$特斯拉(TSLA.US)特斯拉在 2026 年 10 月的股价走势波动但依然相对强劲，近期反弹后表现如此。目前股价在 370 多美元至 380 美元的高位区域面临阻力。第三季度交付量高于预期，帮助该股本月早些时候上涨，但市场仍担忧利润率、成本上升、全自动驾驶（FSD）监管延迟以及公司在人工智能、机器人和无人驾驶出租车方面的巨额支出。
下一个主要催化剂是特斯拉将于 10 月 21 日发布的第三季度财报，根据业绩和管理层展望，可能会带来另一波显著波动。
2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr
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今天股市发生了很多事情。
以下是完整回顾：1. 据《金融时报》报道，SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 正寻求由阿波罗（Apollo）领投的 400 亿美元融资，用于购买大量英伟达 $英伟达(NVDA.US) AI 芯片。拟议的融资包括约 100 亿美元的银行贷款和 300 亿美元的投资级债务，预计交易将于 2027 年完成。埃隆·马斯克今年 8 月表示，SpaceX “决定 exclusively 使用英伟达”，特别强调了该公司的 Vera Rubin 架构，因为 SpaceX 正在加速投资 AI 计算和数据中心基础设施。2. AMD $AMD(AMD.US) 首席执行官苏姿丰表示，AI 计算需求继续超过供应，并预计强劲的需求将在未来几年内持续，AMD 计划到 2027 年大幅增加供应。苏姿丰表示，AMD 今年已经扩大了供应，但 “肯定需要更多”，感谢台积电增加制造产能上线，同时指出内存仍然普遍供应受限。她补充说，AMD 正与内存供应商和客户紧密合作，以确保产能同步提升，同时保持其当前的商业模式不变。苏姿丰还将台湾描述为对 AMD “非常关键”，表示公司计划增加在该地区的投资，同时继续探索新的封装技术。3. Uber $优步(UBER.US) 以 23 亿美元现金收购 ezCater，将 Uber Eats 扩展到职场餐饮市场。ezCater 拥有超过 14 万家餐厅合作伙伴，过去 12 个月的总预订额超过 25 亿美元，年增长率高达两位数以上，平均订单价值超过 400 美元，并在非 GAAP 营业利润基础上实现盈利。收购后，ezCater 将与 Uber Eats 和 Uber for Business 整合，加强 Uber 在高价值团体订单和企业外卖方面的地位。Uber 表示，该交易预计将提高利润率。4. Penguin Solutions $Penguin Solutions(PENG.US) 刚刚交出了亮眼的第四季度成绩单，营收为 5.667 亿美元，高于预期的 5.21 亿美元，同比增长 68%，调整后每股收益为 1.00 美元，高于 0.77 美元的预期约 30%。调整后 EBITDA 同比增长 115% 至 9300 万美元，而 FY2026 营收达到 17.3 亿美元，调整后每股收益为 2.87 美元，均超出预期。更大的亮点在于指引，Penguin 现在预计 FY2027 营收中值约为 24.3 亿美元，意味着增长约 40%，比共识高出约 10%，而调整后每股收益预计为 4.45 ± 0.70 美元，高于预期的 3.38 美元。AI 基础设施势头也急剧加速，第四季度新增了 6 家数据中心客户，包括 4 家新云服务商，以及挪威一家涉及 36,000 GPU AI 工厂的客户部署和一个围绕 NVIDIA GB300 NVL72 构建的平台。管理层表示，在其 AI Factory Platform 推出后，下半年业绩显著加速，并更加专注于数据中心市场。5. Google $谷歌-A(GOOGL.US) 和 Constellation Energy $Constellation Energy(CEG.US) 签署了一份为期 20 年的协议，通过升级 11 座反应堆向 PJM 电网增加 890 MW 核电，并获得 43 亿美元的投资支持。两家公司还签署了一份单独的 15 年供电协议，涵盖额外的 2.7 GW，第一座反应堆升级预计将于 2028 年上线。这一公告提振了整个电力板块的情绪，Vistra $Vistra(VST.US) 飙升 12%，因为投资者继续定价来自 AI 数据中心和超大规模基础设施不断增长的电力需求。6. 今日按交易量排名的前 10 大活跃期权分别是：$英伟达(NVDA.US) 240 万份合约，$特斯拉(TSLA.US) 120 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 110 万份合约，$英特尔(INTC.US) 91.4 万份合约，$苹果(AAPL.US) 80.2 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 79.8 万份合约，$博通(AVGO.US) 70.2 万份合约，$美光科技(MU.US) 69.9 万份合约，$AMD(AMD.US) 62.7 万份合约，以及 $微软(MSFT.US) 51.1 万份合约。7. Marvell $迈威尔科技(MRVL.US) 上调了其长期展望，现在预计 FY2028 营收约为 200 亿美元，高于此前 180 亿美元的目标，并预计到 FY2031 年每年营收将达到 700 亿至 900 亿美元。CEO Matt Murphy 还大幅提高了公司对 AI 市场机会的估计，现在预测到 2030 年 AI 市场约为 4000 亿美元，是此前 2028 年 940 亿美元机会估计的 4 倍以上。更新的展望反映了 Marvell 对持续的 AI 基础设施支出和对定制硅、网络及数据中心连接解决方案需求的日益信心。8. CrowdStrike $CrowdStrike(CRWD.US) 正在与 AWS 和 NVIDIA 扩大其网络安全初创企业加速器，2027 年的项目专注于构建面向代理 AI 时代的安全解决方案的初创企业。参与者将获得对 CrowdStrike Falcon Foundry 和 API、AWS 技术和上市支持以及 NVIDIA Inception 资源的访问权限。该加速器迄今为止已支持了 90 多家初创企业，这些企业共筹集了近 10 亿美元。多达 10 名决赛选手将在 RSAC 2027 上进行展示，参与公司也有资格获得 CrowdStrike Falcon Fund 的潜在投资。9. 据报道，Apple $苹果(AAPL.US) 正在大力进军智能家居领域，与 LG 电子合作开发新的门铃、智能锁、恒温器和其他配件。这些产品预计将与苹果即将推出的智能家居集线器、更新版的 HomePod mini 和 refreshed Apple TV 配合使用，为公司提供更广泛的家庭控制、安全和自动化生态系统。智能家居集线器、新版 HomePod mini 和更新版 Apple TV 预计将于 10 月 13 日发布。此举将使苹果超越 HomeKit 软件和第三方配件，转向围绕自身硬件、软件、服务和生态系统构建的更垂直整合的智能家居平台。10. Nokia $诺基亚(NOK.US) CEO Justin Hotard 表示，AI 基础设施需求继续超过供应，他认为供应限制——而非需求疲软——是限制部署的主要因素。“我不认为你可以说我们在任何方面都在过度建设，” Hotard 说，并补充说，如果诺基亚及其客户能快两倍建设，他们很可能就会这样做。他表示，这让他有信心行业仍处于 AI 基础设施建设的 “早期阶段”，并认为需求并不依赖于源源不断的新前沿 AI 模型。根据 Hotard 的说法，即使在未来三年内没有另一款重大前沿模型的发布，行业仍可能在部署当前 AI 技术方面取得巨大进展，内存供应和电力可用性仍然是最大的限制因素。11. Ray Dalio 警告称，美国可能在接下来 2-3 年内陷入债务危机，他认为持续的赤字、上升的利息成本以及可用储蓄池的缩小正在将该国推向债务周期的极限。他表示，问题不在于任何特定的国债收益率，而是政府需要借入的资金量与投资者（特别是外国债权人）愿意为其融资的意愿之间日益扩大的不匹配。Dalio 表示，他目前做空政府债券并做多黄金，建议多元化投资组合持有 5-15% 的黄金，同时指出他只拥有约 1% 的比特币，并对数字资产持怀疑态度。关于 AI，Dalio 表示投资者要么 “乘 AI 浪潮之巅，要么被其淹没”，他认为 AI 可以越来越多地处理整个投资过程，但人类仍需定义决策框架并挑战模型的结论，而不是盲目接受它们。12. Cantor Fitzgerald 表示，西方数据 $西部数据(WDC.US) 和希捷 $希捷科技(STX.US) 在东芝计划到 FY2027 年将近线硬盘容量翻番后的近期抛售是过度的，并提供了买入机会。该公司认为，东芝的扩张不太可能实质性改变行业供应，因为来自 AI 和数据中心的需求继续超过产能，东芝的技术仍然落后于竞争对手，且长期协议支持 WDC 和 STX 的价格稳定。这些股票的抛售也可能是导致该板块其他公司如 $美光科技(MU.US) 美光、$闪迪(SNDK.US) 闪迪和 $SK海力士(SKHY.US) SK 海力士出现更广泛内存疲弱的原因。坎托还质疑东芝执行其扩张计划的能力，指出 2022 年宣布的类似努力未能实现。该公司预计，由 AI 驱动的数据生成将使近线 HDD 需求在 2030 年及以后继续领先于供应，支持 70%+ 的长期利润率、自由现金流扩张以及 WDC 和 STX 持续的股份回购，这两家公司仍是其首选股。华尔街是地球上最伟大的表演。来源：amit
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我相信 $特斯拉(TSLA.US) 是一家伟大的公司，面前有着改变我们出行方式的独特机遇。但喜爱一家公司并不意味着你也应该喜爱它的股票。X 上的许多投资者并不理解估值至关重要这一基本投资概念——即使对于伟大的公司也是如此。TSLA 2026 财年 P/E 为 234 倍，而远期每股收益增长 +45%（PEG 为 5.2x），在任何标准下都显得昂贵。
五年回报：$特斯拉(TSLA.US) +43%，NDX +111%。 - G
周二盘前，美股接近新高（标普 500 指数 +0.2%，纳斯达克指数 +0.3%），布伦特原油下跌 2% 至 98 美元/桶，10 年期美债收益率降至 5.27%，通胀担忧缓解。股市上涨由盈利和 AI 基础设施支出驱动，而非估值扩张。芯片股在 Micron 上周强劲财报后继续走高，$英伟达 (NVDA.US) 创下历史新高。$特斯拉 (TSLA.US) 涨 0.7% 至 380 美元，延续上周强劲三季度交付量带来的两日涨势。标普 500 指数 2026 年每股收益预期为 366 美元（同比增长 32%），隐含市盈率为 21.2 倍，收益率为 4.7%，且与 10 年期国债收益率相比仍呈倒挂。鉴于估值过高、长期预期下滑以及无监督自动驾驶持续商品化，我对 $特斯拉 (TSLA.US) 保持谨慎。
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今天股市发生了很多事情。
以下是完整回顾：
1. SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 在周一上涨约 7.6%，至约 171.09 美元，此前埃隆·马斯克确认与台积电的讨论是真实的，尽管仍处于早期阶段。此次会谈紧随台积电探索其在 Terafab 中角色的报道之后，Terafab 是与特斯拉、SpaceX 和 xAI 相关的德州芯片合资企业，最终可能投资 1190 亿美元为包括 Optimus、Cybercab 和未来 AI 基础设施在内的产品制造芯片。台积电参与的前景被视为加强了 SpaceX 长期的 AI 芯片供应战略，并可能减少英特尔在该项目的未来角色，帮助英特尔股价下跌，同时台积电创下历史新高。摩根士丹利重申其增持评级和目标价 300 美元，为该股票提供了额外支撑。
2. 据 The Information 报道，Meta $Meta(META.US) 和微软 $微软(MSFT.US) 正在减少内部使用 Anthropic 的 Claude，转而越来越多地将员工转向其自身的 AI 工具。微软今年早些时候曾计划每年在内部 Claude 使用上花费至少 10 亿美元，但此后已将这一水平减少了三分之一以上。在 Meta，Claude Code 的用户数量已从年初的大约 60,000 人降至约 30,000 人，而 MetaCode 现在拥有超过 30,000 名用户，Muse Code 已突破 6,000 人。尽管发生转变，Meta 在最近 28 天内仍在 Claude Code 上花费了超过 1.05 亿美元。
3. 摩根大通预计内存市场 $美光科技(MU.US) $闪迪(SNDK.US) $西部数据(WDC.US) $SK海力士(SKHY.US) $希捷科技(STX.US) 至少在 2028 年之前仍将供应受限，客户订单讨论已延伸至 2031 年。该行预测 HBM 位需求增长 63%，非 HBM 服务器 DRAM 需求增加 37%，CY2027 HBM 混合 ASP 同比上涨 54%。JPM 还认为美光预计通过 2030 年有超过 35% 的收入被长期供应协议覆盖的预期可能过于保守，指出几家亚洲内存制造商已经将其 50% 以上的产能以类似长期协议锁定。
4. RBC Capital Markets 重申对 Zeta $Zeta Global(ZETA.US) 的跑赢大盘评级，并将目标价从 31 美元上调至 40 美元，意味着约有 22.6% 的上涨空间。分析师 Matt Swanson 表示，最近的投资者会议突出了围绕战略合作伙伴关系的日益增长的势头以及 Athena 的采用，同时强调 RBC 不认为这些机会在当前指引或公司 2030 年展望中得到实质性反映。RBC 还认为，Zeta 越来越区别于传统广告科技同行，现在更像一家软件公司进行估值。此次最新上调标志着 RBC 今年第三次上调 Zeta 的目标价。
5. Ondas $Ondas(ONDS.US) 获得了价值 5600 万美元的电子安全与布设装置（ESADs）订单，支持欧洲游荡弹药项目。该合同将通过 Ondas 最近收购的 Bron Technologies 和 GATE Technologies 业务履行。ESADs 管理弹药的安全、布设和启动功能，生产将使用已获得部署资格的技术继续进行。该奖项进一步扩大了 Ondas 在欧洲国防和精确弹药市场的存在。
6. 美国银行、花旗集团和摩根士丹利已开始承销与 Anthropic 租赁谷歌设计的 TPU（通过博通 $博通(AVGO.US) 供应）相关的 600 亿美元债务包，使其成为迄今为止最大的芯片融资交易。该包包括由博通担保的 420 亿美元高级担保债务和无博通担保的 180 亿美元次级债务，黑石集团已承诺投入约 90 亿美元用于次级层。预计融资将用于资助 Anthropic 的 2027 年芯片订单，博通的支持有助于降低借贷成本，并可能使高级债务再融资至投资级市场。该交易以谷歌 $谷歌-A(GOOGL.US) TPUs 为中心，由博通开发，作为大规模 AI 工作负载中 NVIDIA $英伟达(NVDA.US) GPU 的替代品，而博通的备案文件还显示，Anthropic 可能会向博通发行高达 420 亿美元的可转换票据，以支付未来的租赁费用。
7. 美国战略石油储备（SPR）库存上周又下降了 76.7 万桶至 2.83 亿桶，为 1982 年以来的最低水平。这一下降标志着连续第 28 周下降，使 SPR 从其近期高点下降了近 1.33 亿桶。因此，美国的紧急原油储备继续处于四十多年来的最低水平附近，凸显了在地缘政治风险高企的情况下可用的战略缓冲有限。
8. 消费者信心指数在 9 月下降了 6.7 点至 81.9，为 2014 年 4 月以来的最低水平，标志着连续第四个月下降，在此期间下降了 11.2 点。现状指数下降了 7.9 点至 109.3，为 2021 年 2 月以来最弱读数，而预期指数下降了 5.9 点至 63.6，为 2025 年 4 月以来最低，且连续第三个月下降。在过去六个月里，所有年龄组和几乎所有收入阶层的信心都在减弱。消费者越来越多地引用高价格、商品和服务成本以及石油和汽油价格作为影响经济前景的主要因素。
9. 巴西市场在 Flávio Bolsonaro 在巴西总统选举第一轮投票中领先现任总统 Luiz Inácio Lula da Silva 后反弹，投资者对 10 月 25 日决选前更亲市场政策议程的前景做出积极反应。巴西资产包括 Nu Holdings $NU Holdings(NU.US)、iShares MSCI 巴西 ETF $EWZ 以及其他受巴西影响的股票如 MercadoLibre $拉美商业服务(MELI.US) 在结果公布后表现强劲。市场反应反映了对潜在财政和经济政策变化的乐观情绪，尽管选举仍未定，决选仍待进行。
10. 今日按交易量排名的前 10 个最活跃期权分别是：$英伟达(NVDA.US) 400 万份合约，$特斯拉(TSLA.US) 320 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 170 万份合约，$苹果(AAPL.US) 110 万份合约，$微软(MSFT.US) 87.4 万份合约，$美光科技(MU.US) 87.2 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 84.4 万份合约，$英特尔(INTC.US) 83.5 万份合约，$Meta(META.US) 79 万份合约，以及$谷歌-A(GOOGL.US) 50.2 万份合约。
11. 据彭博社报道，OpenAI 正与阿联酋投资基金（包括 MGX）和黑石 $贝莱德(BLK.US) 洽谈，以 1.4 万亿美元左右的估值锚定新一轮 300 多亿美元融资。阿联酋投资者已讨论共同出资高达 100 亿美元，而现有支持者 Thrive Capital 和 Andreessen Horowitz 也在考虑追加投资，同时与加州大学捐赠基金进行讨论。OpenAI 并非与牵头投资者谈判，而是向投资者提供固定的约 1.4 万亿美元投前估值。此次融资正值 OpenAI 继续推迟 IPO 直至 2027 年至少，同时筹集前所未有的资金以资助 AI 模型开发和大规模基础设施扩张。
12. Melius 将微软 $微软(MSFT.US) 升级为买入评级，目标价 665 美元，认为围绕 AI 安全的日益增长的担忧实际上正在加强微软的竞争优势。该公司表示，企业越来越多地选择在安全的 AI 包装器上花钱，该包装器可以将模型路由到正确的任务，管理 AI 代理并提供治理，而不是直接依赖前沿 AI 实验室。Melius 认为 Satya Nadella 和微软的领导层正在成为 AI 安全和治理的 “掌舵者”，现在预计 Azure 收入增长将在 F4Q27 加速至 50% 以上。
华尔街是地球上最伟大的表演。
来源：amit
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$台积电(TSM.US)
背景：埃隆·马斯克证实，他与台湾积体电路制造公司（台积电）就 Terafab 芯片项目的潜在合作进行了讨论。马斯克表示，这些谈话仍处于初步阶段，任何合作伙伴关系的最终结构尚未确定。此前有报道称，台积电正在考虑参与 Terafab 的计划，这是一个与马斯克旗下公司相关的计划中的半导体制造倡议。Terafab 旨在为特斯拉、SpaceX 和 xAI 提供定制芯片，以满足其不断增长的算力需求。台积电可能会运营一家位于德克萨斯州的工厂，或提供制造技术，而马斯克的公司将保留控股权。
我的交易：随着台积电继续主导市场并与其众多顶级公司扩大合作关系，这是我 favorite 的定投并长期持有的股票之一。
心得：也许其中一个遗憾是没有更早地买入台积电。我当时过于专注于以合理价格寻找价值股，因此眼睁睁看着几个入场机会溜走。我学到的是，并非所有好的投资都必须以合理价格买入；学会阅读整体趋势线并给自己留出缓冲指标，可以更好地抓住机会。@船长的宝藏
交易展示会：发帖展示赢奖励！ - G
如果将特斯拉上周第三季度交付量超预期 2.5 万辆（48.7 万 vs 46.2 万）年化，并假设这是永久性销量提升，估算调整后每股收益应增加多少，我得出每股增加 0.15 美元，这对特斯拉股价而言价值约 32 美元。自周五以来，特斯拉股价已上涨 23 美元/股，因此如果市场有效，可能还有更多短期上行空间。
