中丐和恒科这次能起飞了？

昨天下午收盘之后，腾讯和阿里分别公布了其一季度的经营业绩情况。从一季度的整体营收利润业绩表现看，并不是特别的好，尤其是阿里的利润是大幅不及市场预期的。所以刚发布业绩之后，腾讯和阿里的股价是下跌的，但是随后在召开的管理层电话会议上，两家都重点强调了 AI 转型的力度和进展。

图 2 和图 3，我画了个阿里的可视化季报与电话会重点。

两家都在电话会上强调未来将加大 AI 的资本开支，并且会使用相关的国产芯片来解决算力需求。所以在当晚交易的美股的腾讯阿里的股价大幅上涨，最终阿里涨超 8% 腾讯涨超 4%。因此也能看到，当前市场其实并不太担心当期利润会受损，更关注的是在 AI 转型过程当中，腾讯阿里是否会被落下。反而加大 AI 的资本开支，也让市场对于腾讯阿里的 AI FOMO 情绪有一些缓解，并且会参考美股科技股去年加大资本开支最终实现营收利润增长的这样一个路径，去给腾讯阿里估值和想象空间。

最近半年港股科技股和中概互联相较于整体的科技股确实落下了很多。这里面也不仅仅是因为港股市场本身的原因，更因为这些互联网大厂承担了双重角色：一方面是 AI 的投入者，另外一方面也是 AI 的终端应用，所以在当前国内的科技股里面，阶段性就涨不过纯粹受益于上游资本开支的 AI 硬件，如光通信、芯片。但是只要这些互联网大厂行动起来，积极围绕 AI 做生态圈建设，当前的护城河还是稳固的，并且在当前美股科技股和 A 股科技股都已经估值相对有一些高的情况下。港股互联网和科技板块是难得的相对不是特别高估的板块。

（不作为投资依据）

$阿里巴巴(BABA.US) $腾讯控股(00700.HK)  $恒生科技ETF(03032.HK)  $中概互联网指数 ETF - KraneShares(KWEB.US)