金价大反弹的背后

近期黄金市场经历了一轮较大的回撤，回撤幅度已经是近年来的极值。

这一次金价的剧烈回调，主要是原因对于美联储悲观的加息预期。但是最近一两周，大家也逐渐反应过来，美国的经济数据大概率不可能如上上周五发布的表面的非农数据那么好。并且随着本周美伊开始签署协定，霍尔木兹海峡复航，石油价格有望继续下跌。这对于美国通胀的传导压力会有所减轻。

并且前段时间发文我们也提到，最近，随着黄金价格的高位回调，我们却是加速加大了购金的力度《黄金大跌，有人大买》。

仅仅 2026 年 4 月单月，中国黄金进口额就高达 242.3 亿美元，瑞士、澳大利亚是绝对的核心供给国。

而在更深层次的矿产资源战中，中美在拉丁美洲的矿业投资早已进入白热化，能扎扎实实获得实物资源，在未来比很多虚无镖渺的东西更重要。

同时，我们也一再强调，矿企矿产企业的股票价格和矿产的销售价格之间并不是完全的正相关。比如以金矿企业为例，近期代表短期波动的费城金银指数（蓝色线）出现深幅回调，但代表行业基本面的金矿企业每股综合现金流（黄色线）却呈现几乎垂直拉升的走势，矿企手里正握着历史级别的现金。

（不作为投资依据）

$黄金股ETF永赢(517520.SH) $紫金矿业(02899.HK)  $赤峰黄金(06693.HK)