七巨头 +AI 个股持续发力

1、新增资金层面，欧洲资本流向美股市场

目前，欧洲经济 “滞”、英国 “滞 + 胀”。继加拿大降息 25bp 后、欧洲也降息 25bp。但欧洲股市却普遍下跌，英国富时 100、法国 CAC40、德国 DAX、意大利 MIB、俄罗斯 MOEX，或者欧元区 STOXX50 皆是下跌。

一般来说，降息不是利好股市吗？

第一，降息影响的是估值分母端（贴现率），但要看分析师采用本国的长端国债作为贴现率、还是以十年美债为贴现率。一般来讲，一个体量小的、经济不够强大的、资本流动性好的国家会采用十年美债贴现。也就是说，欧洲降息 25bp 并不能带来欧洲股市估值的提升。

第二，欧洲经济滞。以最强的国家德国为例，PMI 连续徘徊在荣枯线（德国 ETF，欧洲大陆 “最强” 宽基指数）。估值分子端是个股的业绩，大环境差 ，公司赚钱效应差。
 

所以，欧洲股市不能够继续上涨。那么，欧洲股市为什么普遍下跌呢？资本流向美国市场。

资本市场强者恒强，七巨头有业绩支撑，在英伟达带头的 AI 浪潮中，多数个股股价持续上涨。资本都是逐利的，自然会流向美资本市场，所以以七巨头为首的美股为什么还能够保持坚挺。

或者，你看也理解为美联储越晚降息，先降息的国家资本会流向美国。当然，资本主义国家，家国情怀或许没有这么重，“天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往” 更适合用在欧美这些 “海洋文明”（哦，也可以说强盗闻名）的国家。欧洲这些官员尝到老美给的甜头，提前开启降息，而美国推迟几个月降息，利差驱使资本逐利，那么资本自然就会流向美国。这或许，都是已经商量好的。

当然，这点跟东方大国不同。东方大国有 “外汇管制”，比如限额每年人均 5 万美元额度。在战争年代，大国博弈体现为枪炮航母。而在和平年代，大国博弈更体现在经济层面，尤其是控资本外流。只要钱不出去，流向哪里、都是对国内经济有利的。

言归正传，也就说，资本从欧洲流向美国，美股保持坚挺的增量资金方面原因。

2、权重股层面，七巨头 +AI 个股持续发力

NVDA：英伟达，本来周五收盘能够期待英伟达加入道指 30 的消息，但迟迟没有等到。接下来是 6 月 26 日的股东大会，以老黄的风格（英伟达 Nvda 财报 “赌” 对，“大吃” 一口。），大概率又是一番 “慷慨激昂” 的演讲，对英伟达股价是利好。未来，英伟达也会走思科 CSCO 的老路，换句话说，凡是做硬件的，周期性更强，股价破灭也只是早晚的事，只是目前还不到时候。

所以，苹果 AAPL、微软 MSFT 这些做软件的公司才会笑到最后，也一定是 AI 最后的赢家。苹果上周大涨，谷歌 GOOG 在七巨头中估值偏低或许补涨空间。脸书 META 将于 7 月 25 日发布财报，或宣布拆股 “1 拆 3or4”。

AVGO：博通 7 月 15 日 “1 拆 10”，（博通（AVGO）Q2 财报超预期，AI 浪潮中的战略布局）走英伟达拆股老路，机构大单资金持续买入。照这个趋势，博通股价还有上涨空间。目前博通可以替代特斯拉成为新晋 “七巨头” 了。我在高波账户中配置了 AVGO，在低波账户中配置了 SMH（一揽子 AI 股，按照% 占比：24NVDA+13TSM+7AVGO+5QCOM+5ASML+5TXN+4MU+4AMAT+4LRCX+4ADI）。

Qcom：Twitter 最新消息，高通新一代骁龙芯片涨价 20%。高通在手机芯片领域中是 number1，无可替代的地位，后市看涨。

Adbe：基本面确认为反转（Adobe Q2 财报超预期，“AI+ 创意软件” 能否匹敌 Sora？），在一季度因 Sora，机构普遍看衰奥多比。但业绩超预期、指引上调，反而是 “AI 的集大成者”，这意味着 Adobe 股价会有很大的提升空间。

PDD：拼多多的海外业务 Temu 业务增长迅速，但面临的不确定因素是海关政策，这是电商新一轮竞争的制约因素（拼多多：市值超阿里，问鼎中概 “股王”）。

其他，超微公司 AMD 无论基本面、技术面都有待改善。MU 美光科技的存储芯片涨价，股价有所突破。阿斯麦 ASML 在极光刻机（EUV）领域处于垄断地位，技术面有所突破。英特尔 INTC 在新一轮 AI 浪潮中已经落伍，在硬件领域一般是赢者通吃，一旦落伍、只能等下一轮 AI 浪潮 “力挽狂澜”。