需求强劲、价格上涨，锂资源迎来布局机会

摘要：随着一季度美股锂资源相关股票公布财报，锂相关的股票业绩和指引非常优秀。电动车的需求加速，对电池的需求大幅度提升，锂的市场将从 2020 年到 2025 年以 32.65% 的复合增长率增长。由于需求旺盛以及用于电动汽车电池的锂价格上涨，锂概念股确实出现不错的机会。今天聊一聊锂资源的机会。

锂矿石资源

从全球的情况来看，矿石锂在全球锂资源的占比接近六成，是全球锂资源供给的绝对主力，而从资源分布来看，锂矿石资源全球主要的代表矿山是：天齐锂业与 ALB 共同拥有的澳洲泰利森矿、lithium Americas 控制的 Thacker pass 矿山、ALB 与 MRL 共同控制的 wodgina 矿山。

美股四大锂矿

美股四大锂矿主要包括全球锂矿资源龙头雅宝公司（ALB）、全球盐湖提锂龙头智利 SQM 公司（SQM）、以及 LTHM 及 LAC。

全球锂矿资源龙头美国雅宝雅宝一季度销售额 11.3 亿美元，同比增长 36%。净利润 2.534 亿美元，同比增长 164.8%。锂业务一季度营收 5.5 亿美元，净利润增长 200%。全球锂矿资源龙头美国雅宝上调了业绩预期指引。雅宝锂业务营收在本季度几乎翻了一番， 预计全年营收为 52 亿-56 亿美元，此前指引为 42 亿-45 亿美元。

利文特（LTHM）公司从事高性能锂化合物的生产。其产品包括电池级氢氧化锂、丁基锂和用于各种性能应用的纯金属锂。得益于锂市场状况的进一步改善和强劲的客户需求支撑了高于年初预期的实际价格，LTHM 一季度同比增长 56%，利润同比增长增长 609%。

全球盐湖提锂龙头智利矿业化工（SQM）不仅从事化肥和农用化学品行业，SQM 还拥有全球最为先进的提锂技术，工艺简单且成本较低，天齐锂业持有 25．86％的股份，而且其位于智利阿塔卡玛的盐湖资产是全球范围内含锂浓度最高、储量最大、开采条件最成熟的锂盐湖。5 月 18 日盘后将公布财报，预计将非常强劲。

LAC 是一家锂矿公司， 赣锋锂业是其最大股东，占股 14.23%。赣锋不仅是 LAC 最大股东，还是重要的项目开发合作伙伴。不过目前 Lac 还处于讲故事阶段，业绩并没有释放不在关注之列。

A 股锂矿

天齐锂业作为中国唯一可以通过大型、单一且稳定的锂精矿供给实现自给自足的锂化合物及衍生物生产商，规模效益逐渐凸显。今年一季度，天齐锂业业绩保持高增，实现营业收入 52.57 亿元，同比增长 481.41%；实现净利润 33.28 亿元，上年同期亏损 2.48 亿元，同比增长 1442.65%；随着锂矿强劲的需求，天齐锂业将受益于 SQM 持续的盈利能力及稳定的现金分红。

赣锋锂业集团业务贯穿资源开采、提炼加工、电池制造回收全产业链，产品被广泛应用于电动汽车、储能、3C 产品、化学品及制药等领域。集团锂矿资源遍及全球，是锂行业唯一同时拥有 “卤水提锂”、“矿石提锂” 和 “回收提锂” 产业化技术的企业。赣锋锂业一季度报告，公司实现营业收入 53.65 亿元，同比增长 233.91%;归母净利润 35.25 亿元，同比增长 640.41%。赣锋锂业主打锂盐业务、位居行业龙头，具备锂矿资源优势，并发力锂电池业务。随着电动车需求景气，预计 2022 年锂盐供不应求局面持续，全年均价维持高位；公司将凭借其锂矿资源和产能优势，在 “锂矿 + 锂盐 + 锂电池” 的电动车上游产业链布局，实现 2022 年利润高增长。

点评

从锂资源的业绩看到，2022 年锂资源财报非常强劲，随着电动车举动产能进一步释放，锂的需求会越来越大，有望贯穿 2022 年。随着中国疫情逐渐恢复，锂资源 5-6 月供需有望同时恢复，锂价预计缓慢上行。随着疫情拐点需求恢复外，锂的部分供给（尤其是进口锂盐端）也将同步恢复，但多数进口锂盐为长单锁量，并不会显著影响市场供需。同时，根据头部锂盐销售的反馈 + 产业链调研的结果，随着需求的陆续恢复，锂价有望回复缓慢上行区间。2022 年锂资源迎来布局机会，值得大家重点关注。

$美国雅宝公司(ALB.US) $Livent.US $Lithium Americas(LAC.US) $智利矿业化工(SQM.US) $赣锋锂业(01772.HK)