财妈周总结 138：腾讯控股一季报跟踪

“ 如果做较长一些周期的单子的时候，要考虑其他的增加胜算的因素。”

近期写周结时，总想起今年看过的《期货英雄》一书中，

其中一个擅长做 1-3 日波段交易的 2009-2010 年期货实盘大赛冠军朱婷婷，接受访谈时说的一段话：

如果做较长一些周期的单子的时候，要考虑其他的增加胜算的因素，

比如资产的周期性、主力资金的持仓数据、资金流向、宏观面、基本面等等，不能仅参考技术面；
 我不管这些叫基本分析，我称之为综合分析或者情报分析。进行情报分析就是要找出影响资产价格的阶段性主导因素，然后结合技术分析下注。

好一个综合分析/情报分析，就个人观察来看，不少投资大师做投资都不是仅考虑单一因素的，

比如彼得林奇会经常回顾自己买过的牛股走势图，潜移默化中也在用图表分析过滤投资标的了。

价值投资者也一样要考虑市场整体的周期性，才能及时利用市场先生阶段性的走极端，来获得更好的价格买入/卖出好企业，只是他们清楚这样的机会可遇不可求。

从这个角度看，分类投资者，要看他擅长/侧重分析哪一种情报因素，

但这并不意味着，他就不会综合考虑其他能够增加自己胜算的因素了。

市场多次证实，多种情报因素共振的时候，才是千载难逢的机会。

01—实盘统计及资金流向跟踪
 

本周实盘交易：无

本周实盘统计：

上周实盘中 $腾讯控股 h00700$ 股上涨7.45%， $分众传媒 sz002027$ 上涨2.72%， $牧原股份 sz002714$ 上涨0.85%，长春高新下跌2.26%，先导智能下跌5.5%，

自 2023 年 11 月开始实盘收益统计表格改为每月底/实盘有交易的当周披露，本周无交易不统计。

本周资金流向跟踪：

跟踪主力周资金流向的目的是让普通投资者从资金流向的角度检验个股/行业基本面是否已经开始改善，及时发现赔率标的上出现的胜率拐点。

因为主力资金总是在真看到公司/行业经营开始改善，有信心了才会持续大幅净流入，否则仅公司回购带来的行情只会昙花一现。

注意事项：跟踪周资金流向，需同步关注公司近期是否公告回购/高管增持及金额，同时最好在看好个股周线超跌后及财报前后跟踪。

完美案例：

上一波腾讯超跌后短期上涨一倍 + 的周资金流向图，中间即使调整主力资金也未净流出过，可以说是最佳资金流向与股价配合的案例，作为参考放在最前。

本周实盘有周线接近超跌的个股先导智能，以及本周披露财报的腾讯，简单跟踪一下两家企业的周资金流向：

1、先导智能

从先导近两年周线超卖之后再超卖，底背离后继续底背离来看，技术分析适用于研判中短期价格波动，

若要长期投资，必须结合基本面、资金面等其他的增加胜算的因素，

而资金面与基本面是可以相互印证的，原因很简单，基本面让大部分资金有信心，才敢于真金白银地投入。

用朱婷婷的话来说就是做好你认为有助于你决策的不同情报分析。

本周先导在主力大幅流出下跌了 5.5%，周线接近超跌，但未有资金开始看好，说明基本面依然未改善给不了主力信心，继续保持跟踪。

2、腾讯控股

从腾讯近两月周线的反转行情是

由基本面的逐步好转，带给大量资金敢于真金白银下注的信心，最终反映在技术面上就是快速反转的行情走势，

证实，多种情报因素共振的时候，才是千载难逢的投资机会。

关键是你要会进行情报分析，找出影响资产价格的阶段性主导因素，然后才能结合技术分析及时下注。

超跌后及财报前后的资产，影响其价格的阶段性主导因素就是基本面是否超市场预期的改善，是否带给资金敢于下注的信心。
 

02—腾讯控股一季报跟踪

一、经营情况跟踪：净利润增速超过营收增速，当季盈利趋势明显高于过去几个季度，远超市场预期，后期继续跟踪持续性。

1、营收及净利润

从同比看，腾讯 Q1 净利润增速远超营收，当季盈利趋势明显高于过去几个季度，带来了漂亮的每股收益对比。

从截图可看出，不管是每股收益还是总收入，息税前利润，都超过了市场的财务预测。

基本面大幅改善，这就要去看带来这种改善的因素是什么，未来是否可持续。

2、基本盘及如何经营得更好

从上图可看出，腾讯的基本盘微信、QQ 活跃用户同比微信仍小幅增长，QQ 的下降有点多，但环比变动不大，整体依然稳固。

表现好的是收费增值服务注册账户数同比增长了 12%。

财报在业绩回顾及展望中总结了如何经营得更好的四个方面：

1、Q1 在本土市场和国际市场的数款头部游戏中的团队调整初见成效，游戏总流水实现增长，为未来几个季度游戏收入恢复增长打下基础。

2、持续培育高质量的收入来源，包括微信视频号及搜一搜广告、小游戏平台服务费及视频号商家技术服务费，推动了我们的毛利和经营盈利增幅超过收入增幅。
 

3、致力于将盈余资本回馈股东，我们加大回购力度，按计划执行二零二四年超千亿港元的股份回购，提升股息，
 

4、致力于持续投资于 AI 技术、提升平台及生产高价值内容。

未来可继续跟踪这四个方面的成效来跟踪业绩的持续性。

近期腾讯的强势表现，让财妈去回顾了一下之上在《100 倍超级强势股》中分享的分析强势股基本面的 12 大最重要法则（感兴趣的朋友可回顾《 财妈周总结 132：如何分析超级强势股的基本面》）

对照法则，发现腾讯目前已经开始符合其中 8 条了，

未来强势表现是否可持续需继续跟踪这 12 条，比如以下几条：

二、分类跟踪：近两年基数过低，是否恢复快速增长需更多时间来检验。

从截图可看出，腾讯近五年净利润复合增长率为 5.24%，属于缓慢增长型，

Q1 净利润同比增长了 61.59% 是建立在过去两年受疫情和行业寒冬影响基数过低的基础上，

未来是否能逐步恢复成快速增长型，有待后面几个季度的基本面数据来验证。

希望我分享的内容对你有所帮助，我们下一篇见。

特别声明：文章只是分享财妈的交易系统理念和投资逻辑，不构成任何投资建议。如果文中涉及到个股，绝非推荐，股市有风险，投资需谨慎，请理性参考！