降息预期催涨板块，鲍威尔讲话成关键！俄乌无人机暗战 + 港股财报季

1.市场普遍预期美联储在 9 月降息 25 个基点的概率已超过 92%，这一预期推动利率敏感板块如住宅建筑商股价近期上涨 4.2%-8.8%。然而，特朗普政府持续施压美联储采取更激进的降息措施，总统特朗普近日公开批评美联储主席鲍威尔为 “顽固的笨蛋”，甚至威胁解职并物色其替代人选。鲍威尔将于 8 月 22 日在杰克逊霍尔央行年会发表关键演讲，市场正密切关注其表态——若释放鸽派信号，美股或延续涨势；但若他如部分分析师预警般打压降息预期，利率敏感资产可能出现剧烈回调。

只能说只要鲍威尔态度不过于鹰派，市场或可平稳过渡，而若释放明显鸽派信号则将超出预期，不过美银策略师警告，乐观情绪已使美股处于高位，鸽派信号反而可能触发 “买预期卖事实” 的获利回吐。

2. 与此同时，乌克兰总统泽连斯基即将访美，其核心诉求是推动美国扩大 “租借法案” 支持力度，包括提供 F-16 战机和 ATACMS 远程导弹 59。但特朗普政府态度矛盾：一方面宣称近期与普京的 “3 对 3” 会谈取得 “重大进展”，另一方面向乌克兰及欧洲转达俄方停火条件，即要求乌方交出整个顿巴斯地区（该地区占乌克兰 GDP 的 20% 及工业出口的 25%）以换取俄军停战承诺；特朗普更曾表示 “乌克兰应自己解决问题”，并暗示欧洲需承担更多责任。乌克兰方面则坚持 “先停火后谈判”，明确拒绝在领土问题上让步。俄乌冲突近期呈现技术化升级趋势，例如 8 月 17 日俄军单日击落 46 架乌克兰无人机，显示无人机板块活跃度与波动性显著提升，值得短线投资者关注。

$老铺黄金(06181.HK) 在资本市场遭遇不小的波动。6 月 27 日，该公司高达 86% 的限售股迎来解禁，受此影响，其股价从 1100 港元大幅下跌至 755 港元，市值蒸发超 500 亿港元。而更大的考验还在后面——大股东徐高明持有的 1.12 亿股将于 8 月 15 日迎来二次解禁。雪上加霜的是，公司目前市盈率仍高达 73 倍，这一估值水平隐含着一定的泡沫风险，市场上持续的资本抛售压力正逐渐显现。

$泡泡玛特(09992.HK) 则面临着 IP 价值管理方面的挑战。官方对 LABUBU 系列产品进行补货，直接导致该产品在二手市场的价格近乎腰斩。此外，公司此前因盲盒模式可能诱导非理性消费被《人民日报》点名，受这些因素影响，其股价已从 283 港元回调至 239 港元。不过，摩根大通却逆势将其目标价上调至 340 港元，背后的主要逻辑是看好其北美市场 475% 的惊人增速以及东南亚市场 190% 的爆发潜力。

与此同时，市场目光正聚焦于即将在 27 日发布财报的$蜜雪集团(02097.HK) 和$毛戈平(01318.HK) ，这两家公司的财报表现将成为检验消费复苏成色的关键指标。投资者密切关注蜜雪集团能否延续 22% 的营收增长势头，以及毛戈平能否成功突破市场对 “国货彩妆” 设定的估值天花板。

$英伟达(NVDA.US) $特斯拉(TSLA.US) $标普 500 ETF - SPDR(SPY.US) $谷歌-C(GOOG.US) $纳指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)