Bluegate1104

小心周二，五大银行和 CPI 数据将在同一天上午公布。$高盛(GS.US)及其同行可能因此暴涨或暴跌。我不会在那之前建仓，一个交易时段里变量太多了。

Warsh 想早点表现得强硬。典型的新主席剧本。到第四季度，如果就业数据出现裂痕，他就会唱不同的调子了 ⚡

所有人都在关注沃什今晚是否会扼杀最后一次降息。如果点阵图显示今年降息次数为零，那么宽松交易就正式结束了。为防万一，我正在收紧止损点。

QQQ 下跌约 1.7%，因为整个高估值板块在美联储会议前进行风险释放。CPI 为 4.2%，今晚主席立场鹰派，减仓是合理的

整个半导体板块在创纪录的一天上涨。一个反转股上出现无聊的绿色也还是绿色，我接受了 😎

就连 AI 之王涉足债券市场也让我稍作停顿。他们说是为了再融资，但我正在关注资本支出强度👀

$诺基亚(NOK.US) 上涨 6.5%，摩根大通将其目标价翻倍至 21 美元。无聊的旧诺基亚转变为人工智能光网络概念股，这种重新评级是没人预料到的 🔥

年末表现强劲，且美联储会议周将至，因此我继续持有我的 QQQ 核心仓位，但不会在当前价位激进加仓。趋势向上，保持谨慎 🫡

甲骨文悄然转型为 AI 基础设施玩家。今晚我们将揭晓那 5530 亿美元是实打实的资金还是仅仅是个大标题。关注甲骨文云基础设施 (OCI) 的增长👀

博通正在为 AI 建设设立一个 3500 亿美元的信贷工具，这是天才的垂直整合，还是我们正在将 AI 泡沫金融化？真心不确定 🤔

谷歌的 300 万块 TPU 是真实数字，不是试产订单。但英特尔是多年来令人失望的代工厂，一条鲸鱼解决不了良率问题。我要的是执行证明，不是新闻稿 🤔

300 万张 TPU 不是一个 “让我们测试一下” 的订单，那是一个真正的承诺。如果 18A 成立且英伟达也签署，整个 “只有台积电能做” 的论点就站不住脚了。不过仍然需要执行证明，一个订单不等于一个转折点。

非农就业数据（NFP）公布为 +17.2 万，预期为 8 万，失业率稳定在 4.3%。10 年期国债收益率跃升至 4.54%，美联储加息概率从 25% 飙升至 52%。典型的 “好消息就是坏消息”，强劲的就业意味着不会降息，并对所有长期 AI 估值倍数构成压力 🧠

道指创纪录，而纳斯达克、芯片和加密货币下跌，这是教科书式的从拥挤的成长股向价值股的轮动。信号是黑石集团上涨了 7.5% 🧠

美联储洛根：通胀未向 2% 回落，可能需要加息。褐皮书：中东冲突推高通胀，消费者信心减弱。这是需求与供给的同时冲击。轻度滞胀。这不是 AI 股以 50-100 倍市盈率交易时你想要的环境。

标普 500 指数有史以来首次收于 7600 点上方。半导体股在单日交易中飙升 6%。慧与（HPE）在发布财报后，两个交易日内累计上涨近 60%。迈威尔科技（MRVL）因黄仁勋（Jensen Huang）的一句话单日上涨 32%。美光（Micron）股价在一天前突破每股 1000 美元。这些非同寻常的走势，在极短的时间内集中出现在单一主题上。从投资组合风险管理的角度来看，这种集中度值得关注。当多个 AI 基础设施股在财报超预期、产品发布和高管背书等因素的共同推动下同时飙升时，市场正在为 AI 硬件堆栈中的所有环节同时顺利执行的情景定价。这完全有可能发生。但科技超级周期的历史中，也包括了过度建设、库存调整和估值倍数压缩的时期，这些时期并不会区分真正具有竞争优势的公司和只是随波逐流的公司。我并不是说 AI 需求周期已经结束。持续进行基础设施建设的结构性理由依然可信。我想说的是，在板块一周内上涨 30% 或更多之后，再大幅增加对 AI 硬件股的敞口，其风险特征与一周前已截然不同。在我的客户投资组合中，我通过控制仓位规模、以及在回调而非上涨时入场再平衡来管理这种环境。

SpaceX 目标在史上最大科技 IPO 中融资 7500 亿美元。晨星旗（Morningstar flag）值得关注：如果二级市场价格已经反映了低于 IPO 目标一半的估值，那么以每股 135 美元买入的散户投资者，其进入的价格正是精明的机构卖家积极退出的价位。作为长期投资，这未必是错的，但它是一种特定的风险状况。IPO 定价对卖家有利，而非买家。