【半导体设备】：SMIC 上修 2023 年资本开支，坚定看好板块投资机会【华西机械】

【半导体设备】：SMIC 上修 2023 年资本开支，坚定看好板块投资机会【华西机械】

 事件：中芯国际发布 2023 年三季报；9 月光刻机进口大幅增长。

 1、Q3-Q4 收入环比持续改善，资本开支上提利好设备招标。 

#从收入端来看，2023Q3中芯国际实现收入 16.2 亿美元，环比 4%，位于业绩预告中位区间，并预计 2023Q4 收入环比 1-3%，持续边际改善。 

#产能利用率方面，2023Q3 平均产能利用率为 77.1%，环比下降 1.2pct，我们推测主要系中芯京城等产线逐步投产，产能扩张力度高于需求端增幅所致。 

#资本开支方面，2023Q1-Q3 资本开支达到 51.3 亿美元，同比 18%，其中 Q3 为 21.35 亿美元，同比 17%，2023 年全年原预期为同比持平（2022 年 63.5 亿美元），现上调到 75 亿美元左右，上调幅度约 18%，我们推测主要系 ASML 高端 DUV 出口许可到年底，光刻机采购大幅提升（6-9 月荷兰进口光刻机金额增速可作验证）。

考虑到上海临港正在建设先导线，技术和产品正在验证，天津产线正在建设，预计后续设备招标有望持续边际向好，成为板块重要催化剂。 

 2、光刻机进口金额增速大幅提升，进一步验证后续扩产前景。 6-8 月进口荷兰光刻机金额同比 501%/ 799%/ 178%，9 月进口金额达到 13.15 亿美金，同比 948%，6-9 月进口荷兰光刻机平均单价分别同比 228%/ 320%/ 46%/ 389%，我们认为光刻机的进口金额持续高增，对后续其他设备招标具有较强指引，高端光刻机加速囤货叠加 H 回归，先进制程扩产前景乐观。

从年初长存增资到 10 月底长鑫增资，已经有力证明国家对于晶圆厂扩产的态度，除了 SMIC，长鑫、长存等大厂后续招标扩产向好，2024 年有望成为招标大年，叠加海外制裁背景下国产替代加速，2024 年国产半导体设备订单有望大幅增长。

投资建议：设备低国产化率重点推荐精测 飞测 万业 芯源微，cx cc smic 扩产订单受益重点推荐拓荆 北方 华海 中微等。零部件重点推荐正帆科技等