Costco（纪要）：有信心应对通胀，未来每年开店 30 家

以下是海豚君整体的$开市客(COST.US) FY26 Q1 的财报电话会纪要，财报解读请移步《美国政府停摆 “受害者”？Costco 是否最后一蹲》一、财报核心数据回顾业绩概况：净利润与每股收益： 净利润 20.01 亿美元，摊薄后每股收益 4.50 美元。剔除与股权激励相关的税收优惠后，净利润与每股收益同比增长 13.6%。销售额： 净销售额 659.8 亿美元，同比增长 8.2%。可比销售额增长 6.4%...

美国政府停摆 “受害者”？Costco 是否最后一蹲

全球折扣零售王者—$开市客(COST.US) 于 12 月 11 日美股盘后，发布了截至 11 月 23 日的 2026 财年 1 季度财报。大体上业绩依然平稳，财务上的收入和经营利润增长有一定改善势头且稍好于预期。但更重要的经营指标上，同店销售/客流增速，和会员增长/续费率等仍表现不算好。具体来看：1、同店增长看似回暖，实际客流仍在走弱：Costco 本季度整体同店销售增速为 6.4%，看起来比上季明显提速了 0.7pct...

Costco 1QF26 火线速读：整体上 Costco 的业绩依然稳健，财务上的总营收和经营利润同比增速较上季小幅提速且小超市场预期，算是亮点。不过经营指标上，本季同店客流增速仍在放缓且不及预期，看起来改善的销售增速和财务指标完全由于客单价的走高。 此外新增用户增长放缓，续费率也仍在持续下降。这些则仍是不太好的信号。具体来看：1）本季收入增速 8.3% 较上季略有提速，好于预期。背后原因正是在 3.2% 的同店客单价增长下（vs. 上季的 1.9%），带动同店销售增速从 5.7%，提速到 6.4%。2）不过同店客流量增速仍是由上季的 3.7% 下降到本季的 3.5%，不及市场预期。因此剔除汇率和油价影响后的同店增速为 6.4%，和上季一致并没有真正意义上的改善。3）用户指标上，本季环比净新增付费会员 40 万人，是自 19 年以来单季净新增最少的一季。同时全球和北美会员的续费率也继续较上季走低了 0.1pct，近 3 个季度内已累计走低了 0.8pct。4）稍感欣慰的是，本季的经营费用率没有在显著扩张，只同比增加了 1bps，同时毛利率也继续同比提升了 4bps，带动经营利润同比增速重回双位数的 12.2%。$开市客(COST.US)

蔚来： 降本增效见效，但真 “困境反转” 了吗？

四季度指引低于预期

建筑性能协会对众议院小组委员会一致通过推进两党合作的天气化改造重新授权立法表示赞赏

众议院能源与商业委员会能源小组推进了两党支持的《天气化增强与准备法案》（H.R. 1355），重新授权天气化援助计划（WAP）至 2030 年。该法案将每单位的平均成本提高至 12,000 美元，并支持当地承包商的就业。BPA 首席执行官 Steve Skodak 及其他领导人对该立法表示支持。然而，针对关键效率项目的其他法案也被推进，BPA 对此表示反对。BPA 将继续倡导能源效率项目