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央行释放宽松利好；阿里千问布局全生态｜今日重要消息回顾

0115 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、今日，央行宣布下调各类结构性货币政策工具利率 0.25 个百分点，一年期再贷款利率降至 1.25%，其他期限同步调整，1 月 19 日起施行。政策覆盖支农支小、科创等领域，将与财政政策协同发力。央行副行长邹澜明确表态，今年看降准降息还有一定空间。政策属 “精准滴灌”，非全面宽松，市场已有一定预期，市场整体反应相对理性...

Byte 已老，Token 才是未来！流量白菜价的时代，Token 凭什么能成为 AI 互联网的 “硬通货”？答案藏在生产资料的重构与商业化的必然逻辑里，它不是对 Byte 的替代，而是 AI 时代绕不开的价值锚点。移动互联网时代，流量早已是 “白菜价”——2011 年还是几十元 / GB 的移动流量，到 2025 年平均单价已降至不足 2 元 / GB，用户只需缴纳网费就能畅用服务。但 AI 时代彻底改写了规则：算力（GPU 上位）、存力、运力、电力的 “新基建” 成本飙升，厂商要承担高昂的模型研发与推理开支，单纯靠流量变现根本覆盖不了成本。此时 Token 应运而生，它就像 AI 服务的 “计量筹码”，ChatGPT 的订阅费本质是 Tokens 畅聊包，AI 陪伴设备的包月服务也是 Tokens 计价，精准匹配了 AI 服务的成本结构。数据更能印证 Token 的核心地位：2025 年上半年，中国 AI 日均 Token 使用量已达 30trn，字节一家就占据 49% 的市场份额，其豆包日均处理 Tokens 更是高达 50tn；尽管推理总开支仍高，但两年间 AI 推理单位成本下降 90%+，让 Token 模式的商业化具备了可行性。对用户而言，Token 看似是新增付费项，实则是获得 “类人思考” 级服务的必要代价；对厂商来说，Token 是弥补成本鸿沟、实现盈利的关键，更是争夺 AI 生态话语权的核心。Token 的未来，本质是 AI 商业化的未来。随着模型优化与成本进一步下降，用户付费心智会逐步养成，Token 将从 “可选付费” 变成 “刚需计价”。它不是要淘汰 Byte，而是与流量包形成互补，支撑 AI 服务持续迭代。因此，Token 不仅是未来的计价方式，更是 AI 互联网生态的价值核心，其重要性会随着 AI 渗透不断提升。$阿里巴巴(BABA.US) $腾讯控股(00700.HK) $字节跳动(BYTED.NA)

字节、阿里、腾讯疯抢 AI 入口，大厂到底怕什么？明明字节有抖音（日均时长 97 分钟、MAU 近 9.5 亿）、微信有 13 亿月活（日均打开 50 亿次、时长 123 分钟），这俩 “流量巨无霸” 却偏要花力气推豆包、元宝这类独立 AI 入口，核心不是旧 App 不行了，而是 AI 时代的 “游戏规则” 变了 —— 不做新入口，早晚要被新生态甩在后面。首要原因是旧交互范式承载不了 AI 新需求。抖音 “刷视频”、微信 “发消息” 本质是移动互联网 “图标点击 + 被动接收” 逻辑，而 AI 时代用户需要 “说句话就办事” 的主动服务，比如比价下单、规划旅行等复杂任务，难以嵌入抖音内容流或微信聊天框。 字节做 AI 手机，是为了整合算力、模型与场景形成新交互；微信接入 DeepSeek 强化搜一搜，也是为了让用户在社交场景中顺手用 AI，避免流量流失。更深层是争夺 AI 时代的操作系统控制权。PC 时代微软靠 Windows、移动时代苹果靠 App Store 掌控分发权，AI 时代核心是 Agent 分发权 —— 未来用户获取服务可能不再依赖桌面图标，而是 AI 智能体。字节推独立豆包 + AI 手机，是为了手握算力、模型、硬件主动权；微信布局 AI 功能、推元宝，是为了在社交场景中覆盖所有 AI 需求，守住生态中枢地位。此外，现有超级 App 存在先天短板。字节缺硬件入口，布局 AI 手机等是为了承载 AI 全天候服务，豆包则是这些硬件的 “大脑”。说到底，字节和微信推新 AI 入口是未雨绸缪。如今这些入口虽尚处起步阶段，但就像早期微信，一旦用户养成 “用 AI 入口办事” 的习惯，终将成长为新的流量巨无霸。$阿里巴巴(BABA.US) $字节跳动(BYTED.NA) $腾讯控股(00700.HK)

火拼 AI 互联网：2026 字节、阿里、腾讯三国杀要来了！

$阿里巴巴(BABA.US) $字节跳动(BYTED.NA) $腾讯控股(00700.HK) $百度(BIDU.US) 在此前关于 AI 产业链的讨论中，海豚君分别从主要聚焦北美市场，阐述了产业链中上游各方 “剪不断、理不乱” 的利益博弈关系。而在去年才可以算得上是正式破圈的中国 AI，因为消费土壤的因素，在 DeepSeek 打破算力成本僵局后，默契的选择了以应用落地为竞争点的发展路线...

台积电预计 Q4 营收破万亿新台币；谷歌 Gemini 赋能 Gmail｜今日重要消息回顾

0109 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、港交所宣布，1 月 19 日新增六只股票期权，涵盖紫金黄金国际、老铺黄金、地平线机器人等标的，进一步丰富衍生品市场选择。为投资者提供更多风险管理工具，助力相关标的流动性提升。🐬 个股 1、$台积电(TSM.US) 台积电公布 12 月营收 3350.3 亿新台币，环比微降 2.5%，但同比大增 20.4%，2025 年累计营收同比增长 31.6%...