内存超级周期刚刚获得其最有力的确认

我追踪内存股已有数月，周一给出了迄今为止最清晰的信号。美光科技在上周下跌后反弹了 8%，而触发点根本不是美光。是英伟达与 SK 海力士签署了一项多年内存合作伙伴关系，共同为 AI 工厂开发下一代 HBM。

为何此事比单只股票更重要

当最大的 AI 芯片设计商锁定其内存供应商多年时，它告诉你两件事。需求能见度是长期的，而供应是瓶颈。2026 年的 HBM 产能已在主要供应商中售罄。这不是一个正常的周期。在正常的 DRAM 周期中，供过于求会在几个季度内扼杀价格。而这次，买家们正在预先承诺。

我的持仓情况

我持有美光科技作为我的核心内存敞口，并关注闪迪的 NAND 方面，因为分拆后，它是美国市场上仅存的纯 NAND 标的。上一季度 DRAM 合约价格环比上涨超过 60%。如果这种情况持续到 2027 年，盈利修正尚未结束。

我牢记的风险是：内存仍然具有周期性，情绪可能因一份谨慎的指引而转变。但一个售罄的订单簿和一份由英伟达锚定的供应协议，是我多年来在这个板块见过的最强格局。我不会在这里减仓。