2024 第二季之风起云涌 (2024 年 4 月 3 日)

前言：今年的复活节正好作为第一季与第二季的分水岭。在分水岭的前后，投资市场出现了很多变法，而孖八相信，变幻将会是第二季全球投资市场的主题......

美股市况

昨晚美股三大指数都下跌：$道琼斯指数(.DJI.US)  一度跌近 500 点，低见 39,051 点。收市前跌幅收窄至约 400 点，收市报 39,170 点；$纳斯达克综合指数(.IXIC.US) 亦一度跌逾 250 点，低见 16,137 点，收市前跌幅窄至 156 点，收市报 16,240 点； S&P500  亦跌近 40 点，收市报 5,203 点。

美股一直都是环球投资的目光聚焦点。美股今次的升浪是由 2023 年 11 月开始展现，至今已运行了半年。过去这半年，美股的上升动力有如火箭一样。孖八对于这轮美股的升势一直不感乐观，因为美股的上升是没有任何经济支持的：通胀受控只是美联储自说自话，看看油价及金价的过去一个月的升幅，甚至连可可的期货都升至历史高位，这些都不是因为需求而带动的升幅，而是通胀所引发的。

美国长远没有经济动力，短线亦看不到有资金：过往孖八一直留意的美联储隔夜逆回购率 (ONRRP)，由过往的 25,000 亿美元回落到不足 5,000 亿美元。这项数据是其中一个反映美国市场剩余的游资量，虽然 5,000 亿还是一个很可观的数目，不过相关金额已由过往的高位回落了八成，可以用来入市的游资愈来愈少。伴随著股市愈升，股价愈贵，愈需要更多的资金去将股市向上推。现时美股的情况就如推进器脱离了太空舱：太空舱没有推进器会再向上飚一段，不过终究是敌不过万有引力的影响，回归大地的怀抱。

港股市况

$恒生指数(00HSI.HK)  昨天曾一度挑战 17000 点但败退而来，今早已近乎平开的姿态开市。没有跟随昨晚美股旳下跌，本以为港股有能耐可以再战 17000 点。不过港股愈走愈低，下半场汔车板块走弱，更令大市跌穿 16700 关口，最终收市报 16725 点，跌 206 点。成交有 998 亿。

部署

过去一个月，大家终于再次留意到黄金的走势。有留意孖八的朋友都知道，黄金是孖八多年来推荐的投资工具，金价今日首次在亚洲交易时段突破 2,300 美元关口。外界对于金价上升的理由众说纷纭，当中主流说法是甚么地缘政治因素使然。大家不妨思考一下：中东的局势是今年三月才紧张吗？上年底中东地区出现情况时，当时的金价大概在 2,000 美元一盎司，为甚么市场没有点出黄金的重要性呢？

除了金以外，原油的价格近期又上涨了不少。除此之外，美国的可可期货，由今年初的 4,000 美元左右，升到现价的 9,900 多美元，升逾一倍。要知道，可可期货的价格自 1980 年以后，一直都俳佪在 2,000-3,500 美元之间。今年的上破，是打破了 40 年的记录，可可期货价格的上升，孖八相信不会因为地缘因素吧。既然与地缘政治因素无关，哪，可可期货为何又突然在过去三个月抽升呢？

还有一点，昨晚的突发新闻是中美两国元首的通电。通电后两个的公告看似了无新意，重点是美国即时安排耶伦到访中国。有甚么事，要一国之财长迫不及待的去到访一个被外界认为经济底气差的国家？而美国昨晚的公告更表示，除了耶伦外，还有布林肯稍后都会到访中国。现时大国博弈的形势看似见到轮廓了，但感觉依然是雾里看花。耶伦到访中国，可以为环球投资市场带来甚么消息？还是又是一场欢喜一场空？

本篇看似很多跟股票投资无关的事，但孖八相信今时今日的投资市场，是政经一体的。要了解经济，就不得不多角度去认识市场。孖八觉得，今年第二季，环球投资环境都是阴晴不定的，有时更会出现强风或海啸。所以，短炒的要轻装上阵，长线的要系好安全带。

黄金现价已经升抵 2,300 美元，因此高杠杆的黄金产品，例如 $南方两倍看多黄金(07299.HK)  孖八已经开始分段获利减持。另外因应美股有可能出现下行的风险，孖八亦已经将强积金内的北美/环球投资全线调走。至于港股，孖八就要看看本周五 $恒生指数 HSI.HK$ 戈能否上破 17,200 这个关口了。如果失败，短期内港股很有可能要再试 16,200 的支持位。

祝大家好运。

(上述观点只代表本人意见，本文任何所提供的投资策略未必适合所有人， 也非作为或被视为买入或出售该金融产品的邀请或意向。证券价格可升可跌，甚至变得毫无价值。买卖证券未必一定能赚取利润，反而可能会招致损失。投资者及客户应审慎，并在作出其投资决定时仅应视为众多考虑因素之一。)