美光财报炸盘后飞涨；高通进击 AI 数据中心抢英伟达蛋糕｜今日重要消息回顾

0625 ｜海豚君重点关注：

🐬 个股

1、$高通(QCOM.US)

高通发布 Dragonfly C1000 CPU 及 AI300 加速器，明确 2028 年量产，并锁定 Meta 等多家云巨头订单，2027 年数据中心收入指引 50 亿美元。高通切英伟达腹地是必然，核心差异牌是功耗——阿蒙强调 “云厂商瓶颈已从芯片成本转到供电”，这正是手机 SoC 厂二十年的老本。Meta 敢锁 2028 多代单说明客户是真把高通当第二来源在养。但 C1000 量产时点偏晚，中间 Blackwell→Rubin 周期高通吃不到多少，关注 HBC Gen2 对 NVDA L20/L40 推理份额的实际侵蚀。 2026 Investor Day 纪要海豚君已整理，见《高通（纪要）：从芯片公司转型为平台解决方案公司》。

2、$英伟达(NVDA.US)

美东时间 24 日周三举行的英伟达年度股东大会上，黄仁勋定调：AI 进入生产阶段，数据中心变"Token 工厂"，Vera Rubin 已全面投产，物理 AI 是下一万亿风口；授权 800 亿回购，承诺 50%+ 自由现金流返股东。最有信息量是 Vera CPU 商业化时点——"每家主要模型厂/云厂都在准备基于 Vera 建设"，全栈绑定护城河又深一层。但股价拉不动估值，市场要等 Q2 Blackwell 放量把毛利率拉回 75%+。

3、$亚马逊(AMZN.US)

亚马逊 Zoox 发布改款"吐司"Robotaxi，海沃德工厂满产年产能 1 万辆；拉斯 + 旧金山免费运营累计 50 万人次，等 NHTSA 批 2500 辆商业化。埋了 6 年的伏笔（2020 年 13 亿收的），卡位比 Waymo 晚但比 Tesla Cybercab 快。最大变量是 NHTSA 那 2500 辆批文，4 月初意见征询已结仍在审，若 26Q3 能批可在 Tesla 规模化前抢"无方向盘"叙事。对 AMZN 弹性不大，但 Robotaxi 赛道（Waymo/特斯拉/Zoox 三路线）估值锚刚开场。

4、$南方两倍做多海力士(07709.HK)

SK 海力士公布超 296 亿美元赴美上市计划，拟于 7 月 10 日以 ADR 形式登陆纳斯达克，有望跻身历史前三 IPO，韩股 25 日早 +12%，带飞 KOSPI 破 8900 触发熔断。募资用途是买 EUV 扩 HBM 产能，ADR 定价大概率溢价首尔 5-10%。A 股映射最直接是 HBM 封装 + 材料链，但 ADR 挂牌后首尔或"利好兑现"回调，25 日熔断已是情绪极值信号。

海豚君关注财报及电话会：

美光：《美光：牛气冲天！“凄凉周期” 要变 “超级成长”？》、《美光科技（纪要）：供给紧张将延续到 2027 年后》

携程：《监管铁拳落下前，携程还有最后一跌？》、《携程（纪要）：目标 5 年内服务入境游客翻 10 倍》

🐬 领涨板块

沪深：金融交易所和数据、航空 - 客运、财产和意外保险；

港股：包装、系统软件、通信设备；

美股：厨房用具、轮胎和橡胶、住宅建筑公司。

🐬 明日关注

1、美国 6 月一年期通胀率预期终值。

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