T-REX 2X Long CRWV Daily Target ETF

AI 交易正在迅速退潮 🚨

$AMD(AMD.US) 今日下跌 10%，回吐了过去 5 个交易日近 45% 涨幅中的很大一部分。

$Nebius(NBIS.US) -9%，$IREN(IREN.US) -9%，$Coreweave(CRWV.US) -9%，$Arm(ARM.US) -6%，$博通(AVGO.US) -6%，$美光科技(MU.US) -5%，$英伟达(NVDA.US) -3.5%

芯片 ETF $SMH 下跌 4.4%，纳斯达克 100 指数下跌 1.9%，标普 500 指数下跌 0.9%。

$Nebius(NBIS.US) 因数据中心延迟将其 2026 年收入预期下调至区间下限，Baird 和美银今早也大幅下调了目标价。

The Information 报道，黄仁勋离职后，预计$英伟达(NVDA.US) 将放缓其 AI 投资和信用担保；FT 称董事会已接触$Arm(ARM.US) 首席执行官 Rene Haas，探讨出任最高职位的事宜。

资金流向英伟达竞争对手的轮动行情逆转速度与其发生时的速度一样快，且由于 10 年期国债收益率维持在 5.1% 以上，市场对高估值的 AI 概念股耐心已所剩无几。

来源：StockMarket.News

$Roundhill Memory ETF(DRAM.US)$Lion-OSPL APAC Fin S(YLD.SG)$Coreweave(CRWV.US)

$英伟达 (NVDA.US) 在黄仁勋辞去 CEO 职务后，开盘下跌 14%。最终仅收跌 4.3%

$英伟达 (NVDA.US) 收于 166.19 美元，交易最初几分钟触及低点 148.80 美元， interim CEO Colette Kress 现已接管公司，距离 11 月 17 日财报发布仅剩 5 天

其他 AI 芯片股并未跟随下跌。$AMD(AMD.US) 涨 5.9%，$博通(AVGO.US) 涨 5.5%，而$Coreweave(CRWV.US) 在周三暴涨 24.7% 后回落 6.9%

S&P 500 指数跌 0.4% 至 7,592 点，纳斯达克指数跌 0.4% 至 25,366 点，道琼斯指数跌 0.4% 至 52,297 点，此前 S&P 500 早盘一度跌近 1%

油价飙升，因为胡塞武装表示袭击了沙特阿拉伯东西管道上的一个泵站。布伦特原油涨 3.3% 至 95.82 美元，WTI 原油涨 2.6% 至 88.74 美元

10 年期国债收益率报 5.10%，较周二上涨 12 个基点

市场上最重要的 CEO 离开了岗位，但 S&P 500 跌幅不到 0.5%。资金今天并没有离开 AI 板块，只是从$英伟达(NVDA.US) 轮换到了$AMD(AMD.US) 和$博通(AVGO.US)。接下来关注明天的 PPI 数据

来源：StockMarket.News

$Coreweave(CRWV.US)

Coreweave 公布了亮眼的三季度财报，营收同比增长 168%。然而其债务高达 470 亿美元。管理层已$英伟达(NVDA.US)$英特尔(INTC.US)$奈飞(NFLX.US)宣布放缓放弃高息无担保债券，转而拥抱低息资产支持融资，这一步走对了！

猜是他自己把自己踢出局，而不是被罢免。事情现在会恶化。准备在未来几天出现下跌！

📌🇺🇸 官方消息：黄仁勋已立即辞去总裁及首席执行官职务

Nebius 3Q26 火线速读：单看本季业绩确实不错，增长和盈利都明显好于预期，GAAP 经营利润也首次转正。

但一方面昨天 CRWV 的强劲财报后，NBIS 已跟涨约 15%，提前计价了本季业绩不会差。且细看本季实际有几处不小的问题：算力上线延期导致 4Q 收入指引显著低于预期；RPO 环比几乎没有增长；对 27 年的指引也不算惊喜。

1、收入：环比 +68%，但约 3.3 亿是一次性

本季收入约 9.8 亿美元，比一致预期高约 6%。但其中约 3.3 亿美元是轻资产模式的一次性收入（合作方自建算力，Nebius 提供数据中心架构和平台部署能力等软技术能力），让营收超预期的含金量存疑。

2、算力上线：偏慢，第三方托管站点推迟到明年

公司称多个第三方托管站点的交付推迟到 2027 年上半年，新泽西微软项目年底前交付一半以上、剩余批次排到 2Q27；自建站点进度正常，推迟产能对应的合同仍在。受此影响，26 全年收入指引降到 30~34 亿美元区间的下沿，隐含 4Q 收入约 10 亿美元，比一致预期低约三成。

3、利润：超预期，但有 “误导” 因素

本季调整后 EBITDA 比一致预期高约 29%，利润率约 47%；GAAP 经营利润约 0.5 亿美元，首次转正。但超预期背后有两个 “误导” 因素：

首先本季有大量 “轻资产” 一次性收入，这部分收入的利润大概率较高。且成本端折旧比一致预期低约四成，推测也是算力上线偏慢、大量资产尚未投用所致。

4、订单与定价：价格仍在涨，但 RPO 几乎没增长

本季新签合同的每 MW 年合同额超 2,500 万美元（上季超 2,000 万），但对此市场已充分消化。

同时季末 RPO 约 387 亿美元，环比仅增长了 3% 约 12 亿美元，3Q 新签单不多。好在公司称 3Q 以来至今新签合同额超 120 亿美元，推测大多签在 4Q。

5、现金流：经营现金流转负，转为净负债

本季 capex 约 73 亿美元，与预期持平但环比增近 30%，自由现金流约 −76 亿美元，远差于一致预期。

同时因本季现金小幅下降，而负债大增近 57 亿，NBIS 也从上季的净现金转为净负债约 55 亿美元。资产负债结构有所恶化。

而 26 全年 capex 上调到约 270 亿美元，隐含 4Q capex 约 116 亿美元，继续走高；意味着投入和资金压力会越发明显。

6、2027 年指引：收入符合预期，capex 远超预期，利润好于预期

收入指引 120~130 亿美元，中值比一致预期低约 1%，公司称对建设节奏的假设偏保守；capex 400~450 亿美元，中值比一致预期高约 34%。Capex 超预期而营收一般，会让市场质疑执行效率。

不过管理层称明年 capex 的 75%~85% 将由客户预付款和合约做抵押的融资覆盖，其中预付款预计 170~200 亿美元。

同时利润端指引也较好，预计 4Q27 实现税前盈亏平衡（含利息、未说明是否为 GAAP 口径），快于一致预期。$Nebius(NBIS.US)