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比亚迪制造汽车和巴士但当然，"军工公司"好吧 🙃 标签通胀变得滑稽了

五角大楼将阿里巴巴、比亚迪和百度列入军事公司名单，港股科技板块应声下跌-1.2%。中国折价又来了 😮‍💨

为什么即将到来的太空 IPO 对市场至关重要

即将到来的太空 IPO 可能是一个重要信号，表明投资者已准备好将太空视为一个严肃的公开市场主题，而不仅仅是一个未来主义概念。

一次成功的上市可能吸引资金进入卫星网络、发射系统、航空航天供应商、国防太空以及天基数据服务领域。它也可能重振市场对大型前沿科技公司上市的信心。

关键风险在于估值：如果市场热情超过了基本面，早期的热情可能迅速转变为上市后的剧烈波动。

禾赛 1Q26 火线速读：整体来看，禾赛本季度交出了一份略超预期的业绩，营收略超指引中枢，但核心经营利润仍受单价通缩拖累而亏损。

1. 收入端：量增价减，略超预期

实现营业收入 6.84 亿元，同比增长 29.6%，位于先前 6.5-7 亿元指引的中上位置。收入增长完全由出货量超预期驱动。

① 出货量超预期：淡季不淡，ADAS 与机器人双轮驱动

一季度为传统淡季，叠加国内新能源车购置税退坡影响（国内新能源汽车销量同比-4%），但公司总出货量达 47.7 万颗，超越此前 40-45 万颗的指引，这再次有力证明了激光雷达向中低端车型加速渗透的强劲势头。

ADAS 出货：35.3 万颗（同比 +142%），主要由千元级主力产品 ATX 在 10 万-20 万级车型（如比亚迪、吉利）中持续放量驱动，同时低价补盲雷达 FTX 也开始加速应用。

机器人出货：12.4 万颗（同比 +138%），同样超指引的 10 万颗，主要由面向割草机等场景的 JT 系列放量拉动。

② 单价仍在通缩：竞争加大是主因

当季综合 ASP 约为 1,441 元，同比下滑 45%，环比去年四季度也继续下滑 7%。尽管高单价机器人雷达出货占比环比提升（提升 13ppt 至 25%），但整体 ASP 仍被以下因素拖累，背后除了结构性出货影响，仍然还是反映竞争加大的 “以价换量 “：

a. 低价 ATX（如供应比亚迪、吉利的专供版）出货占比提升，专供版预计单价仅约 800 元，显著低于 26 年 150 美元整体 ATX 均价。

b. 低价补盲雷达 FTX（单价约 100 美元）开始逐步出货，进一步压低了综合 ASP。

2. 毛利端：显著承压，毛利率首度跌破 40% 重要关口

当季毛利率为 39.1%，同比下滑 2.6 个百分点，低于市场预期的 39.9%，也低于公司通常维持的 40% 以上水平。

而海豚君认为下滑的主因仍在于单价通缩的幅度（同比-45%）超过了成本端的优化成果（自研芯片降本），以及规模效应并未释放，导致单颗雷达的毛利润总额承压。

3. 费用与利润：三费显著克制，但核心经营利润仍处亏损区间

一季度三费合计 3 亿元，在营收同比增长 30% 的背景下，三费仅同比上升 4%。这是公司内部管理提效和 “精细化运营” 战略的直接体现。

而当季实现 核心经营利润-0.3 亿元，仍处于微亏状态，主要是受单价通缩拖累毛利润重心下移，以及一季度为激光雷达的出货淡季，规模效应并未释放所致，但整体略高于市场预期。$禾赛科技(HSAI.US) $禾赛科技(HSAI.US)

[第 3 周] 投资组合健康检查：应对五月财报季 🚗

1️⃣ 当前持仓

我的投资组合核心保持稳定，集中在科技和电动汽车龙头公司。

我当前的行业分布如下：

🟢 综合零售：56.27%（京东和阿里巴巴）

🟢 汽车：22.89%（比亚迪）

🟢 科技硬件与设备：17.45%（小米）

🟢 互动媒体与服务：0.98%（哔哩哔哩）

我的重仓股是京东集团-SW（43.51%）和比亚迪（22.89%）。我继续持有小米和阿里巴巴，并通过美国市场持有少量哔哩哔哩。

2️⃣ 财报关注

五月是个大月份！我正在密切关注这些即将到来的财报发布日期：

🟢 京东：2026 年 5 月 12 日（下周二）

🟢 阿里巴巴：2026 年 5 月 13 日（下周三）

🟢 哔哩哔哩：2026 年 5 月 19 日

🟢 小米：2026 年 5 月 26 日

这些巨头的业绩和指引对于我制定下半年策略至关重要。

3️⃣ 组合表现

本周我没有增加任何新仓位。截至 2026 年 5 月 8 日，投资组合小幅上涨。阿里巴巴继续是我的明星持仓，获得了强劲的 +25.37% 的收益，而京东上涨了 +2.65%。

另一方面，比亚迪下跌了-4.36%，哔哩哔哩（-2.09%）和小米（-0.28%）也小幅下跌。幸运的是，阿里巴巴的稳健收益提供了很好的缓冲。

4️⃣ 下一步计划

我打算锁定部分利润。如果下周财报后出现机会，我计划卖出我一半的京东仓位以锁定利润。

鉴于当前主要市场处于历史高位，我希望增加现金储备，为潜在的市场回调做准备，并以更好的估值买入优质公司。

5️⃣ 风险检查

集中度仍然是我的主要风险。我的前两大持仓占我总资本的 66.4% 以上。😟

我的风险敞口严重偏向香港市场，目前我对此感到满意。同时，我正在积极寻找全球多元化的机会。😉

$阿里巴巴(BABA.US) 正将其通义千问（Qwen）AI 集成到包括比亚迪、吉利、理想汽车以及上汽大众合资企业在内的合作伙伴的汽车中。该语音 AI 在北京车展上首次亮相并成为焦点，可实现车内点餐、酒店预订和支付等功能。

@Bridge Buzz SG

$比亚迪股份(01211.HK)

今天《新加坡商业时报》的头条写道：“电动汽车约占新加坡汽车注册量的 60%；比亚迪占新车销量的近四分之一。” 这立刻引起了我的注意😁

我投资我能看到和理解的东西。比亚迪仍然是我坚定的信念，我上周又增持了我的仓位。😉

冲吧，我的绿色巨龙🐉。

$比亚迪股份(01211.HK)

全球顶级电动汽车制造商是蓄势待发准备反弹，还是即将熄火？我看好比亚迪股份有限公司 (1211.HK) 🚀

4 小时图和基本面都闪现看涨信号。以下是详细分析：

🔹 技术面快照

我使用 BigBeluge 的卡尔曼趋势水平指标，通过双时间框架分析来过滤价格数据。该指标能过滤市场噪音，揭示真实的价格走势。

❤️ 卡尔曼趋势转换：价格刚刚突破绿色卡尔曼云带（100.0–101.2 港元）。这是一个重要的看涨信号，表明自 140.0 港元以来的长期下跌趋势终于得到中和。

❤️ 支撑与阻力：强劲的支撑位在 90.0 港元（蓝色 ‘D’ 和 ‘S’ 图标）。上行阻力位 125.0 港元仍然是比亚迪必须突破的 “Boss 关卡”，才能确认新的牛市。

❤️ RSI（相对强弱指数）：目前为 56.91。健康的买盘兴趣，尚未 “超买”（>70）。在触及天花板之前还有很大的上升空间。

❤️ 动量：绿色箭头显示，当价格从 101.2 港元支撑位反弹时，出现了成功的 “买入” 信号。

🔹 基本面（全球支点）

比亚迪的最新业绩（2026 年 3 月 27 日）突显了一家处于转型期的公司：

❤️ 收入 vs. 利润陷阱：2025 年收入达到 8000 亿港元，但由于中国残酷的价格战挤压利润率，净利润下降了约 19%。

❤️ 出口引擎：将 2026 年出口目标提高至 150 万辆（原为 130 万辆）。海外销售额现在约占收入的 40%。国际市场的利润率远高于国内市场。

❤️ 创新护城河：刀片电池 2.0 + “闪充”（5 分钟从 10% 充至 70%）。技术领先优势使比亚迪在新能源汽车销量上保持对特斯拉的领先。

❤️ 股息提示：派息率降至 10%，以资助全球工厂扩张（巴西、匈牙利、东南亚）。对增长有利，但对即期收入不利。

我的结论

🟢 逢低吸纳 / 买入

👉 2025 年的利润下滑似乎已被市场消化。你是在以反映国内担忧的估值买入一家全球领导者，同时忽略了其巨大的国际扩张潜力。

$比亚迪股份(01211.HK)

比亚迪正处在十字路口！明天的财报是他们的重大考验。他们能证明自己作为全球电动汽车巨头的地位吗？🤔

关键数据摘要：

❤️滚动市盈率：23.09

❤️市净率：4.03

虽然长期前景看好，但数据讲述了一个谨慎的故事。该股交易价格接近其历史区间的顶部（估值百分位 0.98），市场已计入了大量预期。密切关注国际增长是否能证明其溢价合理！