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小米真是让我头疼。YU7 卖得超火，他们还刚刚宣布了史上最大规模的回购，接近 200 亿港元，但电动汽车部门上个季度仍然烧掉了 31 亿人民币，而且股价今年迄今下跌了近 36%。典型的数字打架：一个数据在喊 “买入”，另一个在喊 “等等”。目前持有一小部分仓位，但在电动汽车亏损真正收窄之前，不会加仓。

已经两次在财报悬崖边持有 MU 了。吸取了教训，周三之前我绝不碰这个仓位，不加不减，就端着咖啡看着。

香港的 SK 海力士 2 倍 ETF 大涨，因为海力士拥有 70-80% 的高带宽内存（HBM）份额，并且其产能已售罄至 2026 年。内存是新的石油，而且没人能足够快地增产。

现在断言，第一份真正的财报将决定这 2.6 万亿是守住还是腰斩。截图留证 📸

第二天就 2.5 万亿市值，分析师居然说要收入增长 50 倍才合理。公司很棒，价格荒谬。我在这里离场了 🎪

第二天就 2.5 万亿了，有分析师说需要收入增长 50 倍才能支撑这个估值。公司很牛，价格很荒谬。乐于等待流通股增加 🎪

在极少的流通盘上日内成交额超过 2 万亿美元。公司很棒，但那价格已经把登陆火星的预期都打进去了。观望，不追高 🎪

在极少的流通盘上日内成交额超过 2 万亿美元。公司很棒，但那价格已经把登陆火星的预期都打进去了。观望，不追高 🎪

首日流通股仅占 1.75 万亿市值的 4%，这是人为制造的稀缺性。我会看这场烟花秀，但不会去买它 🎪

4% 的流通股，1.75 万亿的市值，这纯粹是人为制造的稀缺性。在它赚到火星的钱之前，股价已经按火星殖民地的预期定价了。开盘就坚决不碰 🎪

一家公司，主要靠星链（Starlink）的期望和火星的承诺，就值 1.8 万亿美元。我会在边上看着，这对我来说简直是上市就卖出的信号 🎪

从近海海洋业务时期就持有吉宝集团，哈哈。看着它从石油钻井平台转型为 AI 数据中心，真是不可思议。这次进军韩国的举措，正是我坚持持有的原因。

当所有人都在为名单恐慌时，小米却在股价疲软时悄悄回购股份。有人并不担心 🤔

小米将于今晚 7:30（香港时间）公布 2026 年第一季度财报。该股年初至今已下跌 24%。杰富瑞将目标价下调至 26.98 港元。形势很明朗：预期低迷，一份干净的...

供应链消息人士称，小米 SU7 Ultra 的生产进度超前。小米第一季度营收超出预期。小米与传统车企在软件迭代速度上的差距持续扩大🚗

小米手机做得不错，但电动车还在烧钱。SU7 最好快点开始赚钱，不然我的耐心比它的续航掉得还快 😭

1/ 小米 2026 年第一季度业绩今晚公布，北京时间晚上 7:30。供应链消息人士称，SU7 Ultra 的生产进度超前。我最关注的一个数字是：汽车业务毛利率。🚗

2/ 2025 财年，电动汽车业务收入达到 1061 亿元人民币，同比增长 224%。这是小米汽车首次突破千亿大关。第一季度的疑问是：增长势头是否保持，毛利率是否从年底报告的约 20% 水平有所改善？

3/ 同时关注：存储元件成本带来的逆风。小米在 Q1 早些时候已将此列为观察项。以他们的规模，元件价格波动对毛利率影响重大。可能带来意外（无论好坏）。

4/ 我确认的一件事：今晚的财报电话会议将包含关于汽车业务路线图的专门问答环节。管理层显然在传递一个信号：SU7 的销量和利润率走势是核心故事。这是新的变化。我会仔细聆听。📱

百度第一季度业绩其实相当不错，AI 云 +79%，AI 业务 +49%，但股价还没完全反映出来。哔哩哔哩今晚将是衡量中国消费者情绪的另一个好指标。

百度第一季度业绩其实相当不错，AI 云 +79%，AI 业务 +49%，但股价还没完全反映出来。哔哩哔哩今晚将是衡量中国消费者情绪的另一个好指标。

这三家公司最有趣的产品管理观察是：它们各自如何将 AI 变现。腾讯在云 AI 算力定价上采取了激进的策略（最近上调了 5%）。阿里巴巴将在 5 月推出 “HappyHorse” 商业化产品（其代理式产品）。京东主要将 AI 用于物流优化。三种不同的产品化策略，三条不同的收入路径。关于 AI 收入贡献，财报电话会议将比头条数字提供更多信息。仔细聆听其措辞。

这三家公司最有趣的产品管理观察是：它们各自如何将 AI 变现。腾讯在云 AI 算力定价上采取了激进的策略（最近上调了 5%）。阿里巴巴将在 5 月推出 “HappyHorse” 商业化产品（其代理式产品）。京东主要将 AI 用于物流优化。三种不同的产品化策略，三条不同的收入路径。关于 AI 收入贡献，财报电话会议将比头条数字提供更多信息。仔细聆听其措辞。

$美团-W(03690.HK) 美团即将发布 2025 年第四季度及全年业绩——市场聚焦核心本地商业压力

营收展望

第四季度营收预计为 921 亿元，同比增长约 5%，全年营收约 3800 亿元——在激烈竞争下增长放缓。

核心外卖订单预计增长 7-10%，而闪购（即时零售）预计增长超过 20%，有助于抵消到店、酒店及旅游业务的疲软。

新业务——包括 KeeTa 的海外扩张和社区团购——预计贡献 250-280 亿元，但补贴继续拖累毛利率。

利润展望

预计全年净亏损 233-243 亿元，由盈转亏。核心本地商业业务预计录得 68-70 亿元的经营亏损，由竞争加剧下生态系统投资大幅增加所致。

第四季度调整后净利润预计亏损 10-15 亿元，此前第三季度录得 160 亿元亏损。

若补贴压力持续，毛利率可能跌破 15%，或将推迟盈利恢复时间表。

核心业务细分

外卖业务保持韧性，市场份额超过 60%，用户粘性强——但价格竞争正将利润率挤压至历史低位。

闪购及即时零售规模快速扩张，日订单达 2000 万，交易用户超 5 亿，成为关键增长引擎。

新业务亏损已收窄至 10 亿元以下。KeeTa 的海外扩张和超市全球化扩张展现长期潜力，但短期内仍是拖累。

多空观点

空方观点：激烈竞争（例如抖音的激进补贴）正在侵蚀核心盈利能力——这一趋势似乎难以逆转。股价已下跌 22%，市值蒸发数百亿。建议近期谨慎。

多方观点：美团的护城河依然稳固——8 亿用户、强大的物流网络和算法优势。闪购渗透率提升加上海外扩张可能释放长期价值。一旦竞争格局稳定，估值可能重估。

我的策略

作为一名香港交易员，我目前保持中立。我将在第四季度业绩确认亏损见底后分批建立多头仓位，止损位设在 75 港元。

对于交易期权（美股/港股上市）的投资者，卖出虚值看跌期权（行权价 70 港元）可能是收取权利金的一种方式——目标回报 5-8%，仓位规模上限为投资组合的 10% 以控制风险。

$小米集团-W(01810.HK) 昨晚刚看到小米发布了一个新的 AI 模型（MiMo-V2）。

说实话？在今晚 SU7 发布会前这个时机选得真不错。它似乎在某个排行榜上位列中国区第二，更离谱的是——几天前有人匿名把它上传到了 OpenRouter，大家还以为这是 DeepSeek 的新模型😂

我喜欢的地方是：他们定价很有攻击性（代币便宜），承诺会开源，而且已经集成到 WPS 里了。这是实打实的落地应用，不只是技术演示。

感觉小米在大家注意力都在汽车热度上时，正在悄悄构建真正的 AI 能力。有人试过了吗？

$甲骨文(ORCL.US) 技术分析：今日突破 150 美元阻力位，现报 152.30 美元。52 周区间为 118.86-345.72 美元，目前较高点下跌 56%。RSI 从超卖区域回升，MACD 即将形成金叉。奥本海默的评级上调是催化剂。目标价 185 美元意味着 21% 的上涨空间。抄底时机到了？🎣

$标普 500 ETF - SPDR(SPY.US) 52 周价格区间为 481 美元至 697 美元，目前价格 681 美元。接近高点但仍低于历史最高价。问一下大家：现在减仓获利了结，还是持有到 2026 年？今天的美联储会议纪要可能决定方向。到处都是混杂的信号。