更高纬度看恒科

恒科与美股存在差异，恒科其行情中很难出现个股的普涨情况，普涨前提是估值足够低，更多是由个股单独引领恒科上涨。

恒科行情剖析：比如去年 1-3 月小米阿里腾讯的普涨行情，4 月至 10 月腾讯对恒科指数起到了稳定作用，9 月到 10 月阿里因 AI 概念爆发，引领恒科大幅上涨最后冲顶，到 10 月恒科指数因前期涨幅较大需要调整。

到了 11 月 21 日至今年 1 月 12 日期间，恒科其实有反弹的意愿，当时的市场逻辑是外卖大战暂停推动美团估值修复，美团当时是恒科权重第一，阿里、小米甚至腾讯的权重都不及美团。但没想到阿里打压美团，导致恒科整体承压。

在这种情况下，1 月 12 日至 1 月 28 日期间，阿里接替美团成为引领恒科上涨的主要力量。
1 月 28 日开始，恒科一路下跌。这是因为纳指从那时起，以 M7 开支过大为理由开始了一连串调整，而目前又叠加了战争因素的影响。

当前，恒科需要有能够持续引领市场的个股出现。从目前情况来看，腾讯和阿里似乎难以担当这一角色，接下来就看明天小米能否带领恒科走出独立行情。以上时间节点可分别进行论证。