ATFX：晚间关注美国 6 月 20 日周度 ADP 数据发布结果

北京时间 20:15，美国自动数据处理公司公布美国至 6 月 20 日当周 ADP 就业人数周度变动，前值为增加 3.075 万人，暂无预期值。

图 1，ADP 周度数据柱线-ATFX

最近半年时间，美国 ADP 周度数据经历了三个阶段。第一阶段，2 月 7 日当周至 3 月 21 日当周，数值介于 0.9 万～2.6 万人之间，就业市场状况疲软。第二阶段，3 月 28 日当周至 5 月 2 日当周，数值介于 3.025 万～4.025 万人之间，就业市场处于震荡状态。第三阶段，5 月 9 日当周至今，数值介于 2.65 万～3.57 万人，就业人数呈现快速下滑态势。

6 月 6 日当周的数值为 3.075 万人，高于前值 2.65 万人，但仍未摆脱 5 月 9 日当周至今的下滑态势。美国劳动力市场仍处于疲软状态，不宜过度乐观。

图 2，美国非农就业人数与周度 ADP 叠加-ATFX

周度 ADP 数据开始发布时间为 2025 年 9 月份，至今不足一年时间。非农就业人口数据和 ADP 数据叠加，可以观察两者的共振性。从上图可以看出，周度 ADP 数据的波动性明显强于非农就业人口。非农就业人口曲线在今年 2 月份出现明显的底部特征，但同时期的 ADP 周度数据并没有共振表现。反而是在 2025 年 11 月 8 日当周出现了比较明显的低点。综合来看，用周度 ADP 数据预测非农就业报告，可靠性相对不高。

周度 ADP 数据的发布有两周的延迟时间，每月发布三次，ADP 月度报告发布时不发布周度数据。周度 ADP 的计算，数基于四周移动平均值对一周内就业情况的周环比变化进行估算，存在主观成分，并非客观数据采集。使用 ADP 研判美国就业市场表现时，需要结合其他劳动力市场指标横向比较，以免得出错误结论。

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