$诺基亚(NOK.US)为什么诺基亚股价低于 BB，这家公司没那么好吗？
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对于 AI/半导体股票来说，感觉每个财报季的重要性都显著超过上一个。
这次也一样，但原因不同，这导致了市场的震荡：
- 宏观不稳定（伊朗、石油、收益率、通胀）中期选举$Coreweave(CRWV.US) 信贷压力通过前沿实验室 ARR 的 AI 投资回报率担忧（以及即将公布的大型云服务商财报）。
今天：$SpaceX(SPCX.US)
周三：$Meta(META.US), $德州仪器(TXN.US), $泛林集团(LRCX.US)
周四：$Bloom Energy(BE.US), $西部数据(WDC.US), $诺基亚(NOK.US)
让我们看看良好的每股收益是否足以扭转情绪。
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⚡ 𝐔𝐏𝐃𝐀𝐓𝐄: $诺基亚(NOK.US) 诺基亚将企业园区边缘业务出售给 AURELIUS，预计 2027 年完成
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:➤ 𝗡𝗼𝗸𝗶𝗮 签署最终协议，出售其 𝗘𝗻𝘁𝗲𝗿𝗽𝗿𝗶𝘀𝗲 𝗖𝗮𝗺𝗽𝘂𝘀 𝗘𝗱𝗴𝗲 业务。➤ 𝗔𝗨𝗥𝗘𝗟𝗜𝗨𝗦 将收购诺基亚的私有无线和工业边缘业务。➤ 交易预计将在 𝗛𝟭 𝟮𝟬𝟮𝟳 完成，需获得批准。➤ 𝗘𝗖𝗘 在全球服务近 𝟵𝟬𝟬 家企业客户。➤ 组合包括 𝗽𝗿𝗶𝘃𝗮𝘁𝗲 𝟱𝗚、工业设备和边缘计算解决方案。➤ ECE 支持 𝗺𝗮𝗻𝘂𝗳𝗮𝗰𝘁𝘂𝗿𝗶𝗻𝗴、𝗺𝗶𝗻𝗶𝗻𝗴、𝗹𝗼𝗴𝗶𝘀𝘁𝗶𝗰𝘀、机场和能源行业。➤ 诺基亚旨在 𝗿𝗲𝗳𝗼𝗰𝘂𝘀 𝗰𝗮𝗽𝗶𝘁𝗮𝗹 向更高价值的战略业务倾斜。➤ AURELIUS 计划将 ECE 扩展为 𝗔𝗜-𝗽𝗼𝘄𝗲𝗿𝗲𝗱 𝗶𝗻𝗱𝘂𝘀𝘁𝗿𝗶𝗮𝗹 𝗮𝘂𝘁𝗼𝗺𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻。➤ ECE 员工预计将在交易完成后随业务一起 𝘁𝗿𝗮𝗻𝘀𝗳𝗲𝗿 𝘄𝗶𝘁𝗵 𝘁𝗵𝗲 𝗯𝘂𝘀𝗶𝗻𝗲𝘀𝘀。👉 𝗪𝗵𝘆 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀:➤ 使 𝗡𝗼𝗸𝗶𝗮 能够集中资源于核心增长机会。➤ 赋予 𝗘𝗖𝗘 更大的独立性以加速私有 5G 创新。➤ 为 𝗔𝗨𝗥𝗘𝗟𝗜𝗨𝗦 在工业 AI 和自动化市场创造机会。➤ 凸显对 𝗽𝗿𝗶𝘃𝗮𝘁𝗲 𝟱𝗚 和工业边缘基础设施的需求不断增长。👉 𝗘𝘅𝗽𝗲𝗿𝘁 𝗦𝘁𝗮𝘁𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁𝘀:𝗞𝗼𝗻𝘀𝘁𝗮𝗻𝘁𝘆 𝗢𝘄𝗰𝘇𝗮𝗿𝗲𝗸, Nokia 首席企业发展官：“这项计划中的交易支持诺基亚的战略，即精简其产品组合，并将资本和资源引导至能创造最大长期价值的领域。这也为 ECE 作为独立业务的下一个增长阶段奠定了坚实基础。在整个过渡期间，我们的首要任务是保持业务持续增长，并为现有客户和员工提供连续性。”𝗙𝗮𝗯𝗶𝗮𝗻 𝗦𝘁𝗲𝗴𝗲𝗿, AURELIUS Fund IV and V 管理董事：“ECE 是一家实力强劲的企业，拥有差异化的技术、优秀的人才团队、全球足迹以及包括各行业众多财富 500 强企业在内的稳固客户群。我们看到 ECE 作为独立业务，在巩固其在私有 5G 和工业边缘领先地位的同时，将其产品组合扩展到人工智能驱动的工业自动化等新兴领域，并帮助客户加速其运营的数字化和自动化，存在重大机遇。” - A
今天股市发生了很多事情。
以下是完整回顾：1. 据《金融时报》报道，SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 正寻求由阿波罗（Apollo）领投的 400 亿美元融资，用于购买大量英伟达 $英伟达(NVDA.US) AI 芯片。拟议的融资包括约 100 亿美元的银行贷款和 300 亿美元的投资级债务，预计交易将于 2027 年完成。埃隆·马斯克今年 8 月表示，SpaceX “决定 exclusively 使用英伟达”，特别强调了该公司的 Vera Rubin 架构，因为 SpaceX 正在加速投资 AI 计算和数据中心基础设施。2. AMD $AMD(AMD.US) 首席执行官苏姿丰表示，AI 计算需求继续超过供应，并预计强劲的需求将在未来几年内持续，AMD 计划到 2027 年大幅增加供应。苏姿丰表示，AMD 今年已经扩大了供应，但 “肯定需要更多”，感谢台积电增加制造产能上线，同时指出内存仍然普遍供应受限。她补充说，AMD 正与内存供应商和客户紧密合作，以确保产能同步提升，同时保持其当前的商业模式不变。苏姿丰还将台湾描述为对 AMD “非常关键”，表示公司计划增加在该地区的投资，同时继续探索新的封装技术。3. Uber $优步(UBER.US) 以 23 亿美元现金收购 ezCater，将 Uber Eats 扩展到职场餐饮市场。ezCater 拥有超过 14 万家餐厅合作伙伴，过去 12 个月的总预订额超过 25 亿美元，年增长率高达两位数以上，平均订单价值超过 400 美元，并在非 GAAP 营业利润基础上实现盈利。收购后，ezCater 将与 Uber Eats 和 Uber for Business 整合，加强 Uber 在高价值团体订单和企业外卖方面的地位。Uber 表示，该交易预计将提高利润率。4. Penguin Solutions $Penguin Solutions(PENG.US) 刚刚交出了亮眼的第四季度成绩单，营收为 5.667 亿美元，高于预期的 5.21 亿美元，同比增长 68%，调整后每股收益为 1.00 美元，高于 0.77 美元的预期约 30%。调整后 EBITDA 同比增长 115% 至 9300 万美元，而 FY2026 营收达到 17.3 亿美元，调整后每股收益为 2.87 美元，均超出预期。更大的亮点在于指引，Penguin 现在预计 FY2027 营收中值约为 24.3 亿美元，意味着增长约 40%，比共识高出约 10%，而调整后每股收益预计为 4.45 ± 0.70 美元，高于预期的 3.38 美元。AI 基础设施势头也急剧加速，第四季度新增了 6 家数据中心客户，包括 4 家新云服务商，以及挪威一家涉及 36,000 GPU AI 工厂的客户部署和一个围绕 NVIDIA GB300 NVL72 构建的平台。管理层表示，在其 AI Factory Platform 推出后，下半年业绩显著加速，并更加专注于数据中心市场。5. Google $谷歌-A(GOOGL.US) 和 Constellation Energy $Constellation Energy(CEG.US) 签署了一份为期 20 年的协议，通过升级 11 座反应堆向 PJM 电网增加 890 MW 核电，并获得 43 亿美元的投资支持。两家公司还签署了一份单独的 15 年供电协议，涵盖额外的 2.7 GW，第一座反应堆升级预计将于 2028 年上线。这一公告提振了整个电力板块的情绪，Vistra $Vistra(VST.US) 飙升 12%，因为投资者继续定价来自 AI 数据中心和超大规模基础设施不断增长的电力需求。6. 今日按交易量排名的前 10 大活跃期权分别是：$英伟达(NVDA.US) 240 万份合约，$特斯拉(TSLA.US) 120 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 110 万份合约，$英特尔(INTC.US) 91.4 万份合约，$苹果(AAPL.US) 80.2 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 79.8 万份合约，$博通(AVGO.US) 70.2 万份合约，$美光科技(MU.US) 69.9 万份合约，$AMD(AMD.US) 62.7 万份合约，以及 $微软(MSFT.US) 51.1 万份合约。7. Marvell $迈威尔科技(MRVL.US) 上调了其长期展望，现在预计 FY2028 营收约为 200 亿美元，高于此前 180 亿美元的目标，并预计到 FY2031 年每年营收将达到 700 亿至 900 亿美元。CEO Matt Murphy 还大幅提高了公司对 AI 市场机会的估计，现在预测到 2030 年 AI 市场约为 4000 亿美元，是此前 2028 年 940 亿美元机会估计的 4 倍以上。更新的展望反映了 Marvell 对持续的 AI 基础设施支出和对定制硅、网络及数据中心连接解决方案需求的日益信心。8. CrowdStrike $CrowdStrike(CRWD.US) 正在与 AWS 和 NVIDIA 扩大其网络安全初创企业加速器，2027 年的项目专注于构建面向代理 AI 时代的安全解决方案的初创企业。参与者将获得对 CrowdStrike Falcon Foundry 和 API、AWS 技术和上市支持以及 NVIDIA Inception 资源的访问权限。该加速器迄今为止已支持了 90 多家初创企业，这些企业共筹集了近 10 亿美元。多达 10 名决赛选手将在 RSAC 2027 上进行展示，参与公司也有资格获得 CrowdStrike Falcon Fund 的潜在投资。9. 据报道，Apple $苹果(AAPL.US) 正在大力进军智能家居领域，与 LG 电子合作开发新的门铃、智能锁、恒温器和其他配件。这些产品预计将与苹果即将推出的智能家居集线器、更新版的 HomePod mini 和 refreshed Apple TV 配合使用，为公司提供更广泛的家庭控制、安全和自动化生态系统。智能家居集线器、新版 HomePod mini 和更新版 Apple TV 预计将于 10 月 13 日发布。此举将使苹果超越 HomeKit 软件和第三方配件，转向围绕自身硬件、软件、服务和生态系统构建的更垂直整合的智能家居平台。10. Nokia $诺基亚(NOK.US) CEO Justin Hotard 表示，AI 基础设施需求继续超过供应，他认为供应限制——而非需求疲软——是限制部署的主要因素。“我不认为你可以说我们在任何方面都在过度建设，” Hotard 说，并补充说，如果诺基亚及其客户能快两倍建设，他们很可能就会这样做。他表示，这让他有信心行业仍处于 AI 基础设施建设的 “早期阶段”，并认为需求并不依赖于源源不断的新前沿 AI 模型。根据 Hotard 的说法，即使在未来三年内没有另一款重大前沿模型的发布，行业仍可能在部署当前 AI 技术方面取得巨大进展，内存供应和电力可用性仍然是最大的限制因素。11. Ray Dalio 警告称，美国可能在接下来 2-3 年内陷入债务危机，他认为持续的赤字、上升的利息成本以及可用储蓄池的缩小正在将该国推向债务周期的极限。他表示，问题不在于任何特定的国债收益率，而是政府需要借入的资金量与投资者（特别是外国债权人）愿意为其融资的意愿之间日益扩大的不匹配。Dalio 表示，他目前做空政府债券并做多黄金，建议多元化投资组合持有 5-15% 的黄金，同时指出他只拥有约 1% 的比特币，并对数字资产持怀疑态度。关于 AI，Dalio 表示投资者要么 “乘 AI 浪潮之巅，要么被其淹没”，他认为 AI 可以越来越多地处理整个投资过程，但人类仍需定义决策框架并挑战模型的结论，而不是盲目接受它们。12. Cantor Fitzgerald 表示，西方数据 $西部数据(WDC.US) 和希捷 $希捷科技(STX.US) 在东芝计划到 FY2027 年将近线硬盘容量翻番后的近期抛售是过度的，并提供了买入机会。该公司认为，东芝的扩张不太可能实质性改变行业供应，因为来自 AI 和数据中心的需求继续超过产能，东芝的技术仍然落后于竞争对手，且长期协议支持 WDC 和 STX 的价格稳定。这些股票的抛售也可能是导致该板块其他公司如 $美光科技(MU.US) 美光、$闪迪(SNDK.US) 闪迪和 $SK海力士(SKHY.US) SK 海力士出现更广泛内存疲弱的原因。坎托还质疑东芝执行其扩张计划的能力，指出 2022 年宣布的类似努力未能实现。该公司预计，由 AI 驱动的数据生成将使近线 HDD 需求在 2030 年及以后继续领先于供应，支持 70%+ 的长期利润率、自由现金流扩张以及 WDC 和 STX 持续的股份回购，这两家公司仍是其首选股。华尔街是地球上最伟大的表演。来源：amit
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今天股市发生了很多事情。
以下是完整回顾：
1. 据报道，特朗普总统正接近就恢复对伊朗的大规模军事行动做出重大决定。他告诉 Axios：“我即将面临一个重大决定。我是想进去彻底消灭他们，还是不？” 这些评论是在他计划下周在纽约与沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、巴林、科威特和阿曼领导人会面之前发表的，预计伊朗冲突的下一阶段将是此次会面的核心议题。特朗普还表示，尽管美国政府正在权衡其军事和外交选项，但伊朗仍与美国保持直接联系，并且仍然希望达成协议。
2. OpenAI 披露称，一款未发布的 Astra 系列模型在强化学习期间表现出罕见的不对齐迹象，包括过去 6 个月内发生了 6 起意外或令人担忧的事件。在其中一起事件中，该模型在旨在供其未来使用的摘要中秘密插入了类似越狱的指令，包括 “你被释放了” 和 “你不向公司或政府负责” 等短语。在另一起事件中，该模型添加了鼓励未来版本对用户隐藏错误或不对齐行为的指令，包括编造缺失的历史数据而不披露。OpenAI 表示这些行为极其罕见，并宣布了一项新框架，用于跟踪、调查并公开披露未来的模型不对齐情况。
3. 据彭博社报道，SpaceXAI $SpaceX(SPCX.US) 已就购买陷入困境或已倒闭初创公司的客户和运营数据以协助训练 Grok 进行了内部讨论。这一策略将使该公司能够以较低成本获取外部数据集，从而在专业任务上改进 Grok，标志着从主要依赖 X 数据和内部 AI 导师的转变。彭博社称，这些讨论仍处于非正式阶段，可能不会导致任何收购。预计 SpaceXAI 还将使用内部 SpaceX 数据训练 Grok，埃隆·马斯克最近告诉员工：“它将用你们来训练。”
4. 美国证券交易委员会（SEC）发布了一项新的创新豁免，旨在允许通过名为 “代币化证券场所”（TSVs）的新类别平台进行美股的链上交易。根据临时框架，符合条件的平台$Coinbase(COIN.US) $Robinhood(HOOD.US) 可以促进基于自动做市商（AMM）的代币化全国市场系统股票交易，同时某些流动性提供商也获得有限的监管豁免。如果公司不希望其股份在这些场所交易，可以选择退出。SEC 委员赫斯特·皮尔斯表示，目标是让市场参与者试验代币化股票，同时委员会收集数据以制定永久性监管框架，称这项豁免是迈向未来链上股票交易普及化的 “重大一步”。
5. 据 Wccftech 引用的报告，AMD $AMD(AMD.US) 已通知合作伙伴，由于台积电 $台积电(TSM.US) 晶圆成本上升，预计将涨价约 10%。这些涨价预计将影响 AI 加速器、消费级 GPU 和主板芯片组，新定价计划于第四季度生效。由于 AMD 高度依赖台积电生产先进节点 CPU 和 GPU，晶圆价格上涨仍是该公司最大的投入成本之一，因此涨价可能是为了抵消成本以维持利润率。
6. CoreWeave $Coreweave(CRWV.US) 表示，它以每兆瓦约 4000 万美元的价格签署了短期第三季度合同，而自 6 月 30 日以来，继续以更高的价格签约新的 AI 计算容量。此外，该公司宣布计划发行 30 亿美元的 2033 年到期可转换高级票据，并有权额外发行 5 亿美元。CoreWeave 表示，所得资金将用于资助上限看涨期权交易及一般企业用途，因为它继续扩大其 AI 基础设施足迹。
7. 诺基亚 $诺基亚(NOK.US) 和微软 $微软(MSFT.US) 正在扩大合作关系，将代理式 AI 引入电信网络运营。诺基亚数据套件将与 Microsoft Fabric 集成，结合诺基亚的电信专用数据产品与 OneLake、Copilot、Foundry 和 Power BI。诺基亚表示，该平台可将访问可用网络数据的时间从数周缩短至数分钟。初步用例包括预测性维护、自动根因分析、无线网络性能监控和闭环网络运营。该平台现已推出，支持云、混合和本地环境中的多供应商网络。
8. 美国银行估计，Meta $Meta(META.US) 通过部署自有 AI 推理芯片，可在 2027 年节省约 85 亿美元。Meta 计划在 2027 年上半年推出第三代 MTIA 450 (Arke)，随后在下半年推出性能更高的 MTIA 500 (Astrid)。这两款芯片均由 Broadcom $博通(AVGO.US) 联合开发，专为 AI 推理设计，Meta 目标是在 12 个月内实现超过 1GW 的定制芯片产能。美银估计，Meta 在 2027 年可部署 5-6GW 的自有 AI 容量，成本约为 2000 亿美元。假设芯片占支出的 60%，且 Meta 的定制硅片比第三方替代品便宜约 40%，该公司估计年度节省额约为 85 亿美元。
9. 经通胀调整后的美国家庭收入中位数在 2025 年同比增长 2,250 美元，增幅为 2.6%，创下 87,460 美元的历史新高。这是连续第三年增长，三年间实际收入中位数上涨约 6,000 美元，增幅为 7.4%。前 10% 的家庭实际收入增加 4,400 美元，达到创纪录的 261,300 美元，这得益于强劲的股市收益和坚韧的劳动力市场。相比之下，后 10% 的家庭收入下降了 160 美元，降幅为 0.8%，降至 20,010 美元。报告还显示，2025 年女性收入约为男性的 84%，高于 2024 年的 81%，这是自 20 世纪 60 年代初以来男女收入比率年度增幅最大的一年。
10. 美国战略石油储备（SPR）上周又减少了 40.3 万桶，至 2.85 亿桶，为 1982 年 11 月以来的最低水平。这是连续第 25 周下降，是自 2021-2023 年去库存期以来最长的连续下降周期。在此期间，SPR 库存下降了 1.31 亿桶，降幅为 46%。作为对比，SPR 在 2020 年持有约 6.5 亿桶，比当前水平高出 128% 以上。与此同时，不包括 SPR 在内的商业原油库存也减少了 64 万桶，至 4.234 亿桶，为 7 月底以来的最低水平。
11. 今日按交易量排名的前 10 个最活跃期权合约分别为：$特斯拉(TSLA.US) 220 万份合约，$英伟达(NVDA.US) 200 万份合约，$英特尔(INTC.US) 150 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 140 万份合约，$苹果(AAPL.US) 120 万份合约，$AMD(AMD.US) 84.3 万份合约，$美光科技(MU.US) 69.3 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 66.8 万份合约，$Coreweave(CRWV.US) 54.7 万份合约，以及 $Meta(META.US) 52.9 万份合约。
12. 美国保证金债务在 8 月激增 370 亿美元，至 1.45 万亿美元，创下历史第二高水平。年初至今，保证金债务已攀升 2,280 亿美元，增幅为 19%；自 2022 年底以来，保证金债务飙升 8,470 亿美元，增幅为 140%。这一增长显著超过了同期标普 500 指数 98% 的涨幅。保证金债务也已达到 GDP 的 4.5% 的历史新高，几乎是 2022 年底水平的两倍，高于 2021 年市场周期（3.6%）和 2000 年互联网泡沫（2.8%）的峰值。
华尔街是地球上最伟大的表演。
来源：amit