$星狮地产信托(J69U.SG)

星狮商产信托 (FCT) 仍是新加坡最具防御性的零售房地产投资信托之一，其投资组合集中于城郊心脏地带的商场，如长堤坊、北城广场北翼、水滨坊和世纪广场。与依赖目的地商场及在 PLQ 商场和 313@somerset 进行资产增值的联实房地产投资信托不同，FCT 受益于由必需品驱动的经常性消费，这使得其收益在经济放缓时期更具韧性。

即将开通的新山 - 新加坡 RTS 连接线可能会分流一些可自由支配的跨境消费，尤其是来自新加坡北部居民的消费。然而，这对 FCT 的影响可能是可控的。心脏地带商场的大部分客流来自杂货、医疗保健、餐饮和日常服务，这些类别与时尚和奢侈品零售相比，更不易受跨境消费流失的影响。长堤坊可能会在周末经历一些消费外流，但便利性和邻近性应能维持工作日的客流量。

展望未来，FCT 强劲的出租率、积极的租金调升和活跃的资产循环支持其每单位派息 (DPU) 的稳定增长。在赞助方星狮地产选择性收购的支持下，实现每年 2-4% 的中期 DPU 增长率似乎是可行的。虽然新加坡的零售市场已成熟，但 FCT 无需积极寻求海外扩张。其竞争优势在于拥有主导性的城郊商场，这些商场拥有稳定的客源，与更具周期性的零售房地产投资信托相比，能为投资者提供稳定的收入、更低的收益波动性和与通胀挂钩的租金增长。