$迈威尔科技(MRVL.US)1）竞争强，不是垄断

• 光模块/互连：博通 Broadcom 是巨无霸（市值 2 万亿 +）。

• ASIC：谷歌自研、亚马逊自研、英特尔、AMD 都在抢。

• 迈威尔是重要玩家，但不是唯一/绝对老大。

2）估值已经很贵

• 现在 PE≈76 倍，英伟达才 34 倍。

• 意味着：业绩必须持续超预期，一旦增速放缓，估值会被杀。

3）体量差距太大

• 博通：营收 800 亿 +，市值 2 万亿 +。

• 迈威尔：营收 110 亿，市值 1920 亿。

• 要追上，相当于从小公司直接跃升到行业巨头，历史上很少见。