美股大跌，港股为什么跌得少？看懂这 2800 亿，你就知道现在该买什么、不该买什么

先说结论：昨晚美股大跌（纳指 -1.98%）、A 股创业板跌 2.70%，港股恒指只跌 1.36%，是三个市场里最抗跌的。但抗跌的原因不是港股"免疫"，而是内地资金通过港股通持续买入——今年以来净买入已超过 2800 亿港元。关键在于：这笔钱买的是腾讯这类个股和高股息股票，不是整个指数。所以我的建议很直接：现在不是买恒生科技 ETF 的好时机，想参与，买"被持续买入的个股"，不买指数。
先解释一个词：南向资金，就是内地投资者通过"港股通"渠道买港股的钱。它今年一直在净买入，相当于港股市场里有一个不断进货的大买家。
为什么说它"挑食"？看昨天的盘面就懂了：同样的利空之下，腾讯涨、美团涨、阿里跌。如果是整个市场都被托住，三家应该一起稳。实际上是资金在挑股票——腾讯有微信 AI 的新故事，高股息股票有分红保底，这些才是南向真正买的东西。
那为什么不能趁低买指数？因为港股整体的"估值水位"跟美元利率挂钩（美元利率越高，港股估值越受压制）。现在的情况是：美国 5 月通胀 4.2%、创三年新高，市场预期年底加息的概率约 70%，美元指数接近 100。这个环境下，指数想整体往上走很难——南向资金能让港股跌得慢一点，但改变不了利率环境。
接下来看两个时间点：今晚 20:30（北京时间）公布美国 PPI（生产者价格指数，反映工厂出厂价格的涨幅，预期同比 6.4%），如果也超预期，说明通胀压力还在加大；下周三（6/17）美联储议息会议，新主席沃什第一次主持，他对通胀的表态会决定接下来几个月的市场方向。
现在的港股，你会怎么选？① 只买有南向资金持续买入、自己有业绩故事的个股（比如腾讯）；② 等美元指数明显回落后，再买恒生科技 ETF；③ 趁下跌分批买指数，赌反弹。评论区选一个，说说理由。我选 ①，理由全在上面。

$腾讯控股(00700.HK) $美团-W(03690.HK) $阿里巴巴-W(09988.HK) 

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