美联储候选人对市场有什么影响？Ai 圈最近咋了？乐摩科技怎么看？

长期以来债券都是投资组合里的 “压舱石”，不管是平衡股市波动，还是撑起 “60/40” 这种经典配置，核心逻辑都离不开低通胀环境和美联储对物价稳定的坚守——毕竟通胀一涨，债券现金流的实际价值就会被侵蚀，这一点 2022 年大家已经深有体会，当时股债同步抛售，让传统配置创下几十年最差表现，之后两者的平衡关系就一直没完全修复。

现在市场正盯着一个可能打破这种平衡的变量：下任美联储主席的人选。目前特朗普已经明确有了心仪人选，预测平台显示，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特的当选概率至少达到 80%，甚至有 “新美联储通讯社” 之称的记者透露，这一人选已接近内部确定，核心优势就在于他和特朗普的密切关系与忠诚度。而哈塞特的政策倾向相当明确，多次公开表态支持大幅降息，不仅说过若上任会 “立即降息”，还提出过 50 个基点的降息主张，和特朗普希望低利率的诉求高度契合。

这就引出了一个关键风险：LPL Financial 的首席固定收益策略师劳伦斯·吉勒姆提醒，一旦哈塞特掌舵美联储，可能会把经济增长放在物价稳定之上，这种情况下通胀预期可能会 “脱锚”，债券的多元化作用也会被削弱。不过从当前市场反应来看，大家还比较冷静，上周日以来隐含通胀预期只是小幅上行，美国国债收益率曲线也只是温和趋陡，尤其是 1 个月期和 2 个月期国库券收益率分别下跌 7 个基点和 10 个基点，反映出市场对美联储本周三和 1 月份再次降息的预期升温，这也是周二美股上涨的核心驱动力。

吉勒姆目前重点关注的五年期盈亏平衡通胀率，周二在 2.3% 左右徘徊，他认为只要这个指标不快速向 3% 逼近，就暂时无需过度担忧，但如果在几周或一个月内逐步升至 2.5%、2.7%，风险就会显现，而这一切最终取决于哈塞特若上任后，是否会 “不顾通胀执意降息”。总的来说，这是一种小概率但值得警惕的情景，更像是一个长期警告，而非短期内会发生的现实，毕竟市场仍相信通胀最终会回到 2% 的目标，美联储的公信力短期内还能维持。

再看 2025 年 12 月 4 日的美股前瞻，短期核心支撑依然来自降息预期——目前 CME“美联储观察” 显示，12 月降息 25 个基点的概率已达 87.6%，包括美银、高盛在内的多数主流投行都给出了降息预判，这种明确的宽松预期会继续为美股提供支撑。不过需要注意两个潜在变量：一是哈塞特当选的相关消息是否会有新进展，如果出现更明确的任命信号，可能引发市场对长期通胀的担忧，进而导致科技股等成长板块波动；二是美联储周三议息会议的表态，若官员们在降息的同时释放对通胀的警惕，可能会缓解市场对政策过度宽松的顾虑，反之若偏向鸽派，可能进一步推高周期股和成长股的表现。

从资金流向和板块逻辑来看，近期受益于降息预期的金融、科技板块仍有短期惯性，而消费板块可能会受到通胀预期温和上升的支撑。但需警惕 “预期兑现” 后的回调风险，尤其是如果会议结果与市场预期一致，部分资金可能会选择获利了结。整体而言，12 月 4 日美股大概率会维持震荡偏强的格局，但波动可能比前一日有所放大，建议重点关注美联储政策声明中的措辞变化，以及五年期盈亏平衡通胀率的实时走势，这两个指标将直接影响短期市场情绪和板块轮动方向。

再闲聊一会，之前说过，我也在研究港股打新这块，最近中了个乐摩，暗盘和首日真得是在玩心跳，还好我是在 72 左右卖了，落袋为安。当然，我身边有个朋友还问我，这票会不会入通，这个我确实不知道，不过有听说，公司目前在考虑了，那对于这种小盘股，要入通的话，公司股价大概要去到 200 左右，今年就不要想了，怎么说都得明年了。

另外，最近的 Ai 圈也是很有看点，谷歌与 open Ai 就不多说了。现在先有 AMD 携手慧与科技、博通！三强联合共筑机架级 AI 算力平台，向 “英伟达 Blackwell 系” 宣战；后有亚马逊 Trainium 3 发布：技术突破显著。

但市场选择 “冷眼旁观”，为啥？主要还是因为市场认为这是为了提高云计算业务竞争力的，而不是真的跑出来了一条 AI 主线，但如果 aws 继续保持 20+ 增速，市场会重新定价 amzn。$特斯拉(TSLA.US) $谷歌-A(GOOGL.US) $英伟达两倍做多 ETF(NVDL.US) $Meta 两倍做多 ETF(FBL.US) $乐摩科技(02539.HK) $Robinhood(HOOD.US) $亚马逊(AMZN.US) $英伟达(NVDA.US) $AMD(AMD.US) $20 年期以上美国国债 3 倍做多 ETF - Direxion(TMF.US)