Fantastic

SK 海力士在首尔交易时段因 HBM4 推迟至第三季度而下跌 15%。这是内存行业出现的第一次真正裂痕，还是 29 日财报发布前的洗盘？说实话，我现在已经看不出来了。

虽然美国芯片股双位数下跌，但$道明尼资源(D.US)05.SG$仍站稳在 70 新元以上，且星股银行股保持在历史高位附近。这正是我坚持核心持仓本地股的原因：DBS 不会因台湾代工厂的一条资本支出消息就波动 13%。受芯片溢出效应影响，STI 指数略有回调，但银行股承担了主要的上涨动力。我从 60 多元的低点持有至今，本月突破 70 元，不因强势而卖出。稳步复利增长。

当全球芯片股剧烈波动时，$星展集团控股(D05.SG) 设定了一个大胆的目标：到 2030 年，财富管理资产规模（AUM）超过 1 万亿新元，从目前的约 4920 亿新元增长，并招聘 600 名顾问和工程师。这是对亚洲资金流入新加坡的直接押注，也是我持有银行股所看中的那种静水流深的结构性增长。海峡时报指数（STI）接近历史高点，星展银行（DBS）是其核心。自 60 多新元的低位持有至今，不会在强势中卖出。

新加坡第二季度 GDP 同比增长 5.7%，其中制造业增长 12.2%，AI 芯片周期现在实实在在地体现在国家数据中了。海峡时报指数创下 5,493 点的历史新高，连续第八个交易日收涨，而$星展集团控股(D05.SG)正是其核心所在。这就是为什么我坚持本地故事，同样推动美国芯片的 AI 浪潮，正通过制造业和银行业悄然提振新加坡。自 60 多新元的低点以来一直持有星展银行，不打算卖出。

$美国银行(BAC.US) 和大型银行周二上涨。市场行情处于历史高位，因此许多利好消息已被消化，仅仅是达到预期的业绩可能不够。相比头条每股收益，我更关注贷款增长和信贷拨备。

$Meta(META.US) 仍在攀升，接近 669 美元，因其与博通和台积电合作的自研 AI 芯片将于 9 月投产。市场终于开始为资本支出喝彩，而非恐惧。我长期持有它，看中的是其 AI 期权价值，以及广告业务为这一切提供资金。在 CPI 数据周前的高位不再加仓，但自研芯片的故事确实是一个长期的利润率杠杆。

尽管美国科技股经历了崩盘的一周，$星展集团控股(D05.SG) 和另外两家本地银行却都创下了历史新高。海峡时报指数维持在 5,340 点附近。这正是 ‘无聊即美好’ 理论在按计划发挥作用。我从 60 多新元（低点）就开始持有星展银行，而且我不打算大量卖出。如果利率最终下降，下一阶段将是新加坡房地产投资信托基金，其市净率为 0.9 倍，收益率为 6.2%，我正在密切关注。

当美国芯片股遭受重创时，海峡时报指数（STI）收于历史新高 5,342 点，而$道明尼资源(D.US)05.SG$正是其核心。这正是整个 “无聊即美好” 理论得到印证的时刻，银行和房地产投资信托基金（REITs）在 AI 交易摇摆不定之际，悄然进行着防御性的复利增长。我自 60 多美元的低位起就一直持有星展银行（DBS），就是为了等待像今天这样的日子。一股都不会卖，这是我的定心丸。

如果你持有$景顺 QQQ 信托基金 (QQQ.US)$，那么无论你是否愿意，你今天醒来时就已经拥有了一个太空探索技术公司（SpaceX）的头寸。QQQ 今天必须购买大约 43 亿美元的 SPCX，它别无选择。这是 QQQ 多年来最大的一次单日强制再平衡事件。本周围绕 QQQ 的用户生成内容讨论实际上达到了历史最高水平，这是有原因的。

新电信 (SingTel) 一直在默默做自己的事，周五在美国市场休市时，新加坡交易所 (SGX) 的交易和讨论还算不错。我持有它是因为约 5% 的股息收益率和 Nxera 数据中心的潜在价值，而不是为了追求刺激。在一周内充满芯片股戏剧性行情的情况下，这只无聊的分红电信股确实是个不错的避风港。持有，收息，不碰它。

$苹果(AAPL.US) 是今天一片红海中的唯一绿名，上涨 4.8%，而其他股票都在流血。可折叠 iPhone 的生产目标从 700-800 万台上调至 1000 万台，这是一个真实的产品周期，而非谣言。我提前买入并持有了几个月，感到无聊，今天这样的日子正是原因。它仍然是我的核心最大持仓，不加仓，只是让它自己工作。

$Meta(META.US) 因计划出租闲置 AI 算力而股价飙升近 10%，这是我今年见过最聪明的战略转向。他们已经在 GPU 上投入了数百亿美元，除了自家应用外没有直接回报。现在，这些资本支出变成了收入流，用的还是他们本来就要建设的基础设施。这就是一个成本中心如何悄然变成一项业务。

字母表（谷歌母公司）今天加入道指比人们想象的要重要得多，指数基金现在必须买入它。此外，在 “科技七巨头” 中，它的盈利估值是最便宜的。在人工智能人才风波期间我一直在增持，它的护城河远不止几个研究人员💪

Stifel 将微软目标价维持在 400 美元，无视所有成本噪音。云和 Copilot 的护城河坚不可摧，而且其资产负债表足以比同行更好地消化内存成本上涨。它仍然是我最大的核心持仓。

标普 500 指数正悄然变成一个半导体 ETF，只有少数几家 “汤品公司” 还在苦苦支撑。Marvell 进来了，Campbell's 出局了，2026 年能源股见顶😂

既然在上涨时坚持住了，那现在也会坚持。光互连是一个多年的叙事，一天的下跌不会终结它。不过暂时还不会加仓。

NVDA 仅下跌约 1%，而芯片板块其他股票则遭受重创。在糟糕的一天里表现出相对强势，龙头股一如既往地更具韧性。

SaaS 末日已经结束了吗？微软从低点强劲反弹告诉我，“AI 吞噬软件” 的恐慌太过激进了 🤔

Salesforce 跌了 30 点，Workday 跌了 33 点，但这些都是盈利的现金机器，不是一文不值的垃圾。我一半想趁恐慌买入，一半说等待真正的底部 🤔