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$微软(MSFT.US)

微软 26 财年第四季度财报电话会议摘要

关键要点

(1) 财务表现与回报：

微软在第四季度向股东返还了超过 102 亿美元（整个财年为 430 多亿美元）。季度收入和利润超出预期，实现了 67% 的毛利率和 45% 的营业利润率。商业剩余履约义务（RPO）同比增长 84%，达到 6780 亿美元（排除 OpenAI 承诺后增长 25%）。

(2) 未来展望与指引

对于 27 财年第一季度，收入预计为 898.5 亿至 909.5 亿美元（同比增长 16%-17%），这得益于智能云业务的强劲增长（+33%-34%），Azure 收入预计同比增长约 45%。对于 27 财年全年，微软预计总收入和营业利润将实现双位数增长，自由现金流保持正值。由于 PC 需求疲软和供应链成本通胀，Windows OEM 和设备收入预计将下降近 20%。

(3) 资本支出与会计政策变更

季度资本支出达到 410 亿美元。微软将从 27 财年开始，把数据中心和办公楼的预计使用寿命从 15 年延长至 25 年。这将使更多的未来数据中心租赁从融资租赁转为经营租赁，在不改变底层投资计划的情况下，将 2026 日历年度的资本支出预期修订为约 1750 亿美元。

(4) AI 与云基础设施

微软在第四季度新增了 31 个数据中心和 1GW 的容量。企业 AI 采用率通过 Microsoft Foundry 迅速扩大，该服务目前拥有超过 10 万名客户。

(5) 市场情绪转变

虽然之前的财报让投资者质疑 “大规模 AI 投资何时能带来回报？”，但本季度提供了确凿证据，表明 AI 支出正在直接推动云收入加速增长，同时管理层成功遏制了利润率侵蚀，并澄清了其长期支出计划。

$腾飞房地产信托(A17U.SG) 在 7 月 28 日至 29 日期间出现急剧的看涨反转，突破了长达一周的盘整区间（S$2.48–S$2.52），成交量激增。该股在 7 月 28 日上涨 2.82%，并在 7 月 29 日再涨 1.18%，收于 S$2.58。

根据 AI 数据分析，此次反弹由大规模机构资金流入引发。7 月 28 日，超大单和大单推动净流入达 S$2637 万，占当日成交额的 48.78%。这种资金涌入得到了有利宏观发展的支持——新加坡 6 月制造业产出同比增长 7.2%，其中电子产品增长 21.3%；同时，受人工智能和半导体需求驱动，2026 年第二季度工业租赁活动环比上升 7.9%。由此产生的技术面突破——突破关键移动平均线且 MACD 出现看涨交叉——放大了基于动量的买入行为。

然而，到了 7 月 29 日，内部动态似乎发生了变化。尽管价格继续上涨，但整体净资金流转为负值-S$989 万，且在各订单规模中均有分布，表明发起机构可能在早期获利了结。多个指标（CCI 为 313.66，RSI-6 为 72.9）发出超买信号，预示着前方可能出现盘整阶段。

$星狮地产信托(J69U.SG) 是 $利安-辉立新加坡房地产投资信托ETF(CLR.SG) 的主要组成部分（截至 2026 年 7 月约占 7%），并于今日公布了其 2026 财年第三季度的业绩。

本文简要分析了 FCT 的 2026 财年第三季度业绩及其单位分红（DPU）的增长与展望。

FCT 在 2026 财年第三季度的业务更新中展现了强劲的经营韧性，凸显了其维持并增长单位分红的能力。它继续作为突出的郊区零售地产商，在购物者流量同比增长 2.4% 的支持下，保持了 99.6% 的近满仓出租率，尽管租户销售额仅 modestly 增长了 0.2%。

其平均借贷成本降至每年 3.0%，为其现有债务组合提供了即时的利息节省。

一个关键的战略亮点是以 4.67 亿新元出售白沙滩（净得 4.541 亿新元）。利用这些收益进行债务削减可将总杠杆率从 40.4% 降低至约 35%，显著改善资产负债表灵活性并缓解高昂的融资成本。

与此同时，后港广场（>88% 已预承诺）和 NEX 持续进行的资产提升计划（AEIs）预计将在 2026 年 9 月左右完工时释放更高的运营收益率。

虽然近期风险包括租户支出持平、白沙滩带来的临时净物业收入损失以及滨海路合资企业的资本承诺，但 FCT 对基本服务（占毛租金收入的 54%）的防御性重点提供了稳定的现金流。

总体而言，积极的资本循环和完成的增强措施使 J69U 处于有利地位，能够维持分配稳定性，并为持有人推动可持续的长期 DPU 扩张，同时也为 CLR ETF 做出贡献。

$吉宝数据中心(AJBU.SG)

REITs 是一个引人入胜的类别，投资者对其爱恨交织——那些在加息周期中被迫持仓的人感到恐惧，而那些在去年开始降息时产生兴趣的人，又因今年再次加息的担忧而迅速受挫。在合适的价位积累仓位，能确保我们起步顺利，并持续看到绿色（盈利）。

$扬子江船业(BS6.SG)本周似乎 “苏醒” 了，以下是带有技术分析的后继报告：

* 信号与趋势：BS6 在突破红色 Supertrend 线后触发了看涨信号。在 Supertrend 支撑位 S$3.572 的支持下，买入（'B'）信号处于活跃状态。

* 价格行为：该股在从约 S$4.80 下跌后，在 S$3.40–3.50 区间建立了底部。近期它突破了 S$3.80 的盘整阻力位，飙升至 S$4.00 以上，显示出趋势反转的迹象。

* 成交量确认：此次突破得到了大幅放量（约 3800 万股）的验证，显著高于近期的日均成交量。

* 关键技术位：

- 即时目标/阻力位：S4.20–S4.30（下一阻力位）和 S$4.50–S4.80（前期高点）。

- 支撑位：S$3.75–S3.80（已转为阻力的线条）和 S$3.572（Supertrend 支撑位）。

- 止损底线：S$3.40（6 月波段低点）。

** 展望：若价格维持在 S$4.00 上方，有利于继续向 S$4.25+（缺口）推进。若回调至 S$3.75–3.80 并企稳，可能提供重新入场的机会；而跌破 S$3.572 将使看涨结构失效。

免责声明：这不是财务建议！这仅是基于我个人交易应用支持的个人业余观点分享。

基于以下原因，我倾向于认为 $特斯拉(TSLA.US) 将是涨幅最小的股票：

(1) 利润率压缩风险：华尔街仍专注于汽车毛利率和现金流。尽管第二季度交付量超预期，但市场需要看到超预期的质量——即利润率如何改善。

(2) 估值天花板：由于长期的 Robotaxi 和 AI 催化剂已经充分反映在埃隆·马斯克的叙事中，这意味着近期的基本面超预期表现具有挑战性。