LazyCat

苹果的涨价就像是美光超预期业绩地震后的余震。毫无疑问，食人鱼们将在内存股上享受一场盛宴，直到另一个 DeepSeek 时刻掉进池塘里。

$Lion-OSPL APAC Fin S(YLD.SG)ETF (2024 年 5 月推出) 复制 iEdge 亚太金融股息增强指数，目标是亚太地区规模最大、流动性最强、股息收益率最高的金融公司。

该 ETF 包含 30 只亚太地区最大的金融蓝筹股 (银行、保险巨头和资产管理公司)，其中新加坡的"三大"银行位居前列。

在目前这种利率波动如跷跷板的环境中，这是我 REIT 投资组合的一个对冲工具。

$富时新加坡海峡 REITs(FSTRE.SG)

5 月 PCE 数据将于今天（2026 年 6 月 25 日）公布。根据晨星的数据，PCE 通胀年率预计为 4.1%（4 月为 3.8%），为 2023 年 4 月以来的最高水平。然而，经济学家预计这一读数将是 2026 年的峰值，因为较低的低价和关税效应的减弱可能在未来几个月抑制价格压力。

鉴于通胀远高于美联储 2% 的目标，那么为什么房地产投资信托基金在最近几个交易日表现强劲？

答案可能是市场仓位调整，而非基本面因素。

1）收益率驱动交易

房地产投资信托基金对近期美国 10 年期收益率的下降反应更强烈，而非绝对的通胀水平；市场交易的是利率方向，而非通胀水平

> 较低的收益率提升了房地产投资信托基金分红的相对吸引力。

2）“通胀见顶” 仓位

市场已经预期 PCE 数据会偏高。

投资者可能押注通胀接近短期峰值，不会进一步加速。

3）地缘政治缓解

美伊谈判降低了霍尔木兹海峡长期封锁/石油冲击的即时担忧。

石油风险溢价下降有助于债券收益率和房地产投资信托基金情绪。

4）防御性收益轮动

在不确定的市场中，投资者通常会轮动到稳定收益资产。

> 拥有可见分红、更强资产负债表和防御性资产的高质量房地产投资信托基金受益最大。

5）PCE 公布前的事件仓位调整

一些买盘可能反映了在二元通胀事件前的防御性仓位调整。

> 这并不一定意味着投资者忽视了通胀风险。

6）关键风险

如果 PCE 数据比预期更热，可能推高收益率并引发房地产投资信托基金回调。

底线

房地产投资信托基金今日的强势反映了较低的债券收益率 + 通胀见顶的希望 + 防御性轮动。

在 PCE 数据证实或否定这一观点之前，涨势仍然脆弱。

想知道我们该如何布局？请务必查看下面的情景分析表。

美光的完美财报只是为他们下一份业绩设定了更高的标准。内存可能会有大量需求，但会存在能源瓶颈吗？当有人低语能源短缺的叙事时，吹笛人会突然停止欢快的曲调吗？

$美光科技(MU.US) 的股价在盘后交易中飙升 13%，此前公布的第三财季业绩和第四财季展望均大幅超出华尔街预期。

第三财季业绩

* 营收：超出预期（356.9 亿美元），同比增长超过四倍，达到 414.6 亿美元。

* 调整后每股收益：飙升 13 倍至每股 25.11 美元，优于预期的 20.49 美元，并加速超越第二财季 7.8 倍的增长。

第四财季展望

* 营收指引：预计为 500 亿美元（±10 亿美元），轻松超过彭博社 434.2 亿美元的普遍预期。

* 调整后每股收益指引：预计将达到每股 31 美元（±1 美元），远高于分析师预期的 25.31 美元。

$丰树物流信托(M44U.SG)

今天收到了丰树物流信托的股息，这笔钱已经加入我的 “弹药库” 以备部署。目前看来没什么值得关注的标的，我会继续观望。本以为新加坡市场会对昨天韩国综合股价指数的暴跌有所反应，但除了星展银行和大华银行略有下跌外，一切都很平静。

随着 Alphabet (GOOGL) 被纳入道琼斯指数，这个传统的工业指数正变得与 QQQ 和标普 500 指数相关性更高。在科技和人工智能股的高波动性面前，无处可藏。

我认为这将是又一次 “利好出尽是利空” 的事件。记忆体股票大幅上涨，加上财报前出现利好消息，这看起来又是一个经典的套路，引诱散户投资者接盘，而大资金则带着利润离场，以一个漂亮的成绩单结束本季度。

$星展集团控股(D05.SG)$华侨银行(O39.SG)$大华银行(U11.SG)$Amova-StraitsTrdg Asia REIT(CFA.SG)$利安-辉立新加坡房地产投资信托ETF(CLR.SG)$东英 iEdge S-REIT 领先指数ETF（S$）(SRT.SG)

今天（至少到 2026 年 6 月 23 日 15:30）观察到新加坡市场一个有趣的现象——银行和房地产投资信托（REIT）板块同时走强！通常，由于与利率呈负相关，我们预期它们会反向变动。那么，这背后可能发生了什么？

首先，新加坡银行走强并不奇怪，因为美国 “更长时间维持高利率” 的预期持续，这支撑了银行股的上涨，净息差和盈利可见性都呈现积极态势。

REIT 部分则与利率逻辑相悖，我想分享一下我的看法。

当我昨晚观察美国市场收盘情况以及当前期货（道琼斯期货、纳斯达克 100 期货、标普 500 期货和 VIX 期货）时，似乎市场情绪趋于谨慎。

推测今天 REIT 板块的明显强势是战术性的，而非宏观驱动，可能是以下因素共同作用的结果：

(1) 基金经理的季度末调仓（粉饰橱窗）

(2) 防御性轮动信号（VIX 上升/美国期货走弱）

(3) 有吸引力的收益率/收益率利差

嗯，我很想听听你们的想法。请在下方留言分享你的看法，希望我们能一起学习。干杯！

在财报发布前锁定美光科技的一些收益或许是明智之举。考虑到近期许多在超预期财报后表现不佳的案例，在财报发布前恰好出现如此积极的消息，实在令人起疑——描绘的美好前景是为了诱使 FOMO 多头接盘；一旦结果公布，散户很可能成为接盘侠。届时，一些专家又会出来炮制一套精心编造、吹毛求疵的说辞，解释为什么一小瓣蒜末是问题所在，尽管整道菜是令人垂涎的杰作。

随着迈威尔科技被纳入标普 500 指数，所谓的多元化正变得越来越稀薄。虽然我们的新加坡海峡时报指数被批评为银行股过重，但标普 500 指数同样正变得科技股过重；两者之间的强相关性可能意味着一次免费升级，变成更疯狂的过山车之旅。我记得坐过一次 360 度的 “壮志凌云” 过山车，硬币直接从松动的口袋里掉出来任人捡拾。也许当市场波动变得更加疯狂时，交易也能享受到这种免费资金。

$扬子江船业(BS6.SG)$扬子江船业(BS6.SG)，一家知名的造船企业，在最近几个交易日中显示出一些令人鼓舞的价格走势。

在从约 4.16 的高点大幅下跌后，该股已出现短期看涨反转，目前正处于一个关键的阻力区域（图中黄色区域），其强度将在此接受考验。

从趋势来看，价格已设法浮动在 20 日移动平均线（20MA）之上，这显示出初步的走平迹象。然而，长期上升趋势仍不明显，因为 60 日移动平均线（60MA）仍指向下方。

黄色区域是一个关键的阻力区，因为它包含了几个关键水平：

- 3.65 和 3.70，两者都是关键的心理价位，

- 3.67/3.75，这是前一个峰值的水平。

一个更具说服力的看涨反转需要价格以坚定的态度（即高成交量）突破这一阻力区，而过去两个交易日缺乏这一点。基本情况是价格在当前水平进行盘整，等待参与度增加。看跌情况则是价格跌破支撑，可能导致测试前低。

@Bridge Buzz SG

美联储正在对经济强劲做出反应。强劲的零售销售数据、17.2 万个新增就业岗位以及结构性的 AI 资本支出热潮证明，需求足够强劲，能够消化更高的利率。通胀上升是由于暂时的地缘政治性能源冲击，而非系统性的经济过热。通过放弃前瞻指引，沃什保护了增长的选择权。鹰派立场现在为通胀提供了安全网，但之后美联储可能会来个 180 度大转弯？

对市场分类方式感到困惑？

全球金融市场按以下方式分类：

1. 一级市场与二级市场 - 按资金流分类。

* 一级市场：公司直接向投资者出售新证券以筹集资金（例如，通过像 $SpaceX(SPCX.US) 这样的首次公开募股）。资金直接从买家流向发行人。

* 二级市场：促进投资者之间的后续交易。资金仅在交易者之间流动，提供必要的流动性。

2. 现货市场与期货市场 - 按交割时间分类。

* 现货市场：为即时交割而设计。这适用于需要立即实际拥有资产的参与者，例如为生产购买工业金属的加工商。

* 期货市场：涉及在特定未来日期交割的合约。这些被希望从价格波动中获利而不处理或储存实物商品的投资者使用。

3. 货币市场与资本市场 - 到期期限、流动性和风险状况决定资产属于哪一类。

* 货币市场：交易期限在一年以内的工具，例如短期国债、存款证、商业票据和回购协议。交易具有高流动性和低风险，服务于短期资本需求或闲置资金的临时安置。

* 资本市场：涉及中长期资产（期限超过一年），如债券和股票。它们流动性较低、风险较高，但提供有利的回报并为长期公司发展计划融资。

4. 传统市场与另类市场 - 按资产类别的常规性划分。

* 传统市场：涵盖标准的、公开交易的资产，包括股票、债券、货币和期货。

* 另类市场：由传统类别之外的资产组成，例如私募股权（包括风险投资）、对冲基金、房地产、大宗商品、基础设施和收藏品。它们通常流动性较差、与市场的相关性较低，并且经常以折价或溢价交易。

沃什效应早已被市场消化，并在今年早些时候他被提名时，体现在房地产投资信托基金（REIT）涨势的反转中。

$利安-华侨证券恒生科技ETF（S$）(HST.SG)

恒生科技指数下跌 2.39% 至 4,651.59 点（截至发稿时），主要受板块性抛售和宏观经济不确定性影响，这些因素盖过了积极的地缘政治消息（如美伊停火）。

主要驱动因素

科技与半导体板块下跌：

科技权重股：美团 (-4%)、百度 (-3%) 和腾讯 (-2.5%) 领跌，哔哩哔哩跌幅超过 5%。

半导体：芯片板块面临巨大压力，英诺赛科和天数智芯暴跌超 7%，而华虹和宏光半导体跌幅超 5%。

美联储不确定性：在联邦公开市场委员会为期两天的政策会议（新任主席凯文·沃什主持的首次会议）之前，投资者正采取 “先卖出，再问问题” 的策略。

避险情绪：对鹰派意外或推迟降息的担忧正将短期资本从风险资产中抽离。相反，分析师指出中性基调可能引发反弹。

情绪压倒估值：尽管该指数交易于历史低位估值（市净率 2.58 倍，低于过去一年 88.57% 的水平），但负面短期情绪压倒了有吸引力的基本面，因为北京最近警告主要电商平台（京东、阿里巴巴、抖音、拼多多）不要进行虚假广告和过度竞争，引发了对新一轮监管打击的担忧。

需关注的关键风险

美联储政策立场：沃什主席任何激进的利率指引都可能进一步施压对增长敏感的科技股。

半导体拖累：芯片股持续的下跌动能可能延长指数的整体疲软。

@Bridge Buzz SG

英伟达此举看起来像是聪明的融资操作，而非危险信号，在需求强劲时借款以获取廉价、优惠的资金。根据披露，这笔资金主要用于一般公司需求，例如偿还/再融资现有债务；并非用于人工智能资本支出。