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突发：迈克尔·伯里刚刚逆转了一笔交易，并加倍了另一笔交易

美国银行现在预计美联储将在接下来的 3 次会议上均加息

美银经济学家在原本预期的 12 月和 3 月加息基础上，又增加了对 2027 年 1 月加息的预测

这将把目前 3.75%-4.00% 的联邦基金利率推高至 4.50%-4.75% 的峰值

他们此前的预测是每季度加息 2 次，最高达到 4.25%-4.50%

“10 月 CPI 数据公布后，美联储在通胀问题上似乎更加滞后，” 美银经济学家 Aditya Bhave 写道，并补充称美联储 “不再拥有按季度节奏加息的奢侈条件”

美银目前追踪的核心 PCE（美联储偏好的通胀指标）年化率为 3.3%

这一预测出炉的当天早晨，批发价格同比上涨 6.5%，为 2022 年以来最强劲读数

当一家最大银行交易台连续计入加息时，降息派的路径已正式耗尽。$QQQ 中的长久期科技股和$TLT 中的债券将最先感受到影响，如果市场开始定价 5% 的联邦基金利率，大家也不应感到惊讶

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突发 🚨 美国批发通胀率刚触及 6.5%，为 2022 年 11 月以来最高

10 月生产者价格环比上涨 0.3%，略低于预期的 0.4%，此前 9 月大幅跳升 1.4%

商品价格同比上涨 10.2%，创下自 2022 年 10 月以来最大的 12 个月涨幅

卡车货运价格单月飙升 3.9%，推动了服务业涨幅的 80% 以上

核心 PPI 上涨 0.3%，与预期完全一致

市场仍充分定价美联储在 12 月 8 日至 9 日的会议上加息

月度数据温和是好事，但批发端 6.5% 的年率意味着消费者面前仍有更多通胀压力，这也让美联储和 10 年期国债继续主导 $SPY $QQQ $TLT 的走势

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美国财政部长贝森特表示，随着能源供应冲击即将缓解，过度加息将是不恰当的。 - $QQQ $SPY

美国 PPI 通胀数据（10 月）：$QQQ $SPY

美国 10 月出现 4,040 亿美元的财政赤字，为历史同期最高

较去年同期的 2,840 亿美元增长 42%，打破了 2025 年创下的 10 月纪录

支出激增 12%，创下 10 月历史新高 7,730 亿美元，而税收收入下降 9% 至 3,690 亿美元

医疗保险（1,700 亿美元）、社会保障（1,430 亿美元）和国防（1,290 亿美元）是主要支出项目，仅净利息一项单月就高达 1,030 亿美元

财政部表示，部分增长源于时间因素，因为 11 月 1 日恰逢周末，部分军事、退伍军人和医疗保险付款被提前至 10 月支付

即便如此，2027 财年始于近 2 万亿美元的赤字年之后，且由于本周拍卖疲软，10 年期收益率已重新回到 5.1% 以上

更多赤字意味着更多的国债供应，这持续给长期收益率、抵押贷款利率以及$QQQ 和$TLT 的估值带来压力，而此时债券买家已经开始反弹

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10 年期美债收益率刚刚重新跃升至 5.1% 以上，仅在 3 个交易日内上涨约 25 个基点

周一收盘时为 4.86%，目前交易价格接近 5.11%，若维持此水平将是自 10 月 21 日以来的最高收盘价

触发因素是另一场疲弱的债券拍卖。财政部今天以 5.441% 的收益率发行了 250 亿美元的 30 年期国债，投标覆盖倍数从上个月的 2.54 降至 2.36，出现 0.4 个基点的尾部溢价

由于外国和机构需求下滑，交易商被迫持有拍卖量的 11.4%，高于 10 月份的 6.8%

这紧随周二 10 年期国债拍卖之后，该次拍卖也出现了 1 个基点的尾部溢价

30 年期收益率回到 5.44% 附近，10 年期收益率现在仅比 10 月 5 日收盘时的 5.31% 低约 20 个基点

债券买家要求更高的收益以持有长久期资产，这种压力直接冲击了抵押贷款利率和科技股估值，而这对$QQQ 来说正值最糟糕的时刻，因为它已经在应对$英伟达(NVDA.US) CEO 带来的冲击

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