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1111 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、美国国会参议院通过临时支出法案，旨在终结已持续 41 天的历史最长政府停摆。目前法案需经众议院表决后，由总统签字方可生效。此举是两党妥协结果，短期缓解经济民生冲击，但核心分歧仅推迟，1 月 30 日后依然有可能再陷僵局，凸显美国政治极化加剧的趋势。🐬 个股 1、$百度(BIDU.US) 萝卜快跑获阿布扎比综合交通中心颁发的首批全无人商业化运营许可...

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Integra Group (Russia) Sponsored GDR RegS

Integral Acquisition  1

Destiny Tech100

INTEL-T

BTQ Tech

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

Integral Acquisition 1 - Unit

INTEGRAL ACQUISITION CORP 1 C/WTS 31/05/2028 (TO PUR COM)

Baidu HK SDR 10to1

小鹏单日狂飙 17%；Intel AI 首席跳槽 OPenAI｜今日重要消息回顾

纪要

Kimball电子

埃森哲

线上线下

阿默普莱斯金融

以下是海豚君整理的$贝壳 (BEKE.US) FY25Q3 的财报电话会纪要，财报解读请移步《贝壳：真的还能有希望吗？》一、财报核心数据回顾业绩概览：总收入 231 亿元，同比 +2.1%；毛利率 21.4%，同比-1.3 个百分点，主要因为新房业务收入占比降低（该业务具有较高贡献率）和新房业务自身贡献率下降...

贝壳（纪要）：如何降本增效是绝对重点

财报

HOPE

SBCWW

国内住房中介龙头--$贝壳(BEKE.US) 于 11 月 10 日晚美股盘前，公布了 25 年 3 季度业绩，整体来看表现可以归纳为 “不好，没有担忧的那么不好”。又因为近期公司的股价已有明显回调在比较低的股价隐含的低预期下，股价有所触底修复。具体来看：1、营收仍在支撑，利润则已深度水下：整体业绩上，虽然核心中介业务营收在疲软的楼市中双双负增长，但归功于略有 “虚胖” 的租赁业务强劲表现...

SBC Medical

Hope Bancorp

SBC MEDICAL GROUP HOLDINGS INCRPRTD C/WTS 17/09/2029 (TO PUR COM)

贝壳：真的还能有希望吗？

贝壳 3Q25 火线速读：整体上贝壳本季度的业绩表现，可以归纳为 “不算好，也没有担忧的那么不好”。又因为近期美股普遍大跌，公司的股价也回调了 15% 以上，在比较低的预期 &amp; 股价下，触底修复。 1）财务表现上，本季总营收同比增长约 2%，大体符合预期。虽因毛利率同比下滑，导致毛利额同比减少了 2 亿（-4% yoy），但预期更低为-7%。 面对行业逆风，公司适时收缩了费用支出，总经营费用同比减少了约 2%（约 0.8 亿）。因而最终经营利润仅同比下滑了略超 1 亿，好于市场预期。 市场主要关注的调整后净利润为 12.9 亿，较去年同期减少近 5 亿（跌幅较经营利润更大，主要因本季的 SBC 费用更低），虽然绝对来看显然不好，但比市场预期的 10 亿调整后利润还是好出不少。 2）经营指标上，本季存量房和新房成交额分别同比增长 6% 和同比下滑 14%，存量房交易情况和市场预期一致，但新房更差一些。随着政策利好近乎消退，又逐步进入去年的高基数期，楼市成交情况大体属于预期内的差。 3）变现上，由于存量房和新房的变现率同比角度仍是走低的，因此两项业务营收同比增速都为负（符合市场预期）。而环比角度变现率实际已企稳反弹，并不算一个坏消息。 类似的，虽然新房和存量房业务的贡献毛利率（按贡献利润/GTV 计算）同比也是下降的，但环比角度实际大体平稳。 4）其他业务中，住房租赁业务表现不错，部分弥补了核心传统业务业绩的下滑。本季租赁收入同比继续高增 45%，明显好于预期。同时租赁业务的贡献毛利率也环比继续小幅走高 0.3pct，也弥补了核心业务利润的同比走低。$贝壳(BEKE.US) $贝壳-W(02423.HK)

以下是$贝壳(BEKE.US) FY25 Q2 的财报电话会纪要，财报解读请移步《贝壳：楼市又转冷，京沪 “放松限购” 能否力挽狂澜？ 》一、财报核心信息回顾 1、股东回报规划：截至 2025 年 6 月底，公司已回购 20 亿美元 股份，约占回购计划开始前总流通股的 10.3%。董事会已批准将新的股份回购计划授权金额增至 50 亿美元，并计划延长至 2028 年 8 月 31 日...

贝壳（纪要）：将淘汰优化京沪低效门店和经纪人

$贝壳(BEKE.US) 于 8 月 26 日晚美股盘前，公布了 25 年 2 季度业绩，整体来看表现相对平平，营收增长如预期内的放缓，利润则略微跑输预期，缺乏亮眼之处，具体来看：1、大数上，由于二季度国内楼市成交再度转冷的影响，本季贝壳总营收同比增速下滑到 11%，和预期完全一致。其中新房和创新业务表现较强，但存量房业务较弱。但利润上，虽然利润率环比上季度有所改善，但市场预期更高。因毛利率较预期偏低了 1pct...

贝壳：楼市又转冷，京沪 “放松限购” 能否力挽狂澜？

贝壳 2Q25 火线速读：整体来看贝壳本季业绩表现相对平平，整体营收与市场预期基本一致，但利润稍低一些，缺乏明显亮眼之处，具体来看： 1）大数上，受二季度国内楼市成交再度转冷的影响，总统营收增速下滑到 11%，和预期一致。其中新房和创新业务较强，但存量房业务较弱。 利润上，毛利和经营利润都稍低于预期，调整后净利超预期主要是受投资收益和税费较低的影响。 2）分板块看，受高线城市为主二手房走弱的影响，本季存量房 GTV 同比仅增长 2%，营收更是负增 8%，表现不佳。 不过，新房业务受益于公司的份额提升，成交额和营收都逆势同比增长 9%。创新业务在租赁业务强劲增长（同比 +78%）的带领下，实际营收同样小超预期。 3）不过毛利端，因为结构上低毛利率的租赁业务占比提升，交易中介业务的分佣比例同比角度看也是走高的，因此公司整体毛利率同比显著收窄了 6pct，拖累毛利润额负增长 13%。 但从环比角度看，租赁和交易中介业务的毛利率较上季是略有改善的。只能说市场预期的改善幅度有些偏高。 4）费用上由于门店数量继续增长，市场预期费用支出会有明显的增加。但实际总经营费用仍仅同比增加 3%，一定程度上对冲了毛利率下滑的影响。因此最终利润虽稍低于预期。但实际 4.1% 的 OPM 较上季低点的 2.5% 还是有明显改善的。$贝壳(BEKE.US) $贝壳-W(02423.HK)

贝壳-W 斥资 300 万美元回购 56.04 万股

贝壳-W 回购约 55.74 万股股份

瑞银下调贝壳盈利预测及目标价

贝壳-W 回购 54.59 万股

贝壳集团通过数据回应自操盘策略质疑

彭永东出售贝壳股票全部用于公益捐赠

贝壳-W 斥资 300 万美元回购 51.95 万股

贝壳旗下贝好家发布 C2M 全链解决方案

贝壳-W 斥资 300 万美元回购 51.3 万股

贝好家设置 8 个区域公司覆盖 15 城市

贝壳旗下贝好家首个自主操盘项目贝宸 S1 销售业绩优异

多个大型机构持续增持贝壳股票

贝壳-W 斥资 300 万美元回购 55.26 万股股份

贝壳-W 回购股份

贝壳年内第四次回购股票但股价依旧疲软

贝好家 C2M 模式下的贝涟 C1 项目在上海市场表现优异

贝壳-W 斥资 299.98 万美元回购 54.26 万股

深圳楼市成交量同比增长 12% 创新高

贝壳找房宣布大规模裁员

贝壳-W 斥资 299.64 万美元回购 52 万股

信越控股

大象控股集团

广骏集团控股股权

童园国际

伟业控股

百奥赛图-B

东曜药业-B

信能低碳

中国上城

瀛晟科学

贝壳 (BEKE.US、2423.HK) 2025 年第三季度业绩电话会

贝壳 (BEKE.US、2423.HK) 2025 年第二季度业绩电话会

贝壳 (BEKE.US, 2423.HK) 2025 年第一季度业绩电话会

贝壳 (BEKE.US, 2423.HK) 2024 年第四季度及全年业绩电话会

贝壳 (BEKE.US, 2423.HK) 2024 年第三季度业绩电话会

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鋑聯控股

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