怪兽饮料（Monster）4Q25 火线速读：由于外资行可以根据尼尔森的月度数据追踪到能量饮料大盘和各品牌的终端销售情况，从数据上可以明显观测到无论是购买率、还是购买频次，Monster 四季度仍然延续了三季度环比提升的状态。

其中 Monster 在北美的家庭渗透率创下历史新高（33%），因此外资行在财报前对 Q4 的预期仍然较高。

从实际业绩看，收入端仍然超了预期，表现还是很亮眼，但和三季度不同的是费用投放增加导致利润端小幅不及预期。

1、收入同比增长 17.6%，创近三年单季度增速新高。量价拆分来看，Monster 单位箱销量同比增长 16.9%，趋势上延续了三季度的高速增长。

一方面是在于能量饮料品类在健康和功能化的大趋势下，仍然在全球范围内处于渗透率快速提升阶段，另一方面，作为公司自身来说，核心在于改变了策略，加大了对健康品类的运营和推新力度，吸引到了对健康敏感的增量人群。

价格端同比增加 1.1%，核心在于公司针对北美核心市场针对不同规格、不同品类进行了不同幅度的提价也减少了促销。

2、国际市场占比持续提升。拆分品牌来看，怪兽饮料主品牌同比增长 18.9%，领跑大盘增速，核心在于口味的迭代创新吸引了大量注重时尚、健身的女性消费者，其他战略品牌同比增长 6.9%，环比增速有所下滑。

从地区上看，国际市场同比增长 27%，占比提升至 42.4%，主要由于可口可乐的全球经销体系进一步深化，美国本土地区同比增长 11.6%，保持双位数增长。

3、费用投放小幅超预期。毛利率上，尽管铝罐等原材料价格上涨，但公司通过产品结构的提升以及小幅提价进行了对冲，整体保持平稳。

费用端，由于 Monster 在四季度加大了赞助力度，叠加 Storm 等新品的推广，费用端小超预期导致经营利润小幅低于市场预期。更多详细信息，欢迎关注海豚君对公司的具体点评和电话会内容$怪物饮料(MNST.US)