下周美股重大事件及财报前瞻 10.26

$亚马逊(AMZN.US) $微软(MSFT.US) $Meta(META.US) $英伟达(NVDA.US) $谷歌-C(GOOG.US) $谷歌-A(GOOGL.US) $苹果(AAPL.US) $联合健康(UNH.US)

• 宏观基本面：

CPI 解读：
（1）9 月 CPI 环比上涨 0.3%，同比上涨 3.0%，略低于市场预期
（2）【重点】支撑市场加码押注 12 月降息的核心逻辑：剔除能源和食品后 核心 CPI 环比上涨 0.2%，为近三月最慢增速，得益于住房成本增速的大幅放缓（美联储衡量通胀的重要分项），支撑继续降息的最积极信号

周三 FOMC 预期：
（1）CME 显示，10 月降息 25bp 概率 98.3%，12 月降息 50bp 概率 91.1%
（2）【重点】美银/德银预期下周美联储会提前结束 QT；如果命中预期，银行准备金流动性将得到缓解，利好风险资产进一步溢价

X 因素：
（1）关税及贸易谈判

• 盈利预期：
  据 FaceSet 最新盈利预期报告

1.【重点】盈利增速上修：市场上调标普 500 成分股综合盈利增速，从 7.9% 上修至 9.2%，增加了整体超预期的难度
2. 已公布的财报：87%EPS 超预期，83% 营收超预期
3. 估值：
（1）PE(NTM)：22.7，低于 20 年中峰值 23.5，高于 5 年/10 年均值
（2）PE(LTM)：28.9，低于 21 年峰值 35.8，同样高于 5 年/10 年均值
（3）25 年 EPS 下限：268.18
（4）26 年 EPS 下限：304.92

• 个股财报前瞻：

1. UNH：周二，持仓，支撑 350/356，阻力 375/390，上周医疗保险公司 MOH 财报不及预期，市场对当前保险环境有修正，分析师预期 UNH 营收增速 +12%，EPS 增速-63%，估值处于<10% 的历史低位
2. GOOG：周三，支撑 250/245，预期营收增速 +13.4%，EPS 增速 +7.3%，估值处于 10 年中位线、5 年中上水平
3. Meta：周三，支撑 730/715，阻力 740，预期营收增速 +21.7%，EPS 增速 +11%，估值处于 10 年/5 年中位线
4. MSFT：周三，支撑 520/510，阻力 530，预期营收增速 +15%，EPS 增速 +11%，估值均处于高位
5. AMZN：周四，持仓，支撑 222/218，阻力 228，留意 AWS 增速问题是否有逆转，预期营收增速 +11.8%，EPS 增速 +9%，估值均处于中低水位
6. AAPL：周四，支撑 255/250，预期营收增速 +7.5%，EPS 增速 +82%，估值均处于高位

• 关注点：科技巨头对于 AI 算力 capex 的持续投入，以及 AISC 定制化芯片的投入
• 注意点：不要赌财报！