我认为 AI 交易正在进入一个新阶段——但市场走得太超前了。

我们显然正从第一波浪潮（训练 +GPU）转向更广泛的 “基础设施 + 推理” 阶段——英特尔的大涨表明需求正在扩展到英伟达之外。这是看涨的理由。

但风险在于时机。企业采用不会一蹴而就，而且很多这种需求仍然是前置的资本支出，而非可持续的、经常性的收入。这就是预期可能过于乐观的地方。

所以，是的，这看起来像是一个更 “民主化” 的 AI 周期的开始——但在短期内，我认为市场高估了真实需求转化为盈利的速度。