中央银行的节奏相似，后者也有一个庞大而多样的选民基础。</p>
<p>Warsh 启动了五个工作组，旨在改革中央银行在货币政策决策中的方法。其中一个将专注于沟通，由前中央银行行长 Mervyn King、Arminio Fraga 和 Peter R. Fisher 领导，美联储于 7 月 9 日宣布。理想情况下，目标是更好地沟通，而不是减少沟通，并且有很多建议，包括前美联储主席 Ben Bernanke 对美联储做法的最近审查。</p>
<p>减少美联储新闻发布会的频率将降低政策透明度。这将导致借款人面临更多的波动性和风险溢价成本，因为投资者猜测政策的理由以及中央银行将如何应对最近的数据。</p>
<p>《多德 - 弗兰克法案》也表明，最终，公众及其代表将在事情出错时要求更多的透明度。</p>
<p>“透明度和问责制不仅仅是打开账本，” Bernanke 在担任美联储主席时表示。“它们还需要对我们正在做的事情及其原因进行深思熟虑的解释。”</p>
<p>在全球技术、贸易和竞争格局发生变化的时代，透明度显得尤为重要，这影响到中央银行的所有职能——从金融稳定和通胀到经济增长，以及在美联储的情况下，就业。</p>
<p>Craig Torres 是安德森金融与经济研究所的主编。此前，他在彭博社担任了超过 20 年的美联储首席记者。</p>
<p>-Craig Torres</p>
<p>该内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻社和《华尔街日报》发布。</p>
<p>（完）道琼斯新闻社</p>
<p>07-10-26 0907ET</p>

<p>美联储主席凯文·沃什建议将新闻发布会限制在重大公告上，这与当前在每次会议后举行新闻发布会的做法有所不同。这一举措受到批评，被认为对经济透明度和公众问责制有害。专家们认为，定期沟通有助于管理通胀预期，并通过澄清政策理由来降低市场波动性。取消这些新闻发布会可能会因不确定性而增加借款人的成本，从而削弱美联储在传达货币政策方面的可信度和有效性</p>

<p>By Craig Torres</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Craig Torres</p>
</div><p>The Fed chair is testifying before Congress this week. Lawmakers should ask him about transparency.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储主席本周在国会作证。立法者应该询问他关于透明度的问题。</p>
</div><p>Fed Chair Kevin Warsh has said press conferences are useful when you have something to say.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储主席 Kevin Warsh 表示，当你有话要说时，新闻发布会是有用的。</p>
</div><p>Investors are betting there is about a 1 in 4 chance the Federal Reserve will raise interest rates at its next policy meeting at the end of July. What they can't put odds on is whether Fed Chair Kevin Warsh will hold a press conference to explain why they raised or not.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者预计美联储在 7 月底的下次政策会议上加息的概率约为四分之一。他们无法预测的是，Fed 主席 Kevin Warsh 是否会召开新闻发布会来解释加息的原因。</p>
</div><p>When asked about future press conferences at his first meeting with reporters in June, Warsh said they are useful when you have something to say.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 6 月与记者的首次会议上，当被问及未来的新闻发布会时，Warsh 表示，当你有话要说时，它们是有用的。</p>
</div><p>&#34;I think we're going to come up with some new and interesting things,&#34; he said. &#34;Some of those might well be worthy of a press conference.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我认为我们会提出一些新的、有趣的事情，” 他说。“其中一些可能确实值得召开新闻发布会。”</p>
</div><p>This phrasing appears to reserve press conferences for big announcements - a change from the past few Fed chairs who spoke to reporters four and then eight times a year after monetary-policy decisions.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种表述似乎将新闻发布会保留给重大公告——这与过去几位美联储主席在货币政策决定后每年与记者交谈四次和八次的做法有所不同。</p>
</div><p>There are several reasons why this would be a step backwards.</p>
<div class="lb-trans"><p>有几个原因说明这将是一个倒退。</p>
</div><p>Public accountability</p>
<div class="lb-trans"><p>公众问责</p>
</div><p>First, the Fed's policy committee dropped this new phrase into its June statement: &#34;The committee will deliver price stability.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，美联储的政策委员会在 6 月的声明中加入了这一新措辞：“委员会将实现价格稳定。”</p>
</div><p>That pledge was unusual because it suddenly elevated inflation risks above the Fed's other mandate of maximum employment, after five years of price gains running higher than the central bank's 2% target. What's not well understood is how the Fed will achieve that goal. Until now, a wait-and-see posture in response to inflationary shocks, such as tariffs and a sharp rise in energy costs, hasn't worked. Inflation expectations for both one- and three-year horizons were up in a recent New York Fed survey.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一承诺是不同寻常的，因为它突然将通胀风险提升到美联储其他任务（最大就业）的之上，此前五年的价格上涨超过了中央银行 2% 的目标。人们不太理解的是，美联储将如何实现这一目标。到目前为止，面对通胀冲击（如关税和能源成本急剧上升）采取的观望态度并未奏效。最近的一项纽约联储调查显示，未来一年和三年的通胀预期上升。</p>
</div><p>Credibility erodes when central banks announce goals without a strategy to achieve them. Right now, any decision on interest rates, including no change, is worthy of a press conference.</p>
<div class="lb-trans"><p>当中央银行宣布目标而没有实现这些目标的策略时，信誉会受到侵蚀。现在，关于利率的任何决定，包括不变，都值得召开新闻发布会。</p>
</div><p>The press conference also serves a larger purpose than the day's decision. It is one of the few public accountability mechanisms that the Fed participates in where the focus is mostly on monetary policy. Through the press conference, the Fed speaks to the broader public, and its fellow central bankers around the world, about the benchmark rate of interest on the world's reserve currency. What could be more important?</p>
<div class="lb-trans"><p>新闻发布会的作用不仅限于当天的决定。它是美联储参与的少数公众问责机制之一，主要关注货币政策。通过新闻发布会，美联储向更广泛的公众以及全球的其他中央银行传达关于全球储备货币基准利率的信息。还有什么比这更重要的呢？</p>
</div><p>Of all forms of Fed communication, the press conference was ranked as useful or extremely useful by 80% of private-sector respondents and 88% of academic or think-tank respondents - more valuable than testimony, the policy statement or most other forms of communication, according to a 2026 Hutchins Center on Fiscal and Monetary Policy survey.</p>
<div class="lb-trans"><p>在所有形式的美联储沟通中，80% 的私营部门受访者和 88% 的学术或智库受访者认为新闻发布会是有用或非常有用的——比证词、政策声明或大多数其他沟通形式更有价值，这根据 2026 年哈钦斯财政与货币政策中心的调查。</p>
</div><p>Historically, it has been up to Congress to oversee monetary policy through a semiannual hearing mandated by law. The Federal Reserve Act says the hearings will focus on the &#34;conduct of monetary policy&#34; as well as &#34;economic developments and prospects for the future.&#34; A written Monetary Policy Report is required for each hearing, which typically occurs in February and July. Warsh is preparing to speak to the House Financial Services Committee on July 14.</p>
<div class="lb-trans"><p>历史上，国会负责通过法律规定的半年度听证会监督货币政策。美联储法案规定，听证会将集中于 “货币政策的实施” 以及 “经济发展和未来前景”。每次听证会都需要提交书面的货币政策报告，通常在 2 月和 7 月举行。Warsh 正在准备于 7 月 14 日向众议院金融服务委员会发言。</p>
</div><p>But what should be a strong monetary-policy accountability tool has devolved into a question-and-answer session guided by lawmakers' particular interests or the influence of interest groups. At Jerome Powell's House testimony in June 2025, there were questions on monetary policy, but also some on housing, digital assets and cybersecurity. Those topics are fair game for a Fed chair, but they highlight the postmeeting press conference's singular focus on monetary policy.</p>
<div class="lb-trans"><p>但本应成为强有力的货币政策问责工具的听证会却演变成了由立法者的特定利益或利益集团的影响引导的问答环节。在 2025 年 6 月，Jerome Powell 在众议院的证词中，虽然有关于货币政策的问题，但也有一些关于住房、数字资产和网络安全的问题。这些话题对于美联储主席来说是合理的，但它们突显了会后新闻发布会对货币政策的单一关注。</p>
</div><p>Task forces</p>
<div class="lb-trans"><p>工作组</p>
</div><p>Powell stepped up the frequency of press conferences to every meeting in January 2019 - a change from his two immediate predecessors, who held them four times a year. In making the change, he said he hoped &#34;to foster a public conversation about what the Fed is doing to support a strong and resilient economy.&#34; Doubling the number of press conferences &#34;will give us more opportunities to explain our actions and to answer your questions.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Powell 在 2019 年 1 月将新闻发布会的频率提高到每次会议一次——这与他之前的两位继任者每年举行四次的做法不同。在做出这一改变时，他表示希望 “促进公众对美联储如何支持强大和有韧性的经济的讨论。” 将新闻发布会的次数翻倍 “将为我们提供更多机会来解释我们的行动并回答你们的问题。”</p>
</div><p>That step put the Fed on a similar cadence with the European Central Bank, which also has a large, diverse constituency.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一举措使美联储与欧洲中央银行的节奏相似，后者也有一个庞大而多样的选民基础。</p>
</div><p>Warsh has launched five task forces aimed at revamping how the central bank approaches monetary-policy decisions. One will focus on communications and will be led by former central bankers Mervyn King, Arminio Fraga and Peter R. Fisher, the Fed announced July 9. Ideally, the goal would be better - rather than less - communication, and there are plenty of suggestions, including a recent review of Fed practices by former Fed Chair Ben Bernanke.</p>
<div class="lb-trans"><p>Warsh 启动了五个工作组，旨在改革中央银行在货币政策决策中的方法。其中一个将专注于沟通，由前中央银行行长 Mervyn King、Arminio Fraga 和 Peter R. Fisher 领导，美联储于 7 月 9 日宣布。理想情况下，目标是更好地沟通，而不是减少沟通，并且有很多建议，包括前美联储主席 Ben Bernanke 对美联储做法的最近审查。</p>
</div><p>Rolling back the frequency of Fed press conferences will reduce policy transparency. That will create more costs for borrowers in the form of volatility and risk premiums, as investors guess at policy rationales and how the central bank will respond to recent data.</p>
<div class="lb-trans"><p>减少美联储新闻发布会的频率将降低政策透明度。这将导致借款人面临更多的波动性和风险溢价成本，因为投资者猜测政策的理由以及中央银行将如何应对最近的数据。</p>
</div><p>The Dodd-Frank Act also showed that, eventually, the public and their representatives will demand more transparency when things go wrong.</p>
<div class="lb-trans"><p>《多德 - 弗兰克法案》也表明，最终，公众及其代表将在事情出错时要求更多的透明度。</p>
</div><p>&#34;Transparency and accountability are about more than just opening up the books,&#34; Bernanke said when he was Fed chair. &#34;They also require thoughtful explanations of what we are doing and why.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“透明度和问责制不仅仅是打开账本，” Bernanke 在担任美联储主席时表示。“它们还需要对我们正在做的事情及其原因进行深思熟虑的解释。”</p>
</div><p>Transparency is even more crucial in an era of global regime change in technology, trade and global competition that touches all aspects of central-bank remits - from financial stability and inflation to economic growth and, in the Fed's case, employment.</p>
<div class="lb-trans"><p>在全球技术、贸易和竞争格局发生变化的时代，透明度显得尤为重要，这影响到中央银行的所有职能——从金融稳定和通胀到经济增长，以及在美联储的情况下，就业。</p>
</div><p>Craig Torres is editor-in-chief at the Andersen Institute for Finance and Economics. Previously, he was the principal Federal Reserve reporter for Bloomberg News for more than two decades.</p>
<div class="lb-trans"><p>Craig Torres 是安德森金融与经济研究所的主编。此前，他在彭博社担任了超过 20 年的美联储首席记者。</p>
</div><p>-Craig Torres</p>
<div class="lb-trans"><p>-Craig Torres</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>该内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻社和《华尔街日报》发布。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻社</p>
</div><p>07-10-26 0907ET</p>
<div class="lb-trans"><p>07-10-26 0907ET</p>
</div>

凯文·沃什希望减少新闻发布会。这对经济和你的财富为何不利