我预计 $Meta(META.US) 在短期内将继续跑输 S&P 500，因为北加州一场涉及 1 万亿美元的诉讼结果悬而未决，给该股带来压力。就像 30 年前的烟草诉讼一样，$Meta(META.US) 正被加利福尼亚州以及一个由多位州总检察长组成的多州联盟起诉，他们指控 $Meta(META.US) 设计 Facebook 和 Instagram 使其对儿童和青少年产生成瘾性，不当收集他们的数据，并误导公众关于平台的安全性。这场在奥克兰联邦法院进行的审判，由奥巴马任命的美国法官 Yvonne Gonzalez Rogers 主持，可能会在该股直到 advisory jury（咨询陪审团）于 10 月作出裁决之前一直压制股价。咨询陪审团听取证据并作出裁决；法官则是关于责任、处罚和补救措施的最终决策者。在上诉阶段，案件将提交至第九巡回上诉法院，该法院在美国联邦法院系统中被广泛认为是一派较为自由派的法庭。
今年春天，Meta（连同 $谷歌-A(GOOGL.US) 的 YouTube）在加州输掉了一起具有里程碑意义的社交媒体案件，陪审团认定这些公司因其应用中的某些设计功能对一名年轻用户造成伤害而负有责任，并判赔她 600 万美元。然后，在本月初，$Meta(META.US) 因在新墨西哥州造成公共妨害并对儿童造成心理伤害，被命令支付超过 9.4 亿美元。在奥克兰目前的州总检察长案件中，原告方要求赔偿性和惩罚性损害赔偿金，总额可能达到 1.4 万亿美元，这基本上等于 META 的市值。
虽然 $Meta(META.US) 估值依然便宜，2026 年调整后每股收益（Adj EPS）倍数为 15.6 倍，而长期每股收益增长率为 +15%，但潜在的万亿美元初始判决以及在自由派主导的第九巡回上诉法院不利的上诉程序，可能会像烟草诉讼多年来影响烟草股一样，持续压制该股，直到投资者意识到烟草公司可以将未来的诉讼成本定价到每包香烟中，而上瘾的吸烟者会为此买单。与烟草股不同的是，$Meta(META.US) 没有可以用来抵消诉讼风险的定价机制。$Meta(META.US) 可能会以数千亿美元和解此案，股价可能会上涨，但其他诉讼肯定会接踵而至。