$小米集团-W(01810.HK) 先来看看整体趋势。7 月澎程发布的消息，直接推动了小米股价从 21 港元一路涨到如今的 29 港元附近，可见市场和资本对其非常看好，也终于狠狠地回了一口血。另一个关键助攻来自于存储价格的缓和：近期美股存储板块大跌，叠加国产长鑫的快速发展，小米投资了长鑫，具备了存储用国产替代可能性，让成本压力得到释放，小米也顺势将全年的手机出货目标上调。

再聚焦产品方面，澎程即将在月底举行技术发布会。回想 SU7、YU7 这一路以性能驾驶为卖点的打法，结合概念车与欧洲团队的披露来看，这其实主要是为了拿到进入一流车企的入场券，并为出海蓄势，证明自己在传统指标能造出一辆好车。

而澎程明显是小米浓度和创新度更高的作品。想起乔老爷子那会儿，市面上的手机都是带键盘的，他拿出的 iPhone 居然没有键盘，单靠手指一滑便解锁了 iPhone，也解锁了手机的新时代。 

澎程没有那么大的行业颠覆性，但内部的创新应该不少。从目前的消息面看，官方仅披露了可变大空间和油耗续航等基础卖点，对小米最擅长的智能化却只字不提，应该还藏了不少东西。这次宣发比较和铺垫比较"精"，前期的消息只是看到了这台车的下限，发布会上才能看到完整信息。 

当然，股市看产品不是单看产品本身，主要是关心这门生意，具备稀缺性和护城河的东西，才会获得更高的市场溢价。近期刚好有几天开着油车带家人长途自驾的体验，一路上反复揣摩，感觉 SU7 和 YU7 都是心头好，但真正能击中生活用车靶心的，可能还得是澎程。目前小米汽车与自研 AI、芯片以及 OS 还没有实现阶段性的深度会师，空间内的人车家生态也能做出更多创新，未来依然充满巨大潜力。从这个角度来看，看好小米近期的走势。 

持股方面，可以看到近期的阶段性突破都来自于重大事件的驱动，其余时间基本处于区间博弈与震荡。最终能稳定股价区间的，依然是基本面和市场趋势。从小米股东和投资者观点看，普遍觉得 30 以下都是低估的，只是短期有多大波动，中长期什么时候修复很难预测。继续关注主线叙事，结硬寨，打呆仗。