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Arc 主网定档 9 月 16 日、2.42 亿美元代币预售推动全年其他收入指引从 1.5–1.7 亿美元上调至 3.1–3.3 亿美元，但储备收益率同比降 66 个基点至 3.48%、数字资产总市值同比缩约 40% 压制 USDC 流通量增速至 19%，同时公司维持 40% 的跨周期 USDC 复合增长目标。
0805 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、昨晚有消息称，特朗普政府正在起草新规，拟出台进口禁令，限制美国进口来自中国的新款数据中心零部件，相关草案仍在内部研讨阶段，尚未形成正式法案。若落地将扰动全球 AI 算力供应链，国内数据中心硬件出海或将承压；同时会倒逼海外厂商寻求替代供给，利好非中国区域硬件产能布局，后续持续跟踪草案公开及议会推进进度...
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分析师认为营收和盈利部分因费用纪律而有所缓冲，同时重申买入评级并将目标价降至 185 美元。$Coinbase(COIN.US) | 瑞穗 𝗺𝗮𝗶𝗻𝘁𝗮𝗶𝗻𝘀 𝗡𝗲𝘂𝘁𝗿𝗮𝗹 on 𝗖𝗼𝗶𝗻𝗯𝗮𝘀𝗲 𝗚𝗹𝗼𝗯𝗮𝗹, cuts PT to $𝟭𝟱𝟱 from $𝟮𝟬𝟬
分析师认为，由于交易量疲软和交易收入波动性大于较有前景的新业务押注，近期形势严峻。$Coinbase(COIN.US) Coinbase (COIN US) 公布了低于预期的 2026 年第二季度业绩。净收入环比下降 14%，至 11.5 亿美元，而调整后 EBITDA 环比下降 31%，至 2.08 亿美元，主要由于加密市场疲软……
$Coinbase(COIN.US) 这家公司还有增长空间吗？季度业绩连续不及预期。
$Coinbase(COIN.US) 二季报发布，继续加深了一季报的坍塌。具体来看：1. 交易继续惨淡下滑：交易收入同比下滑 19%，这季度没有披露原口径的交易量数据，但 Coinbase 现货交易同比、环比均大幅下滑。行业同样如此，根据 Coingecko 统计，二季度全行业加密资产现货交易量环比下滑 27%，总市值环比缩水 11%。财报中...
Coinbase 2Q26 火线速读：Q2 加密资产继续承压，主要因加息预期、地缘摩擦以及 Strategy 的抛售引发情绪持续低迷。尤其是 6 月，发生了剧烈回调。这种环境下，业绩不会好。情绪估值也会在业绩发布前事先释放一部分。
除了宏观因素，对情绪的拖累还有对《CLARIFY》法案的推进上。目前仍然卡在参议院的全院投票上，眼见马上要进入 8 月的夏季休会期，后面还有中期选举挡在前面，这导致今年很可能无法看到法案的落地，那对 Coinbase 来说就少了一个关键的催化剂。
1. 交易继续惨淡下滑：交易收入同比下滑 19%，这季度没有披露原口径的交易量数据，但 Coinbase 现货交易同比、环比均大幅下滑。行业同样如此，不过 Coinbase 自己披露的市场份额指标则仍在提升。
2. 订阅同样不佳、指引疲软：交易之外的订阅收入，主要是由稳定币收入、质押收入、Base 链收入以及利息收益构成，Q2 实现 5.6 亿，同比下滑 12%、环比下滑 5%，要比交易更平滑一些。
细分来看，稳定币收入基本跟随市值波动；质押收入遇到币种市值 + 收益率的双杀，下降猛烈；只有托管费和 Base 链收入还算相对稳定，环比增长 4%，同比下滑 5%。
公司对 Q3 订阅收入指引，环比走平但低于预期，意味着稳定币 USDC 的修复扩张、ETH/SOL 资产价格和质押收益率的反弹，短期都没那么顺畅。
3. 继续增加稳定币持有份额：二季度稳定币市场也在萎缩，难逃加密行情和 CLARITY 法案搁置的双重影响。整体 USDC 市值跌至 735 亿，环比下降 5%，波动幅度比 USDT 要明显更大。主要原因可能与 USDT 应用场景更广，比如商品支付等场景，且非美地区用户占比不低，因此对利率变动和 CLARIFY 法案落地情况没那么敏感。
不过 Coinbase 仍在积极增持，二季度平台平均持有和托管 USDC 规模在 200 亿，占比流通额的 26%，相比上季度的 25% 继续提升。目前与 Circle 的合作已经续签，双方继续做强绑定的生态伙伴。
4. 核心利润转负：在收入压力较大、费用相对刚性下（尽管 Q2 费用已经通过裁员等方法有所压缩，但因为裁员补偿费用 + 并表 Deribit+ 新品投入，研发费用还是增长了 22%），利润就被两头压。毛利减掉三费后的核心利润，本季度直接告负了。
5. 回购放缓：二季度仅回购 0.81 亿美元（81 万股，均价 $148.94，且基本发生在 6 月大幅回调期），因此回购额相比 1Q26 的约 11 亿美元几乎"踩了刹车"。$Coinbase(COIN.US)
以下为海豚君整理的 $Coinbase(COIN.US) FY26Q2 的财报电话会纪要一、财报核心信息回顾 1. 与 Circle 的合作合约按原条款自动续约：公司已满足合约续约条件，合约将按原有条款续期，此前市场对续约条款存在的不确定性由此消除。公司表示将继续与 Circle 合作推动 USDC 规模增长与生态建设。2. 收入结构显著多元化：比特币相关交易收入占比已从历史上的超过公司总收入一半...
$Coinbase(COIN.US) 在交易股梯子上卖出了一层，获得了不错的利润。我仍然持有股份，并设置了从盈利到亏损的止损位。
来源：Sunrise Trader
这些热门零售股今天涨幅均达两位数或以上 🔥
$Nebius(NBIS.US) +17%$应用光电公司(AAOI.US) +16%$Cipher Digital(CIFR.US) +16%$泰瑞达(TER.US) +13%$西部数据(WDC.US) +13%$美光科技(MU.US) +13%$闪迪(SNDK.US) +13%$希捷科技(STX.US) +12%$Coherent Corp.(COHR.US) +11%$Coinbase(COIN.US) +11%$AST SpaceMobile(ASTS.US) +11%$Ondas(ONDS.US) +10%$Coinbase(COIN.US) 终于从震荡整理区间跳空高开，今日应能守住任何回调。
来源：Sunrise Trader
关于清晰法案的一些消息。就连 $Coinbase(COIN.US) 和 $Circle(CRCL.US) 都在上涨。COIN 在 170 有强支撑，180 处阻力尚可。如果能突破 100 日均线，我们可能有一笔交易机会。
$Coinbase(COIN.US) 目前处于浮亏状态。止损未触发。看看下周会有什么变化。
来源：Sunrise Trader
$Coinbase(COIN.US) | Compass Point 重申对 Coinbase 的卖出评级，维持目标价在 $140
分析师认为牛市前景取决于《Clarity Act》的通过，预计第三季度指引疲软，尽管估值顽固，基本面仍在恶化。拿了我发薪日的 $甲骨文(ORCL.US) 和 $Coinbase(COIN.US) 作为丰厚的报酬。我现在带着充足的缓冲资金，完全投入到市场的波动中。
来源：Sunrise Trader
$Circle(CRCL.US) | Compass Point 重申对 Circle Internet Group 的 中性 评级，将 目标价 上调至 $62，'我们保持谨慎'
分析师谨慎上调目标价，认为新的 ARC 代币是短期情绪助推器，可能掩盖来自 COIN 的 Hyperliquid 交易的长期阻力。$Coinbase | BTIG 重申对 Coinbase 的买入评级，将目标价从 280 美元下调至 260 美元
分析师认为 Coinbase 的业务正迅速从现货加密货币交易收入多元化，这使得第二季度业绩可能好于预期。川普回应 “川普账户” 是否包含$Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF(BTC.US) 比特币：有可能 - 路透社 - $Strategy(MSTR.US) $Coinbase(COIN.US) $Robinhood(HOOD.US)