美股的疯牛要持续多久？

本周 SPX 隐含波动率触底，仅触及 75 点，这个波动率已经是非常低了，这才财报季的当下，其实是比肩罕见的，特别是本周有特斯拉、谷歌、IBM 这些大型科技股披露自己的财报。

不过根据已经披露财报的 3M 和百事这些全球性公司的说明，由于美元指数的持续走低，这些公司因为美元汇率贬值的原因，导致美元计价的营收大幅超预期，这种汇率变动带来的业绩变化会反映在那些全球性业务的公司上， 恰好特斯拉和谷歌就属于这一类型，因此市场可能已经在提前计价这样的影响了。

因此，从整个市场的角度来看，财报季里最值得注意的部分，就是跟 AI 相关的部分，一方面是打算继续买多少的 GPU 卡，另一方面是 AI 创造的营收会有多大的回报预期。

这些都直接影响着市场的走向，但鉴于之前台积电的财报已经大超预期，因此 AI 主赛道的方向不变，剩下的就是题材狂舞。

当然 MP 这样的稀土公司反复活跃，并且得到了苹果的 5 亿美元的投资，也标志着美国的国产替代进入到战略发展时期，因此下半年预计会持续炒作。

下一次的 PCE 时间 7 月 31 日， 8 月 1 日是新关税生效期， 而且是大非农数据发布日， 下一次 CPI 时间 8 月 12 日。 

上周公布的零售数据和失业金数据都很好， 8 月 1 日的大非农数据应该也不会差。希望一连串事件和数据下来能让"降息不及预期"叙事回来， 大盘借着这个借口回调一下。 

如果这都没回调， 那我感觉我可以继续加仓， 直接把仓位打到自己的上限， 因为这意味着市场进入了疯牛阶段， 无视所有风险的上涨。

大不了后面比谁跑得快. 2021 年 8 月鲍威尔在 Jackson Hole 会议上宣布开始 taper 缩减购债， 而且明确暗示要开始加息， 但是当时市场乐观到无视所有坏消息， 只看好消息， 继续飙涨到了次年 1 月。

直到发现鲍威尔不是开玩笑的， 通胀真的高， 他真要加息， 然后就是 2022 年熊市启动. 面对泡沫， 先冲进去享受， 但是要坐在距离出口最近的位置。

2025 年注定是震荡的一年，需要充分的消化前 2 年股市上涨的幅度，因此对个人纪律性要求更高，所以大家需要规划自己仓位管理，严格把握纪律性的可以考虑进咱们星球。