$超微电脑(SMCI.US)

给大伙儿来心里按摩一下

前提条件：千万不要加杠杆

英伟达 22 年都跌过 70%，别抱有侥幸

这个赛道的玩家很多，戴尔惠普华硕微星技嘉等等，竞争非常激烈。smci 正处在从 ai 服务器供应商转型 ai 基建方案提供商的痛苦时期

目前股价下跌主要原因：

糟糕的一季度财报和二季度毛利指引让市场怀疑其竞争力和护城河

高估的企业往往具备垄断性质如礼来、英伟达等

低估的股票往往卷生卷死，如惠普、戴尔等

按 pc 硬件类公司定价，股价应该在 5-10 块钱左右合理

按 ai 高速发展的基建公司来定价股价在 30 左右合理

看好的原因：

1、二季度是公司的毛利低谷，6.5% 左右，主要是低价抢的 130 亿订单交付拖累的。但这笔交易是具备战略意义的，后续订单参考戴尔的指引利润不会这么低。

2、dcbbs 方案推出时间早，落地快，有利于快速抢占市场。后续形成规模光吃维护保养都是一笔长期利润。

3、主权国家和科研机构、学校会扩大购买规模，smci 由于 dcbbs 方案的快速部署有利于抢到更多市场。