英伟达罕见被下调目标价；今年美股波动性加剧

关于英伟达罕见被下调目标价

汇丰：将目标价从 195 美元/股下调至 185 美元/股（基于 32 倍的 PE 估值），汇丰还将英伟达 2026 财年的每股收益预期下调了 6%。

理由：预计英伟达 GB200 供应链问题将延续到 2026 财年上半年（即 2025 年 2 月到 2025 年 7 月），导致英伟达上半年的 “超预期” 增长空间有限，下半年（即 2025 年 8 月到 2026 年 1 月）也将面临更大的压力。

认为 GB200 的供应链问题仍然存在，尤其是在 ODM 组装方面。汇丰还补充道，目前很难确定 GB200 供应链问题的具体位置，尤其是英伟达的 GB200 机架服务器架构越来越复杂。此前，汇丰还曾担心来自 Amphenol 的铜连接模块等问题，但这些问题预计在 2026 财年第一季度前会得到解决。

关于波动性

英伟达在 6 个交易日内，先大涨了 10%，再跌了 10%，波动性可以说非常剧烈，具体来说就是大涨炒作 CES 预期，大跌是 CES 不如预期。

但更根源的是，大盘波动性加剧，也就是美股波动性加剧，表面看是因为通胀引起的降息暂缓，实际上是美股涨幅过大，估值很高。美股历史最高，利率接近 5%，能不波动么？

25 年投資策略展望：迎接高波動！

也就是我之前说的，2025 年波动性加剧，权重股短线操作难度加大，建议低买高卖，追高策略 2025 年不好做，抄底策略才好一些。